Рейтинг инвестиционных инструментов – Все инвестиции в одном рейтинге   
           

Крупнейший в мире хедж-фонд поставил на обвал почти всех финансовых активов

7 июня, 2018

Месяц назад, в момент неожиданного разворота рынков, крупнейший хедж фонд Bridgewater, основанный известным инвестором-миллиардером Рэем Далио, опережал своих конкурентов по доходности к началу года, даже несмотря на апрельские потери, вызванные резкой сменой его позиции.

В тот период фонд сократил свои чистые длинные позиции в американских акциях примерно до 10% со 120% на начало 2018 года, в результате чего занял чистую короткую позицию по акциям. И теперь мы знаем, почему.

В одном из последних ежедневных обзоров Bridgewater ее инвестиционный содиректоров Грег Йенсен пишет, что «2019-й выглядит все более опасным годом, поскольку фискальный стимул сворачивается, а эффект от ужесточения ФРС достигнет пика».

Подобную точку зрения вчера высказал глава индийского ЦБ Урджит Патель, который предупредил, что, если ФРС не закончит сокращение своего баланса, происходящее одновременно с изъятием долларовой ликвидность через выпуск значительных объемов гособлигаций США для финансирования налоговой реформы Трампа, ужесточение финансовых условий может привести к глобальному кризису, начавшемуся с развивающихся рынков.

И поскольку рынки активов опережают экономику, в Bridgewater отмечают: «для инвесторов опасность уже здесь и сейчас», объясняя это следующим образом:

Рынки уже уязвимы, поскольку ФРС оттягивает ликвидность и повышает ставки, делая денежные средства более дефицитными и ценными, обращая вспять ликвидность и ее нулевую стоимость, которая помогла вывести деньги из кривой риска в ходе монетарного расширения.

Опасность для активов от изменения ситуации с ликвидностью и динамика формирования окончания цикла усугубляется тем фактом, что финансовые активы оцениваются в сценарии устойчивого развития тонкой настройки, которая предусматривает низкие шансы спада или перегрева, поскольку ФРС намерена продолжить цикл ужесточения в течение следующих полутора лет.

Чтобы обосновать свою точку зрения, Йенсен отмечает, что нынешние рыночные котировки учитывают, что в начале 2020 года в рамках модели «тонкой настройки» рост экономики США составит 2,4%, доходность 10-летних американских гособлигаций – 3,0% и ставка ФРС на уровне 2,8%, что по сути является «экстраполяцией текущих условий с ожидаемым экономическим ростом и инфляцией вблизи идеальных уровней. Кривая доходности оценивается как плоская, нефть должна составлять $62, а доллар по отношению к другим валютам развитых стран должен находиться на 3,5% ниже текущих значений».

Рассматривая динамику цен, крупнейший в мире хедж-фонд также отмечает, что «ожидания в отношении инфляции остаются на довольно мягких уровнях чуть выше целевого показателя ФРС в 2%, а ценообразование опционов отражает незначительный спрос инвесторов на защиту от возможного сдувания экономического пузыря. С другой стороны, ставки инвесторов свидетельствуют о практически нулевых шансах на дефляцию, хотя она является высоко вероятной в следующем спаде».

Излишне говорить, что в Bridgewater настроены скептически: «Мы сомневаемся, что нынешняя картина спокойствия на рынках действительно оправдает себя».

Но самое зловещим является тот факт, что прогноз Bridgewater за пределами конца 2019 года таинственным образом заканчивается. Как пишет Йенсен, «в то время как столь сильные условия потребуют дальнейшего ужесточения ФРС, почти нет резерва для ценового сужения за пределами конца 2019 года. Доходность облигаций повышается недостаточно сильно, свидетельствуя о том, что кривая доходности будет продолжать сглаживаться. Это, по-видимому, подразумевает неустойчивый набор условий, учитывая, что правительственный дефицит продолжит увеличиваться даже после пика фискальной стимуляции, а ФРС планирует продолжить сокращать свой баланс, поэтому трудно представить, как привлечь достаточно покупателей в облигации с кривой доходности, продолжающей сглаживаться».

Учитывая все вышеизложенное, у крупнейшего в мире хедж-фонда есть один простой месседж: вас заставили в это поверить.

«Мы играем на понижение в финансовых активах, поскольку экономика США входит в позднюю стадию цикла, ликвидность истощается, а ценообразование на рынках подразумевает продолжение текущих условий, несмотря на меняющийся фон».


Ссылка на источник   Хедж-фонды

23 апреля, 2018

Хедж-фонды прогнозируют рост нефти до $80

Инвестирующие в нефть хедж-фонды привлекают средства в максимальном темпе более чем за год. На фоне роста сырой нефти до уровней, которые не фиксировались с 2014 года...

3 апреля, 2018

Уже 9 криптовалютных хедж фондов закрылись в 2018 году

Среди закрывшихся фондов Crowd Crypto Fund и Alpha Protocol. В то время как Crowd Crypto Fund полностью прекратил свою деятельность...

3 мая, 2017

Хедж-фонды распродают нефть и готовятся к падению рубля

Крупные спекулянты на биржах США и Европы продолжают готовиться к тому, что волна роста цен на нефть, поднявшая из ямы курс рубля и экономику России, близится к финальной точке...

18 апреля, 2017

Хедж фонды снова поверили в нефть

Чистая длинная позиция управляющих хедж фондами по WTI выроста вторую неделю подряд, согласно данным CFTC. Инвесторы поверили в рост нефтяных цен...

14 марта, 2017

Хедж-фонды уходят из активов EM

Краткосрочные инвесторы бегут с развивающихся рынков перед вероятным повышением процентных ставок в США...

22 августа, 2016

Жесткий инвестор: как Рей Далио создал крупнейший хедж-фонд мира

В конце июля The New York Times рассказала о жалобах властям со стороны сотрудников хедж-фонда Bridgewater Associates, управляющего активами более чем на $150 млрд...

Хедж-фонды

Хедж-фонд — это частный, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим. Отличаются особой структурой вознаграждения за управление активами, а также наличием собственного капитала управляющего в активах фонда.

Индекс Инвестиционного Интереса: 6.9


7 июня, 2018 Крупнейший в мире хедж-фонд поставил на обвал почти всех финансовых активов

23 апреля, 2018 Хедж-фонды прогнозируют рост нефти до $80

3 апреля, 2018 Уже 9 криптовалютных хедж фондов закрылись в 2018 году





Акции промышленного сектора дешевеют на фоне торговых войнАкции промышленного сектора дешевеют на фоне торговых войн
Финансовые прогнозы и аналитика
Последний хардфорк: наследование криптоактивовПоследний хардфорк: наследование криптоактивов
Финансовые статьи
Большинство криптовалют практически неликвидныБольшинство криптовалют практически неликвидны
Финансовые статьи
Что такое атака 51%Что такое атака 51%
Финансовые статьи
Майнеры теряют деньги по мере того, как биткоин продолжает падатьМайнеры теряют деньги по мере того, как биткоин продолжает падать
Финансовые статьи
Decred (DCR) укрепляется несмотря на всеобщее падение крипторынкаDecred (DCR) укрепляется несмотря на всеобщее падение крипторынка
Финансовые прогнозы и аналитика
Что будет с биткоином в случае глобального финансового кризиса?Что будет с биткоином в случае глобального финансового кризиса?
Финансовые статьи
Биткоин: 173 дня без новых ценовых рекордовБиткоин: 173 дня без новых ценовых рекордов
Финансовые прогнозы и аналитика
Новая альтернатива высокобюджетным блокбастерамНовая альтернатива высокобюджетным блокбастерам
Финансовые статьи
Криптовалютные корзины набирают популярностьКриптовалютные корзины набирают популярность
Новости

Новости инвестиций
Форекс
Недвижимость
Биткоин
Акции
Банковские депозиты
ICO
Драгоценные металлы
Бинарные опционы
Наличные деньги
Накопительные программы
Венчурные инвестиции
ПИФы
Структурные ноты
Облигации
Ставки на спорт
Доверительное управление
Искусство, антиквариат
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
ПАММ счета
Хедж-фонды
Деривативы
Нефть, газ, сырье
Автомобили, яхты, самолеты
Драгоценные камни
Металлы
Фьючерсы на индексы
Сельхоз продукция
Образование
Шоу бизнес
Здоровье
Необычные инвестиции


Поделиться материалом: