Вт, 21 сентября 2021

Доллар США: лучшая неделя за 15 месяцев

Доллар завершил прошедшую неделю максимальным ростом с кризисного марта 2020-го на итогах заседания ФРС США. Индекс доллара подскочил на 2%, поднявшись выше 92,4 впервые с 8 марта. Рынок отреагировал на обновленные прогнозы и ястребиный сдвиг в мировоззрении Федрезерва.

ФРС прогнозирует более ранее повышение процентных ставок на фоне ускорения экономики и роста инфляции после пандемии. Кроме того, ФРС обсуждала сворачивание покупок облигаций, в рамках которых вливает в рынки по 120 млрд долларов ежемесячно. Перспектива остановки «печатного станка» в США вызвала ралли доллара и обрушила сырьевые рынки.

Подлил масла в огонь в пятницу глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который сообщил в интервью CNBC, что Федрезерв может поднять ставку уже в 2022 году, так как инфляция набирает обороты быстрее, чем того ожидал регулятор. Этот прогноз оказался даже смелее, чем ранее озвученные два повышения к концу 2023 года в медианном прогнозе членов FOMC, пишет РБК.

Буллард ожидает инфляцию на уровне 3% по итогам текущего года и 2,5% — в 2022-м. Ранее ФРС США опубликовала отчет, в котором обозначила ожидания по инфляции на конец 2022 года — 2,1%.

Глава ФРБ Сент-Луиса подтвердил, что председатель ФРС Джером Пауэлл на прошедшем заседании ЦБ открыл дискуссию о сокращении программы количественного смягчения (QE). 

Кроме того, Буллард сообщил, что ФРС немного обеспокоена «угрожающим» бумом на рынке жилья и склоняется к мысли о том, что, возможно, ей не стоит покупать MBS (ипотечные ценные бумаги).

«Старт обсуждения сворачивания QE может вернуть покупателей в доллар, запустив восходящий тренд по нему на следующие полгода. Именно такое развитие событий мы исторически наблюдали в подобных поворотных точках, что даст старт коррекции рынка, вернув индекс доллара к 93–95, EURUSD к 1.1500–1.1700, а GBPUSD – к 1.3100–1.3500 уже в ближайшие месяцы», — отмечает команда аналитиков FxPro.  

Источник

Облигации или депозит – что выбрать?

На фоне роста инфляции и ключевой ставки ЦБ увеличиваются и доходности по инструментам с фиксированным доходом: облигациям и депозитам. Рассмотрим, какой класс инструментов будет более выгодным для консервативного инвестора сегодня.

Депозиты ТОП-10 и ОФЗ

Максимальная ставка по вкладам в ТОП-10 банков в первой декаде июня выросла до 5,1%. Это та ставка, на которую могут ориентироваться наиболее консервативные вкладчики, которые смотрят исключительно в сторону крупнейших банков, имеющих системообразующий статус. С начала года показатель вырос на 0,6 п.п. (процентного пункта).

В этом же периоде короткие ОФЗ показали более внушительный рост доходностей. На горизонте до 3 лет доходности выросли на 1,7–1,9 п.п.

На горизонте до 1 года инвестор может получить в ОФЗ доходность около 6,1% (выпуск 26209). Это выше средней доходности по депозитам.

На горизонте 2 лет — 6,4% (выпуск 26215), на горизонте 3 лет — 6,6% (выпуск 26227). 

Существует важный нюанс, не позволяющий сравнивать ОФЗ и депозиты «в лоб», — разница в налогообложении. По депозитам инвестор имеет право на налоговый вычет в размере ключевой ставки в начале года, умноженной на 1 млн руб. В 2021 г. эта сумма будет равна 42 500 руб. С этого дохода вкладчик не будет уплачивать НДФЛ.

По купонам облигаций такая льгота не предусмотрена. За вычетом НДФЛ по ставке 13% доходность ОФЗ составит 5,3% на срок 1 год, 5,57% — на срок 2 года и 5,74% — на срок 3 года.

С учетом налога на купоны разница с депозитом уже не такая большая, но ОФЗ все равно остаются выгоднее вклада. Выгода особенно будет проявляться при сумме инвестиций свыше 1 млн руб. Во-первых, снижается преимущество льготного налогообложения по депозиту. Во-вторых, по ОФЗ государство несет ответственность на всю сумму, без ограничения до 1,4 млн руб.

Сравним на примере вложение 2 млн руб. на срок 1 год по депозиту и ОФЗ:

Выгода ОФЗ составляет около 10 000 руб. плюс вся сумма инвестиций будет защищена государством.

Депозиты и облигации банков

Посмотрим, что выгоднее — депозиты в банках или облигации, выпущенные этими же банками. Для сравнения использовалась информация с официальных сайтов перечисленных банков. В списке отражена максимальная ставка по вкладам для физлиц без дополнительных условий при сроке вложений 1 год и сумме 1 млн руб.

Облигации отбирались среди ликвидных выпусков старшего долга, обращающихся на Московской бирже, со сроком до погашения/оферты около 1 года.

Даже с учетом различия в налогообложении облигации банков оказываются ощутимо выгоднее их же депозитов. По корпоративным облигациям государство не несет обязательств по сумме вложений, поэтому надежность обеспечена исключительно платежеспособностью самих кредитных организаций. При покупке облигаций необходимо это учитывать.

Прочие облигации

Выбор облигаций не ограничивается бумагами, выпущенными банками. На Московской бирже инвестор имеет возможность выбрать из долговых бумаг, выпущенных разными компаниями из разных отраслей. Жители некоторых мегаполисов могут даже дать займ родному городу.

Помимо выгодной доходности, облигации позволяют гибко распоряжаться своими средствами, выбирать любой срок для вложений и произвольно вносить или снимать любую сумму, кратную 1000 руб. Депозиты в этом плане обычно имеют ряд ограничений.

Источник

Евро-2020: кто обогатится на главном футбольном событии года?

Евро-2020 – возможность обогатиться для многих: организаторов, принимающих городов, сборных и различного бизнеса. 16-й чемпионат Европы по футболу точно будет необычным: Евро впервые проходит не на территории одной-двух сопредельных стран, а в 10 разных государствах. Во-вторых, турнир состоялся на год позже запланированного — играть в футбол в разгар пандемии в прошлом году УЕФА не решилась, пишет РБК.

При этом организаторы не стали менять даты проведения — с 11 июня по 11 июля, а также сохранили официальное название турнира — Евро-2020.

Обычно крупные футбольные чемпионаты положительно влияют на финансовые показатели авиаперевозчиков, производителей алкоголя и гостиничных сетей. На этот раз Евро — особенный: границы полузакрыты, а трибуны почти нигде не будут заполнены на 100%. Поэтому бенефициарами футбольного первенства могут стать те компании, для которых эти факторы не так важны.

  • Вещатели. Права на трансляцию Евро-2020 есть у британского вещателя ITV, чьи акции торгуются на Лондонской бирже.
  • Производители спортивной экипировки: Nike, Adidas, Puma. Крупные футбольные чемпионаты обеспечивают им рекламу и способствуют росту продаж футболок и другой атрибутики участвующих в турнире сборных.
  • Букмекеры. Евро-2020 принесет дополнительный доход компаниям вроде DraftKings, Penn National Gaming, Flutter Entertainment.
  • Официальные спонсоры турниров УЕФА для сборных — платежная система AliPay (входит в Alibaba), система интернет-бронирования отелей Booking.com, транспортная компания FedEx, российский «Газпром», производитель бытовой техники из КНР HiSense и немецкий автогигант Volkswagen.
  • Потенциальную выгоду из Евро-2020 могут извлечь клубы, которые торгуются на бирже. Известные футбольные клубы, чьи акции можно купить на мировых биржах: Англия: «Манчестер Юнайтед»; Италия: «Ювентус», «Рома», «Лацио»; Германия: «Боруссия» Дортмунд; Франция: «Лион» и т.д.

Общий призовой фонд турнира составит 331 млн евро. Изначально предполагалось, что УЕФА выделит 371 млн евро, но из-за падения доходов организации после COVID его сократили. Это все равно самый большой призовой фонд в истории чемпионатов Европы — пять лет назад на Евро-2016 он составлял всего 301 млн евро.

Каждая из 24 сборных, что примут участие в турнире, гарантированно получит 9,25 миллиона евро. За каждую победу на групповом этапе полагается 1 млн евро, за ничью — 500 тыс евро. Далее каждая сборная, вышедшая в плей-офф, получит 1,5 миллиона евро. За выход в четвертьфинал — 2,5 миллиона евро. За выход в полуфинал — 4 млн евро. Команда, проигравшая в финале, получит 5 миллионов. Чемпион — 8 миллионов.

Таким образом, победитель чемпионата Европы по футболу, если выиграет все матчи в группе, может заработать 28,25 миллиона евро. Разумеется, эта сумма не идет ни в какое сравнение с огромными призовыми, которые УЕФА платит клубам за участие в Лиге чемпионов — однако для национальных футбольных федераций это достаточно серьезные деньги.

Источник

Мини «флэш-крэш» на рынке нефти

В четверг на рынке нефти произошел мгновенный обвал котировок («флэш-крэш») на новостях о снятии санкций с иранских чиновников. Цены на нефть начали резкое снижение примерно в 19:08 мск. Всего за пять минут «черное золото» подешевело примерно на полтора доллара (2,2%), после чего началось восстановление и цены вернулись на прежний уровень примерно через два часа.

США сняли санкции с ключевых чиновников иранской нефтяной отрасли, открывая дорогу к возможной сделке по отмене эмбарго против одного из крупнейших поставщиков ОПЕК и возобновлению продаж иранской нефти, пишет finanz со ссылкой на Bloomberg.

Хотя снятие санкций с иранских чиновников выглядит обнадеживающе для Тегерана, реальная перспектива переговоров в Вене остается туманной. В среду руководитель администрации президента Ирана Махмуд Ваези заявил, что несмотря на прогресс, договоренностей об отмене нефтяного эмбарго достичь пока не удалось.

В комментарии Reuters американский чиновник заявил, что действия США были «рутинной» процедурой, которая никак не связана с переговорами с Ираном по ядерной сделке.

США сохраняют санкции в отношении иранского нефтяного сектора, пишет РБК. В 2018 году Дональд Трамп, занимавший тогда пост президента США, вышел из международного соглашения по ограничению ядерной программы Ирана и восстановил все санкции в отношении иранской нефти.

Однако администрация Джо Байдена вернулась к переговорам с Тегераном, а в середине мая Bloomberg сообщил о подготовке нефтяной промышленности Ирана к снятию санкций. По оптимистичным прогнозам, в течение трех месяцев Иран может вернуться к досанкционному уровню добычи нефти, который составляет 4 млн барр. в сутки. В мае нефтедобыча Ирана составляла 2,5 млн барр. в сутки.

«Валютный рынок — более глубокий и ликвидный, поэтому остановку в снижении USD/CAD мы воспринимаем с настороженностью. Динамика валютного рынка заставляет с осторожностью смотреть на возможности развития ралли по нефти и отступления доллара», — отмечает команда аналитиков FxPro.   

Источник

Глобальный энергопереход: долгосрочный драйвер роста для сырьевого сектора

Аналитическое управление ГК ФИНАМ представило инвестиционную стратегию по сырьевому сектору. В 2021 году акции горно-металлургических компаний демонстрируют восходящую динамику, обгоняя сводные индексы. С начала года индекс МосБиржи "Металлы и добыча" поднялся на 17,1%, тогда как основной Индекс МосБиржи вырос на 11,3%.

Затронутая в предыдущем обзоре идея о том, что сырьевые отрасли вступили в новый цикл роста, поскольку они будут одними из бенефициаров глобального энергоперехода, принимается инвесторами и остается долгосрочным драйвером для акций сегмента ГМК, – сообщается в исследовании ФИНАМа.

Оживление строительства, восстановление объемов выпуска продукции машиностроения и проекты по модернизации инфраструктуры обеспечивают отложенный и дополнительный спрос на первичные материалы и промышленные металлы, констатируют аналитики. Вместе с тем, отмечают они, быстрый рост цен на металлы не соответствует долгосрочному характеру глобальных изменений и обгоняет динамику реального спроса – такая ситуация несет в себе основания для будущей коррекции на рынках.

Восходящая динамика сырьевых цен в большей степени обусловлена ростом избыточной финансовой ликвидности в экономике, чем реальным восстановлением промышленного роста, говорится в аналитической записке: "Реальный промышленный рост имеет более скромный характер". При этом на рынках металлов сохраняется профицит предложения над спросом благодаря наличию избыточных производственных мощностей, и резкий рост цен возвращает рентабельность отложенным проектам, запуск которых еще больше увеличит предложение, опасаются в аналитическом управлении ГК ФИНАМ.

Инфляция, которую провоцирует рост сырьевых цен, создает трудности для перерабатывающих предприятий и повышает вероятность принятия мер по "охлаждению" рынков, прогнозируется в исследовании:

Это сокращает пространство для продолжения роста. Во второй половине года вероятна как минимум стабилизация цен, как максимум – заметная коррекция. А после чрезвычайно динамичного 2021 года следующий год покажет замедление темпов роста.

При этом, утверждают в ФИНАМе, в 2021 году производители могут увидеть исключительно сильные финансовые результаты на фоне увеличения объемов производства и экспорта продукции, а также более высоких по сравнению с предыдущими периодами цен на продукцию. Также сырьевые компании в текущем году воспользуются ростом доходов для возврата капитала акционерам через высокие дивиденды или программы обратного выкупа акций.

Среди основных инвестиционных идей в сырьевом секторе аналитики ГК ФИНАМ выделяют акции Polymetal (потенциал роста – 18,1%), ММК (+17,5%), ГМК "Норильский никель" (+17,3%) и "Полюса" (+10,6%). При этом капитализация НЛМК, "Северстали" и "РУСАЛа" возрастет скромнее – примерно на 9%. 

Источник

Московская биржа. Новые минимумы достигнуты

На предыдущей торговой сессии акции Московской биржи выросли на 0,08%, закрытие прошло на отметке 168,31 руб. Бумага выглядела лучше рынка, потерявшего 0,22%. Предыдущая неделя в акциях Московской биржи прошла в ползучем нисходящем боковике. В пятницу были обновлены локальные минимумы на 167 руб., откуда начался небольшой отскок.

В краткосрочной перспективе ожидания от нейтральных до умеренно негативных. Сигналов к росту пока не появляется. Целью пятничного отскока может оказаться уровень 168,8 руб. В случае пробоя отметки техническая картина улучшится, но о переходе к росту можно будет говорить лишь с закреплением выше 170,5 руб. В медвежьем сценарии стоит обратить внимание на отметку 167 руб., слом которой будет сигнализировать о продолжении снижения.

На среднесрочном горизонте потенциал падения близок к исчерпанию. Неплохая зона поддержки находится на 165–166 руб. Пробить ее без дополнительных драйверов будет непросто. По осцилляторам однозначных сигналов к развороту нисходящего тренда после дивидендного гэпа пока нет.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в пятницу незначительно откатились. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около уровня $69,1. Все это дает основания предположить, что при сохранении внешнего фона открытие пройдет вблизи закрытия предыдущего дня.

Долгосрочная картина

Акции Московской биржи находятся в выраженном растущем тренде. Просадка на панических распродажах в 2020 г. была оперативно выкуплена. Поддержку котировкам оказывает сильный фундаментальный драйвер в виде притока частных инвесторов на биржу. Это качественный долгосрочный стимул для роста акций торговой площадки.

В начале мая 2021 г. в акциях Московской биржи был обновлен исторический максимум. Затем, после прохождения дивидендной отсечки по выплатам за 2020 г., бумаги перешли к коррекции. Сейчас стохастик на недельном интервале вошел в зону перепроданности, а потенциал снижения по RSI почти исчерпан. Это предполагает, что вскоре снижение акций может прекратиться.

Несмотря на то, что долгосрочный взгляд на акции Мосбиржи позитивный, в перспективе нескольких месяцев бумаги могут не демонстрировать опережающего рынок роста, так как их текущая оценка близка к справедливым значениям.

Источник

Бум потребительского кредитования

Больше половины получателей кредитов на их погашение отдают более половины своего заработка. Доля потребительских займов с долговой нагрузкой более 80% за последние три квартала подскочила на четверть — с 26,8% до 34,4%, сообщил Банк России в четверг в Обзоре рисков финансовых рынков, пишет finanz. Более 20% заемщиков и вовсе находится в зоне долгового бедствия, когда ежемесячные выплаты «съедают» весь доход или даже превышают его.

Более половины получателей кредитов вынуждены отдавать на их погашение больше половины своего заработка. И только менее 20% заемщиков находятся в относительно комфортном положении, когда на оплату долга нужно отдавать до 30% своего ежемесячного дохода.

Всё это является результатом активного кредитования граждан без подтвержденного дохода, отмечает ЦБ. Бум кредитования уже закредитованных и людей без подтвержденного дохода — удел самых крупных банков: на них приходится 86% таких выдач.

На конец первого квартала уровень долговой нагрузки россиян достиг нового исторического рекорда — 11,9%. За январь-апрель банки выдали физлицам еще 4,2 триллиона рублей займов — в полтора раза больше, чем за тот же период в предыдущие два года, подсчитали аналитики Frank RG. Апрель стал рекордным месяцем за всю историю: на руках у населения оказалось 1,3 триллиона рублей свежих кредитов — на 178% больше, чем в тот же месяц 2020-го.

Между тем, банки за первый квартал передали коллекторам рекордный за последние три года объем долгов россиян — 145 млрд рублей. В общей сложности коллекторам досталось 1,7 миллиона кредитов средним объемом 85 тысяч рублей.

Источник

SEC оштрафовала S&P Dow Jones Indices

Индексный провайдер S&P Dow Jones Indices LLC заплатит штраф в размере $9 млн для урегулирования претензий Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Речь идет об индикаторе волатильности фондового рынка S&P 500 VIX Short Term Futures Index (XIV), который рассчитывается провайдером на основе фьючерсов на индикатор волатильности CBOE (VIX). В феврале 2018 года, когда индекс S&P 500 резко упал, а VIX взлетел на рекордные 115%, значение XIV оставалось неизменным в течение часа благодаря срабатыванию функции Auto Hold. Из-за того, что данные не обновлялись, инвесторы не увидели падения XIV на 96% и получили убытки в размере $1,8 млрд.

SEC отмечает, что о наличии функции Auto Hold индексный провайдер никогда публично не сообщал.

Цена XIV Notes упала до $4,22 с $108,37 во время волатильности. Позднее Credit Suisse выкупил бумаги по $5,99 за штуку. В прошлом месяце банк заявил, что «уверен», что иск в конечном итоге будет отклонен.

Источник

На фондовых рынках начался новый цикл

За последние две недели высокотехнологичный индекс Nasdaq потерял более 5%. По мнению экспертов, в 2021 году технологические компании будут чувствовать себя хуже, чем в прошлом году.

«На фондовых рынках – новый импульс давления на акции технологических компаний. При этом Dow Jones усиливает доминирование над Nasdaq за счет очевидного развития ротации из акций высокотехнологического сектора, бурно росших предыдущие 12 месяцев, в менее дорогие бумаги индекса Dow Jones с большей дивидендной доходностью и устойчивым бизнесом, то есть менее уязвимые в период повышенной инфляции», — отмечает команда аналитиков FxPro.

Акции технологических компаний обычно падают в кризисные годы. Но пандемия внесла коррективы в эту тенденцию, так как вырос спрос на продукцию для удаленной работы. В течение всего 2020 года и первых месяцев 2021-го акции компаний сектора дорожали, зачастую превышая справедливую стоимость, и это неизбежно должно было привести к коррекции на рынке, пишет РБК.

На этом фоне инвесторы начали активно переходить в недооцененные акции компаний стоимости. Ротация началась еще в 2020 году, но в феврале усилилась из-за массовой вакцинации и роста доходности американских гособлигаций.

Выходу из IT-акций также способствовал бум на рынке сырья. У исторических максимумов торгуются цветные металлы — медь и железная руда, а также сталь, платина, серебро и другое сырье. Резкий взлет сырья позитивно отразился на доходах добывающих и металлургических компаний, что подстегнуло к ним интерес инвесторов.

Спрос на IT-продукцию будет снижаться по мере вакцинации населения, роста деловой активности, числа авиаперелетов и выхода сотрудников с удаленки. Высоки шансы, что Nasdaq будет чувствовать себя хуже S&P 500 и заметно хуже Dow Jones в ближайшие годы после многих лет ралли.

В 2021 году начался новый цикл на фондовых рынках, в рамках которого преимущество будет у сырьевых и сельскохозяйственных компаний, а также бизнесов с устойчивой прибылью и высокими дивидендами. И этот этап может растянуться на срок от одного до двух-трех лет, считают эксперты.

«Развитие снижения Nasdaq ставит под прицел поддержку в виде 200-дневной средней, которая проходит сейчас вблизи 12500. Провал под нее, последний из которых мы видели в марте 2020, чреват резким усилением распродаж», — предупреждает команда аналитиков FxPro.

Источник

Цены на медь уверенно поглотили предыдущий исторический максимум

В пятницу цены на медь уверенно поглотили предыдущий исторический максимум $10,170, отмеченный 10 лет назад, достигнув $10,417. Металл продолжает получать поддержку сильных данных по импорту из Китая, и это может обусловить его дальнейший рост, пишут аналитики OCBC Bank.

Медь обновила исторический максимум примерно на год раньше, чем мы прогнозировали, и теперь цена может продолжить ралли. Мы отслеживаем три импортируемых Китаем актива – медь, железную руду и нефть. Из них медь демонстрирует сейчас наилучшие результаты.

Мы ожидаем, что в ближайшие 12 месяцев медь достигнет области $12,000, где в итоге сформирует вершину на фоне развития зеленой революции.

Источник