Инвест идея ФИНАМ: акции ММК

Обновлено 28/10/2021

Аналитическое управление ГК «ФИНАМ» подготовило исследование потенциальной динамики акций ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) – одного из крупнейших мировых производителей стали. Согласно выводам экспертов, целевая цена акций ММК составляет 43,1 руб. при текущей рыночной цене 36,6 руб. Акциям присвоена рекомендация «покупать» (потенциал роста в перспективе текущего года – 17,90%).

В 2016 году ММК произвел 12 544 тыс. тонн стали – около 18% выпуска стали в России. Более 30% продукции ММК продается на экспорт.

За 1 половину 2017 года Группой ММК было произведено 6 248 тыс. тонн (+0,6% по сравнению с аналогичным периодом 2016 г.).

Капитализация компании – свыше 400 млрд рублей. Председатель совета директоров компании Виктор Рашникову владеет около 87% акций, остальные находятся в свободном обращении. Около 5% акций обращаются на LSE в виде глобальных депозитарных расписок.

По итогам шести месяцев 2017 года прибыль ММПК составила $538 млн, на 10,7% выше уровня прошлого года. Выручка составила $3 586 млн, увеличившись на 37,8% к уровню прошлого года. Положительная динамика связана с ростом средних цен реализации товарной металлопродукции (на 47,2%) с коррекцией на укрепление курса рубля. Одновременно с ростом выручки опережающим темпом (на 41,1%) росла себестоимость, что привело к снижению маржи по EBITDA.

Общий долг ММК на 30.06.2017 составил $506 млн. Чистый долг Группы ММК составил $239 млн, что почти втрое ниже прошлогодней величины.

В основные средства за 1 полугодие 2017 г. было инвестировано $284 млн, что соответствует запланированному на 2017 год объему инвестиций в размере 38-39 млрд рублей.

Свободный денежный поток компании за 6 месяцев 2017 года составил $218 млн, что на 33,7% ниже прошлогоднего значения.

Исходя из пересмотренной дивидендной политики ММК, эксперты считают, что промежуточные дивиденды за первое полугодие 2017г. могут составить около 0,6 рубля на акцию.

«Минимальный уровень долговой нагрузки, одно из самых низких в отрасли отношение чистого долга к EBITDA, низкий показатель коэффициента EV/EBITDA свидетельствуют о недооценке компании относительно конкурентов. Рассчитанная нами справедливая стоимость ММК составила $8 003 млн. или $0,72 на обыкновенную акцию, что соответствует 43,1 рублям. Бумаги сохраняют потенциал роста от текущей цены и инвестиционную привлекательность», – говорит аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Калачев.