Вс, 5 июля 2020

ТОП6 самых сильных бумаг после мартовского обвала

28 июня 2020   Акции

Пиковое падение российского фондового рынка на коронавирусной панике было зафиксировано 18 марта. Индекс МосБиржи на конец дня опустился к 2112,64 п. С январского максимума падение составило 34,4%. После этого рынок начал восстанавливаться, отыграв к текущему моменту значительную часть потерь.

Некоторые бумаги после мартовского обвала восстанавливались быстрее других, позволив инвесторам обогнать рынок. В данном материале мы отобрали 6 акций, которые выросли сильнее всего после панических мартовских распродаж и оценили, что от них можно ожидать в будущем.

Как выбирали


Мы отобрали бумаги российского рынка со среднедневным оборотом торгов выше 10 млн руб. Проранжировали их по приросту цены акций с 18 марта по 4 июня. Выделили 6 бумаг, у которых прирост стоимости акций за этот период был максимальным.

Россети-ап, -ао (+129%; +80%)


Самую сильную динамику среди наиболее ликвидных российских бумаг продемонстрировали привилегированные и обыкновенные акции Россетей. «Префы» выросли на 129%, обыкновенные акции — на 80%.

Для сильной динамики акций было две основных причины. Первая — опережающее рынок падение бумаг в марте. С максимума по индексу МосБиржи 20 января привилегированные акции Россетей потеряли 45%, обыкновенные — 43%.

Вторая причина — щедрые дивиденды по итогам 2019 г. Компания собирается выплатить на привилегированные акции 0,189 руб., что на дату рекомендации по дивидендам предполагало 11% дивидендной доходности. Из-за высоких дивидендов акции переоценились, прибавив с момента объявления размера дивидендов около 40%. Дивиденды по обыкновенным бумагам оказались не столь привлекательными, поэтому бумаги выросли меньше.

На текущий момент — нейтральный краткосрочный взгляд на акции Россетей. Дивидендная доходность снизилась из-за роста курсовой стоимости, а дальнейшие дивидендные перспективы туманны. Официальных сообщений о новой дивидендной политике, которую компания собирается принять, не появлялось.

Роснефть (+67%)


Акции Роснефти также стали одним из лидеров по динамике после мартовского обвала. Для опережающей динамики бумаг было три основных фактора. Первое — запуск программы обратного выкупа. Buyback Роснефти был одобрен 6 августа 2018 г., но покупки начались лишь в марте 2020 г. на фоне обвала котировок. К 29 мая компания приобрела собственных акций на $149 млн. Обратный выкуп создает дополнительный спрос, что поддерживает рост курсовой стоимости акций.

Вторым фактором поддержки можно назвать эффект низкой базы. От январских вершин Роснефть потеряла 52% капитализации. Инвесторы опасались ухудшения конъюнктуры на рынке нефти, из-за чего акции стали одной из самых распродаваемых бумаг российского рынка. После столь сильного падения масштаб отскока выглядит более внушительным.

Третий момент — стабильные дивиденды. Из-за коронавируса многие компании приняли решение сократить либо отказаться от выплат акционерам. Роснефть, несмотря на падение цен на нефть, продолжила придерживаться дивидендной политики, что воодушевило инвесторов к покупкам.

Ожидаемые слабые результаты II квартала 2020 г. уже заложены в цене, а снижение или отсутствие промежуточных дивидендов в 2020 г. не должно стать неожиданностью для рынка. В то же время компания продолжает проводить обратный выкуп акций, который реализован сейчас лишь на 7,5% от максимальной суммы. Этот фактор может стать долгосрочным позитивным драйвером для бумаг компании.

В то же время, естественно, стоит учитывать, что акции Роснефти сильно зависят от динамики цен на нефть. Потенциал для положительной переоценки по Brent после роста к $40 выглядит ограниченным.

ТГК-1 (+65%)


Фактор высокой дивидендной доходности поддержал акции ТГК-1, которые с 18 марта выросли на 65%. Контролирующий ТГК-1 Газпром объявил о переходе дочерних компаний на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО в 2020 г. В 2019 г. базой для выплат была чистая прибыль по РСБУ, а коэффициент дивидендных выплат — 35% от прибыли. Выплаты по итогам 2019 г. могут увеличиться в 1,6 раза относительно предыдущего года. Если бы не слабый IV квартал, то размер дивидендов мог быть еще больше.

В 2020 г. нейтральный взгляд на акции ТГК-1. Слабые финансовые результаты IV квартала 2019 г. были обусловлены разовыми списаниями по обесценению активов, а их отсутствие в 2020 г. поддержит чистую прибыль, что должно позитивно отразиться на дивидендах за 2020 г. В то же время компания уже прошла пик повышенных платежей по ДПМ, и в дальнейшем поддержка этого фактора будет снижаться.

ТМК (+63%)


Акции ТМК с мартовского дна прибавили 63%. Причиной сильного отскока являются ожидания обратного выкупа бумаг.

На заседании 8 апреля 2020 г. совет директоров ТМК одобрил программу обратного выкупа обыкновенных акций и дальнейшее осуществление делистинга глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже. В соответствии с условиями добровольного предложения, цена приобретения обыкновенных акций ТМК в рамках программы составляет 61 руб. Срок принятия участия в программе до 27 июля 2020 г. включительно. В день заседания акции ТМК выросли на 22,7%.

Сейчас бумаги трубной компании находятся в очень низковолатильном боковике около 59 руб. за бумагу. Цена оферты выступает своеобразным сопротивлением, подняться выше которого в текущих экономических реалиях сложно. Для значительного спуска бумаг также нет объективных причин. При просадке участники рынка могут выкупать акции, чтобы потом предъявить их к выкупу и получить практически безрисковую доходность.

Вплоть до 27 июля боковик может сохраниться. Дальнейшие перспективы акций ТМК не вызывают оптимизма. Во-первых, ликвидность акций после выкупа может сильно снизиться — бумаги станут не интересны крупным участникам рынка. Во-вторых, финансовое состояние компании, особенно в условиях падения цен на нефть, ухудшится. Сейчас бумаги поддерживаются фактором оферты, но, когда срок участия пройдет, капитализация может сильно просесть.

ОГК-2 (+61%)


ОГК-2, как и ТГК-1, входит в Газпром энергохолдинг и в 2020 г. перешла на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды. Бумаги ОГК-2 с минимумов 18 марта выросли на 61%. Основным драйвером для опережающего роста стала рекомендация совета директоров по дивидендам. Благодаря изменению дивидендной политики размер выплат ОГК-2 по итогам 2019 г. может увеличиться в 1,5 раза относительно предыдущего года. Это способствовало позитивной переоценке бумаг и их опережающему росту.

На горизонте ближайших пары лет бумаги ОГК-2 могут продолжить подъем. Компания в 2019–2020 гг. проходит пик платежей по программе ДПМ, что поддерживает прибыль. В дальнейшем фактор повышенных платежей за мощность будет ослабевать, но эффект будет не столь сильным, как у ТГК-1. Серьезного выбытия повышенных платежей можно ожидать ближе к 2023 г., тогда чистая прибыль может оказаться под более существенным давлением. Однако, до тех пор умеренно позитивный взгляд на акции ОГК-2 сохраняется.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

ИИИ: 8.5

Доход: 7 из 10
Риск: 5 из 10

Комментарии

Сбербанк инвестор - это сырое нерабочее приложение, разработчикам за такое надо по голове клавиатурой стучать. По любой сделке должен прийти смс код,...

гость   30 июн 2020   Акции


Работаю с Церихом уже более двух лет. По рекомендации пришёл. За это время могу отметить очень плохо организованную техническую поддержку и работу с...

Андрей   26 июн 2020   Акции


ВТБ на СПб бирже (иностранные бумаги) невозможно: выставить стоп-лосс, выставить тейк-профит, купить или продать по рыночной цене, оставить заявку до...

Дмитрий   19 июн 2020   Акции


Самое негативное ощущение от Финам. До открытия счета все менеджеры сама любезность. После открытия - отключение шортов почти по всем CFD на акции,...

Станислав   18 июн 2020   Акции


регламент ИК Фридом Финанс : 16.5 Брокер не несет ответственности за неисполнение Приказа Клиента и/или убытки, понесенные Клиентом (в том числе, без...

Матвей   13 июн 2020   Акции


Комментарии

Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
LBLVФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
HQ BrokerНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций