Сб, 18 сентября 2021

Китай выйдет из пандемии главным победителем

В 2020 году, согласно данным Государственного статистического управления КНР, ВВП Китая вырос только на 2,3%, то есть самыми низкими темпами с 1976 года. Ясно, что столь низкие темпы роста в 2020 году стали следствием пандемии «ковида» и локдауна, точнее, полного карантина в первом квартале 2020 года для экономики целого ряда регионов КНР. Но если внимательнее присмотреться к динамике китайского ВВП, можно отметить, что с 2017 года темпы ее роста год от года замедляются: если в 2017 году экономика Китая выросла на 6,8%, то в 2018 году уже на 6,6%, а в 2019 году замедление было более существенным – ведь рост за 2019 год составил всего 6%. Что может ожидать Китай в 2021 году с учетом замедлившихся ранее темпов роста, да еще и влияния пандемии коронавируса, которое, наверняка, будет ощущаться и в текущем году?

Однако можно отметить, что экономика Китая стала единственной из крупнейших экономик мира, показавшей рост по итогам 2020 года, когда весь остальной мир подсчитывает убытки от экономического спада. Это было логично, так как экономика Китая, которую пандемия накрыла немного раньше, чем остальной мир, раньше и восстановилась, и пока другие страны были вынуждены ввести жесткие локдауны для экономики, Китай не только быстро восстановился, но еще сумел и нарастить экспорт своих товаров, что и стало основной причиной роста ВВП КНР на 6,5% в годовом исчислении за четвертый квартал 2020 года.

ОЭСР прогнозирует в своем ежегодном прогнозе роста мировой экономики восстановительный рост ВВП Китая в 2021 году в 8%, что окажется намного выше, чем у многих других развитых стран, а консенсус аналитиков глобальных инвестбанков ждет рост китайского ВВП в этом году даже на 8,4%. Для сравнения: по прогнозу ОЭСР, мировая экономика вырастет в 2021 году только на 4,2%, а экономика США – только на 3,2%. Так что определенно можно сказать, что Китай вышел из пандемии главным победителем.

Обвал рынка недвижимости Китая: продажи упали на 90%

Последствия коронавируса не заставили себя ждать: инфляция выросла в январе, продажи домов упали, рост ВВП ожидается на 1% ниже, чем в 2020. По мере роста стоимости вируса для китайской экономики, Коммунистическая партия по-тихому снимает с должностей высокопоставленных чиновников, которые ответственны за недооценку последствий эпидемии.  

Первая неделя февраля была особенно мрачной для китайского рынка недвижимости. Продажи новых квартир упали на невероятные 90% по сравнению с аналогичным периодом год назад. Таковы данные по 36 городам, собранным China Merchants Securities Co. Вторичный рынок также показал обвал продаж на 91% в 8 городах, по которым доступны данные.

Еще до вспышки эпидемии рынок недвижимости уже был в плохом состоянии, так как чиновники боролись с ростом цен. По данным Bloomberg, китайский рынок недвижимости на пути более крупного обвала, нежели было во времена эпидемии 2003 года. В Шеньчжене запрещены все виды продаж домов из-за роста числа зараженных. Хотя некоторые аналитики предполагают, что продажи домов подскочат позже в течение года, жители регионов, которые сейчас находятся под карантином, столкнутся после локализации вируса с падением доходов. В данный момент заблокированы почти 400 млн. китайских граждан. В понедельник Национальное бюро статистики сообщило, что в январе индекс потребительских цен в Китае вырос на 5.4% в годовом выражении, что является максимумом за 8 лет. В декабре этот индикатор показывал рост на 1.4%. 

Дизайн следующей Tesla для глобального рынка будет создан в Китае

СЕО Tesla Элон Маск заявил, что компания создаст дизайн будущего автомобиля для глобального рынка в Китае. Основатель Tesla заявил, что компания откроет центр дизайна и проектирования во второй крупнейшей экономике мира. Конкретные сроки обозначены не были. 

Tesla также подтвердили, что могут начать работать над производственной программой своей Model Y на Shanghai Gigafactory, который является пока что единственным заводом за пределами США. Производство Model 3 – седана, анонсированного до Model Y еще в 2016 году, началось в октябре на заводе в Шанхае. Маск сделал это заявление, когда первые Model 3 выходили с конвейера шанхайского завода. 

Китай считается аналитиками чрезвычайно важным рынком для Tesla, однако компания сталкивается с рядом проблем от охлаждения продаж электрокаров до роста конкуренции. До сих пор компания демонстрировала положительные новости после прибыльного третьего квартала 2019 года, тогда как результаты за 4 квартал превысили оценки Уолл-Стрит. Акции компании превысили рекордный максимум на уровне $454 на прошлой неделе. 

Китаю нет смысла вручную девальвировать юань

Промышленное производство в Китае активизировалось в ноябре и, похоже, за счет тщательного стимулирования властями внутреннего спроса. PMI вырос до 6,2% в годовом сопоставлении против октябрьского значения в 4,7% г/г. Реальные цифры оказались значительно лучше прогноза, предполагавшего подъем на 5%.

Прирост промпроизводства в Поднебесной стал максимальным за пять месяцев, и это очень хороший сигнал, учитывая, что Пекину удалось перезапустить систему производства в условиях жесточайшего торгового противостояния с США.

Естественно, что для более смелых выводов нужно дождаться статистики по промышленному производству за декабрь, но и в текущем виде все смотрится неплохо. Силу статданным прибавляют и обновленные цифры по ноябрьским розничным продажам (в плюсе), и объемам инвестиций в основной капитал (в соответствии с прогнозами, неплохо).

Пока, по всей видимости, Китаю нет необходимости девальвировать юань в паре с долларом. Рынок стабилизируется сам в той точке, где видит равновесие. Сегодня, 16 декабря, пара USDCNY восстанавливается после провала в пятницу и торгуется по 7,00 с потенциалом роста в ближайшее время в область 7,0250.

Китай уходит от доллара

Китай серьезно зависит от американского доллара, однако с учетом новых реалий, Пекин молчаливо диверсифицирует свои резервы, чтобы сократить зависимость от крупнейшей мировой резервной валюты. Торговая война с США “повысила риски финансового развода” двух крупнейших экономик, показал отчет ANZ Research. Как сообщается, Белый Дом уже рассмотрел некоторые ограничения в отношении американских инвестиций в Китай, включая делистинг китайских акций в США. 

Пекин будет управлять своими рисками, диверсифицируя валютные резервы в иностранной валюте, наращивая свои “теневые резервы”. Хотя Китай по-прежнему имеет большой объем резервов в долларах, темпы диверсификации в другие валюты, вероятно, будут ускоряться. ANZ заявляли, что доля резервов в долларах составляла около 59% в июне. 

Хотя точная доля доподлинно неизвестна, в ANZ заявили CNBC, что считают, что диверсификация будет проходить в сторону британского фунта, японской иены и евро. Тем временем, Пекин также постепенно снижает свою долю в американских трежерис, в которые когда-то активно инвестировал. До июня Китай был крупнейшим держателем, затем его опередила Япония. С пиковых значений в 2018 году Китай сократил объем своих активов на $88 млрд. в течение последних 14 месяцев. По данным американского министерства финансов, Китай удерживал американский долг в размере $1.11 трлн. в июне. Пекин активно покупает золото: официальные резервы золота достигли рекордных значений на уровне 1,957.5 тонн в октябре. 

Китай может запустить свою цифровую валюту в течение 2-3 месяцев

Китай может начать внедрение своей криптовалюты уже в течение следующих 2-3 месяцев, прогнозирует управляющий партнер инвестиционной компании, поддерживаемой Foxconn Technology Group. Китай разрабатывает структуру под названием Цифровые Валютные Электронные Платежи (DCEP), считает Джек Ли, управляющий партнер HCM Capital. Это позволит ЦБ выпускать цифровую валюту для коммерческих банков, а также сторонних платежных платформ на основе Alipay и WeChat Pay. 

“У них уже есть готовая система и сеть. Я думаю, что вскоре мы их увидим, возможно, уже в течение следующих 2-3 месяцев”, – заявил Ли в Сингапуре на FinTech Festival. Он также заявил, что запуск может быть испытательным, чтобы не замещать оборот физических денег. 

HCM Capital инвестировали в ряд блокчейн старт-апов при поддержке тайваньского производителя электроники Foxconn, который также инвестировал в японскую компанию SoftBank. Некоторые эксперты выражают опасения в том, что виртуальные валюты могут повысить риски мошенничества . Однако многие правительства так и не нашли способов отрегулировать это пространство. Даниэла Стоффель, госсекретарь Швейцарии по международным финансам, заявила, что ожидает, что запуск китайской цифровой валюты может подтолкнуть власти по всему миру к практическим решениям по регулированию этой технологии. 

Китай – не единственная страна, которая собирается выпускать свои цифровые валюты. Национальный Банк Швейцарии заявил в прошлом месяце, что работает с фондовой биржей страны по вопросу поиска возможного решения с использованием цифровых валют в торгах. 

Китай поддержал нефтяные цены

В четверг нефтяные котировки восстановили утраченные днем ранее позиции после позитивных новостей в СМИ по поводу перспектив «первого этапа» торговой сделки США и Китая. Представитель Министерства торговли Китая заявил, что стороны договорились о постепенном пропорциональном снижении торговых пошлин в отношении друг друга. Такое соглашение может стать основой для дорожной карты по выходу держав из состояния торговой войны, которая длится уже более полутора лет.

Мировые фондовые индексы и нефтяные котировки отреагировали на новости ростом. Фьючерсы на Brent вновь вернулись выше $62 за баррель. Однако до появления конкретики относительно дальнейшего хода переговоров между крупнейшими державами цены могут оставаться в диапазоне $61,6-63 за баррель.

Конкретных сроков вступления в силу соглашения о снижении пошлин, как и конкретных сроков официального оформления договоренностей «первого этапа» сделки, обозначено не было. Публичные заявления сторон пока слишком расплывчаты и скорее похожи на попытку успокоить рынки, чем прогресс в переговорах. В целом сентимент позитивный. По сравнению с последними месяцами даже такая информация позволяет  надеяться, если не на скорое завершение торговых войн, то хотя бы на отсутствие новых протекционистских мер с обеих сторон.

В то же время тревожные сигналы о замедлении мировой экономики и спроса на нефть продолжают поступать. Агентство Reuters сообщает, что темпы роста спроса на топливо в Индии замедляются и близки к 6-летним минимумам. По итогам финансового года (до марта 2019 г.) спрос на топливо в Индии вырос на 3,4%. Аналитики считают, что в нынешнем году достичь даже этих уровней будет проблематично.

Сегодня вечером Baker Hughes представит очередные еженедельные данные по буровой активности в США. С начала года число активных буровых установок снижается, что способствует ожиданию замедления добычи в Штатах. С утра фьючерсы Brent торгуются понижением на 0,19% по отношению к уровню закрытия предыдущей сессии.

Новость из Китая надавила на золото

Во время торговой войны между США и Китаем золото подорожало до $1556,83 за тройскую унцию. Как только отношения потеплели и появились надежды на заключение торгового соглашения, золото подешевело до $1458 и по последним котировкам стоит $1484. Уровень $1500 стал психологическим сопротивлением. Участники рынка закрывали спекулятивные позиции на фоне снижения напряженности между США и Китаем.

Сегодня на европейской сессии давление на золото усилилось. Представитель Министерства торговли КНР заявил, что Китай и США договорились о пропорциональном снижении тарифов на товары друг друга. Осталось дождаться подтверждения от американской стороны. Юань укрепился, золото и йена подешевели.

Мы очень настороженно относимся к заключению любых международных соглашений в период с 31 октября по 20 ноября. Сделки, заключенные в этот период, могут натыкаться на постоянные сложности и быть отменены по непонятной причине. Есть вероятность недоразумений и ошибок в договоре. Переговоры могут сорваться или пойти совершенно непредсказуемым путем.

На рынке по всем основным валютам и фондовым индексам начались откаты. Цена на золото неохотно восстанавливается, а затем и падает. Первую часть соглашения заключат на 95%. Дождемся Трампа — он должен подтвердить заявления Китая о пошлинах.

Участники рынка заложили в цены заключение торгового соглашения между США и Китаем. В рамках коррекции вероятен откат к уровню $1425. Сдержать цены на золото от падения могут покупки центральных банков. Пекин наращивал золотые резервы из-за торговой войны с США. Примерный сценарий смотрите на графике. Он не является руководством к действию, так как на рынке быстро меняются настроения из-за геополитических факторов.

Китай наращивает золотые резервы

Торговая война с США побуждает Китай искать финансовую стабильность в золоте. Поскольку Вашингтон выигрывает, с начала года Пекин нарастил покупку драгоценного металла. Данный шаг должен снизить уязвимость Пекина к новым импортным пошлинам. Примеру Китая следуют и другие страны.

В январе-августе 2019 года Народный банк Китая купил 89,9 тонн золота. Если учесть купленные 10 тонн золота в декабре 2018 года, то с момента начала войны с США в 2018 году Пекин уже купил 100 тонн золота. Об этом свидетельствуют данные Всемирного совета по золоту.

«Учитывая натянутые отношения с США, Китаю нужно хеджировать свои крупные долларовые резервы. Золото выполняет эту функцию», – пояснил Хоуи Ли, экономист из Oversea Chinese Banking Corporation OCBC.

Отметим, что Китай отнюдь не единственный диктаторский режим, который пытается обезопасить интересы своей элиты от последствий санкций США. Турция в январе-августе купила 109,1 тонн золота, а Россия – 117,4 т золота. Обе страны состоят в натянутых торговых отношениях со Штатами.

Драгоценные металлы (прежде всего, золото) относятся к традиционным инструментам сохранения капитала. Тем не менее, в каком виде (физическом или ином) и где стоит покупать металл? Читайте подробно: Вложить деньги в золото в Швейцарии: что нужно знать?

В целом, с начала года центральные банки уже купили 450 тонн золота, что больше объема 2018 года. Если они продолжат пополнять запасы такими же темпами, то к концу года суммарный объем купленного золота может превысить 513,7 тонн. Так считают аналитики Всемирного совета по золоту.

У Китая нет жесткой позиции

Ситуация на валютном рынке остается крайне нестабильной. Китай и США все еще не согласовали все условия предстоящей сделки и с каждым днем уровень неопределенности лишь увеличивается. На минувшей неделе рынки отыгрывали оптимизм относительно готовности сторон достичь определенных соглашений в торговом конфликте, что способствовало существенному снижению спроса на защитные активы. Так, валютная пара USD/JPY укрепилась более чем на 130 пунктов. Цена на золото обвалилась более чем на $35, но уже в начале текущей недели мы услышали достаточно жесткий ультиматум со стороны Китая. Речь идет о требовании не только отменить предстоящее повышение тарифов со стороны США, которое запланировано на декабрь текущего года, но и об отмене уже введенных тарифов в сентябре.

Появление этой информации не оказало существенного влияния на рынки, но интерес к защитным активам, таким как JPY и GOLD повысился. Теперь же мы получаем максимально лояльный комментарий из министерства торговли Китая о том, Пекин готов договориться о том, какие тарифы можно отменить.

При всем этом Белый Дом не спешит делать официальных заявлений и будоражить рынки. Вероятней всего это связано с очередной волной роста фондовых индексов США, которые обновили исторические максимумы. Общее настроение инвесторов остается хорошим, так как все три основные фондовые индексы США завершили последний торговый день в зеленой зоне.

Конечно же, достижение соглашения между США и Китаем снизит риск для мировой экономики и может оказать дополнительную поддержку фондовому рынку США. Таким образом, важно получить подтверждение от Белого Дома о готовности пойти на определенные уступки, тем самым стимулируя дальнейший рост собственной экономики.