Рейтинг инвестиционных инструментов – Все инвестиции в одном рейтинге   
Четверг, 8 декабря, 2016
Медиа партнеры и спонсоры
ЦБ   63.3901    68.2458    + 65.5752
Что будет с долларом, рублем и евро?
        

Колониальная Ирландия - загородный дом для американских компаний

Колониальная Ирландия - загородный дом для американских компаний

30 августа Европейская Комиссия обязала корпорацию Apple Inc. возместить 13 млрд. евро в казну Ирландии. По данным расследований ЕК налоговые послабления в стране, позволившие снизить эффективную ставку налога на всю европейскую прибыль технологического гиганта c 1% в 2003 году до 0,005% в 2014 году при стандартной ставке в 12,5%, оказались незаконными. Для Ирландии данная сумма сопоставима с 6,1% всего ВВП в 2015 году или годовыми расходами на здравоохранение, однако местное правительство подает апелляцию на решение ЕК, опасаясь сокращения иностранных инвестиций в страну. По нашему мнению, дело Apple Inc. только начало налоговой борьбы между европейскими регуляторами и США, в которой ряд стран ЕС встанут на сторону транснациональных корпораций.

На текущий момент каждая из стран ЕС имеет возможность определять собственную налоговую политику. В попытке привлечь зарубежные компании ряд стран используют достаточно мягкие условия налогообложения для корпоративного сектора. В Ирландии корпоративная налоговая ставка находится на минимальном уровне среди всех государств Западной Европы и составляет 12,5%, в то время как средний уровень аналогичной ставки в странах OECD достигает 25,5%. Кроме того, в Ирландии действуют особые условия для корпораций, затрачивающих значительные средства на исследования и разработки, — налоговая система страны позволяет сократить реальную стоимость проектов в сфере R&D на 37,5%. Мягкая система налогообложения, а также отсутствие видимых перспектив ее изменения (в 2010 году правительство страны отказалось повышать налоговую ставку в процессе переговоров с европейскими финансовыми регуляторами о выделении помощи в размере 67,5 млрд. евро даже на фоне дефицита бюджета в размере 32,3% от ВВП) привлекают в Ирландию крупных американских игроков.

По итогам 2015 года около 700 американских компаний имели свое представительство в стране, а число сотрудников в них достигло 140 тыс. человек. При этом по итогам 2013 года активы американских компаний в стране составили $1,1 трлн., что особенно показательно в сравнении с аналогичными индикаторами для других европейских стран: $696 млрд. в Швейцарии, $393 млрд. во Франции и всего $290 млрд. в Китае. При этом активы всех расквартированных в Ирландии транснациональных компаний в 2014 году выросли на 33,7% г/г до 523 млрд. евро, чему способствовал ряд сделок слияния и поглощения. Стоит отметить, что за последние 10 лет совокупный объем прямых инвестиций США в экономику Ирландии достиг $314 млрд. по сравнению с аналогичным показателем для Великобритании в $301 млрд., $119 млрд. для Швейцарии и $450 млрд. для всего АТР, включая Китай. При этом за 2014-2015 гг. совокупный объем инвестиций из США в страну достиг $115 млрд., превысив аналогичные показатели у целого ряда стран и регионов.

Глобальное перемещение штаб-квартир рядом компаний в страну (из последних сделок стоит выделить покупку американской корпорацией Medtronic ирландского производителя медицинского оборудования Covidien за $42,9 млрд. в 2015 году) приводит к поразительным результатам. Так по итогам 2015 года ВВП страны расширился на 26,3% г/г, в то время как экономика ЕС продемонстрировала рост на 2% г/г. Сокращение притока иностранных инвестиций в страну может поставить крест на дальнейшем улучшении ситуации в экономике. Именно данное опасение является одной из причин подачи апелляции правительством Ирландии на решение ЕК.

Стоит отметить, что это не первое подобное решение ЕК. В октябре 2015 года комиссия уже потребовала выплаты от Starbucks Corporation и Fiat Chrysler Automobiles NV по 30 млн. евро в казну Нидерландов и Люксембурга соответственно с аналогичной формулировкой — корпорации получали незаконную государственную помощь в виде налоговых льгот. В декабре 2015 года уже Apple Inc. была вынуждена заплатить 318 млн. евро правительству Италии в рамках урегулирования расследования дела о недостоверном предоставлении информации о реальных доходах. По нашему мнению, в ближайшее время можно ожидать новых заявлений от Европейской Комиссии в отношении ряда других американских компаний — по данным отчета ЕК более 10 крупных представителей корпоративного сектора США имеют конфиденциальные соглашения с властями Ирландии, уточняющие налогообложение их прибылей в стране. Вместе с тем разоблачения скорее всего будут носить точечный характер и в ближайшем времени не скажутся на налоговой системе ЕС в целом — попытка ее стандартизировать, без сомнения, вызовет недовольство многих членов блока и скомпрометирует весь европейский институт.

Отдельная роль в данном процессе будет принадлежать США. На текущий момент Apple Inc. является крупнейшей как в Штатах, так и во всем мире корпорацией по размеру выплачиваемых налогов. Расследования ЕК и последующие за ними решения наряду с налоговыми инверсиями могут нанести заметный вред экономике страны. Так по прогнозам потери бюджета США в 2016 году в результате регистрации прибыли американскими компаниями в других странах составят $135 млрд. или примерно 23% от ожидаемого объема корпоративных налогов по итогам года. В данной связи дополнительным оппонентом для европейских регуляторов в вопросе изменения налогового законодательства станут Соединенные Штаты Америки.

CFA/MBA/LLM, партнер международной юридической компании "Урусов и Партнеры" 
Роман Яковлев специально для invest-rating.ru


Билл Гейтс выбрал лучшие книги 2016 годаБилл Гейтс выбрал лучшие книги 2016 года

Обзор инвестиционных идей ноября 2016 г.Обзор инвестиционных идей ноября 2016 г.

Обзор ноября 2016: политика и финансыОбзор ноября 2016: политика и финансы

ТОП-10 инвестиционных инструментов ноября 2016 г.ТОП-10 инвестиционных инструментов ноября 2016 г.

ЦБ определился с категоризацией инвесторов

Встреча ОПЕК в Вене: 4 вероятных результата и реакции рынкаВстреча ОПЕК в Вене: 4 вероятных результата и реакции рынка

Трейдеры выигрывают от эффекта ТрампаТрейдеры выигрывают от эффекта Трампа

Автомобили, яхты, самолеты
Акции
Банковские депозиты
Бинарные опционы
Биткоин
Венчурные инвестиции
Деривативы
Доверительное управление
Драгоценные камни
Драгоценные металлы
Здоровье
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
Искусство, антиквариат
Металлы
Накопительные программы
Наличные деньги
Недвижимость
Необычные инвестиции
Нефть, газ, сырье
Облигации
Образование
ПИФы
Сельхоз продукция
Ставки на спорт
Структурные ноты
Форекс
Фьючерсы на индексы
Хедж-фонды
Шоу бизнес

Поделиться материалом: