Рубрика: World Investment News

Глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл, выступая в Конгрессе, заявил, что ФРС не видит рисков для американского доллара в связи с тем, что Китай, Россия и некоторые другие страны намерены постепенно отказываться от доллара в международных расчетах. По мнению главы ФРС, сила доллара заключается в силе демократических институтов в США и «выдающихся торговых отношений США со всем миром», а также в успешной борьбе с инфляцией.

В принципе, господин Пауэлл ничего нового не сказал, тем более, что при президенте Дональде Трампе он неоднократно выступал оппонентом как президента, так и министра финансов Стивена Мнучина, считающих, что сильный доллар наносит Америке только вред, делая американские товары менее конкурентоспособными.

Пауэлл также похвалил комитет по открытым рынкам и фактически самого себя, отметив успехи в борьбе с инфляцией, которых на практике пока не заметно, особенно с учетом сильного роста годовой инфляции в США в мае. Однако Пауэлл заявил, что убежден, что такой рост инфляции является временным, и твердо сказал, что ФРС не будет повышать процентные ставки «на опережение», одновременно весьма прозрачно намекая на то, что отказ иностранных государств от использования доллара ни Федрезерв, ни лично его не беспокоят.

Реакция рынка

Долларовый индекс DXY во вторник после выступления Пауэлла немного снизился, а пара USDRUB на утренних торгах открылась резким падением. Мы полагаем, что сегодня рубль может продолжить укрепление, доллар США проведет торги в рамках 72-73 руб.

На этой неделе, основным событием может стать решение Банка Англии по процентной ставке, которое будет объявлено в четверг, 24 июня, и особенно сопроводительные комментарии регулятора. Само решение сохранить процентную ставку на текущем уровне в 0,1% выглядит предсказуемым. Напомним, что по итогам майского заседания Банка Англии объем программы покупок регулятором облигаций на открытом рынке, вопреки ожиданиям, остался прежним (895 млрд ф.ст.), однако темпы покупок было решено понизить с 4,4 до 3,4 млрд ф. ст. в неделю.

Данные по росту годовой инфляции в Великобритании в мае оказались неожиданными для рынка, поскольку инфляция выросла на 2,1%, превысив таргет Банка Англии в 2% в год, а ведь совсем недавно чуть ли не хронической угрозой британской экономики считалась дефляция. Таким образом, можно предположить, что риторика руководства Банка Англии на июньском заседании станет более «ястребиной», а в сопроводительном комментарии к решению по процентной ставке можно будет увидеть примерные сроки начала сворачивания стимулирующей политики.

О том, что такие обсуждения в Банке Англии в связи с резким ростом инфляции уже идут, недавно заявил покидающий свой пост в конце июня главный экономист британского регулятора Энди Холдейн. Пара GBPUSD несколько дней подряд снижается на фоне укрепления доллара, связанного с ожиданиями ужесточения монетарной политики в США с четвертого квартала 2022 года. «Ястребиная» риторика Банка Англии может снова способствовать укреплению британского фунта стерлингов к доллару.

На этой неделе самым важным днем станет среда, 16 июня. В этот день произойдут сразу два важных события: переговоры Джо Байдена с Владимиром Путиным в Женеве и объявление решения ФРС по процентной ставке. И если возможный результат российско-американских переговоров пока неясен, то решение ФРС почти гарантировано – коридор процентных ставок останется прежним, на уровне 0-0,25%.

Поэтому 16 июня валютный рынок прежде всего обратит внимание на сопроводительный пресс-релиз комитета по открытым рынкам ФРС и на пресс-конференцию главы Федрезерва Джерома Пауэлла. Таким образом, риторика главы ФРС, который ранее заявлял, что пока нет повода сворачивать стимулирующую монетарную политику, может ужесточиться. И поводом для этого может стать рекордный рост годовой инфляции в США по итогам мая, достигшей 5% (последний раз столь высокая инфляция наблюдалась в США летом 2008 года, причем инфляция в сфере услуг подскочила в мае до 6,5%, то есть до уровня 80-х годов XX века).

Мнения американских экспертов, как и мнения членов комитета по открытым рынкам Федрезерва относительно сроков начала сворачивания QE разнятся: одни считают, что этот скачок инфляции временный, и стимулирующая политика должна продолжаться, другие, как, например, «ястреб» Роберт Каплан, председатель федерального резервного банка Далласа, в этом году не имеющий права голоса в комитете по открытым рынкам, уверены, что дискуссия о сворачивании QE должна начаться немедленно. Динамика американского доллара к мировым валютам, и к российскому рублю, в том числе, будет в среду и четверг зависеть как от заявлений ФРС, так и от исхода переговоров президентов России и США.

Курс валютной пары евро/доллар не изменился по итогам торговой сессии в среду и остался около отметки 1.2175. Волатильность рынка значительно снизилась перед заседанием европейского Центробанка, которое пройдёт сегодня. Вряд ли стоит ожидать важных заявлений от регулятора. В то же время обсуждение, начатое в прошлом году, но приостановленное на большую часть 2020 года, позволит пересмотреть целевой показатель инфляции для банка и может определить новые планы ЕЦБ в отношении монетарной политики.

Также сегодня в США опубликуют индекс потребительских цен за май. По данным Dow Jones, экономисты ожидают, что показатель вырастет на 4.7% по сравнению с годом ранее. В апреле индекс потребительских цен вырос на 4.2% в годовом исчислении, что является самым быстрым ростом с 2008. Инвесторы внимательно следят за данными инфляции, опасаясь, что это может побудить ФРС сократить закупку активов раньше, несмотря на то что Центробанк утверждал о временном характере ценового давления.

Открытые вакансии в США в апреле достигли нового рекордного уровня в 9.3 миллиона, согласно опубликованному обзору Департамента труда. Рынки ожидали 8.18 миллиона вакансий. Переговоры по всестороннему законопроекту об инфраструктуре провалились после того, как президент Джо Байден и небольшая группа сенаторов Республиканской партии не смогли достичь компромисса. В целом это снижает вероятность серьёзного увеличения государственных расходов в США в ближайшее время, поэтому может негативно повлиять на курс американской валюты.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к уровням 1.2200, 1.2230 и 1.2250.

На торгах в Европе основные валюты остаются торговаться в отрицательной области. В плюс вышел один швейцарский франк. Объем промышленного производства в Германии в апреле сократился на 1% по сравнению с 2,2% в марте (пересмотрено с 2,5%, прогноз был 0,3%). В годовом выражении объем промышленного производства в апреле увеличился на 26,4% после роста на 5,1% в марте. ВВП еврозоны в первом квартале 2021 года сократился на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Данные показателя совпали с прогнозом аналитиков. В годовом выражении ВВП еврозоны в первом квартале сократился на 1,3% по сравнению с -1,8% в четвертом квартале.

Уровень занятости в еврозоне за первый квартал сократился на 0,3% по сравнению с ростом на 0,3% в четвертом квартале. Данные показателя совпали с прогнозом экспертов.

Согласно отчету германского института ZEW, индекс настроений в деловых кругах еврозоны в июне составил 81,3 против 84,0 месяцем ранее (прогноз был 85,5). Индекс настроений в деловых кругах Германии в июне составил 79,8 против 84,4 месяцем ранее (прогноз был 86,0).

Статистика вышла с негативным оттенком, тем не менее, евро от нее не пострадал. Курс евро снижался до 1,2164, курс британского фунта – на 1,4128. На момент написания обзора евро стоит 1,2177. Доходность 10-летних казначейских облигаций резко упала до 1,516%. Валюты еще не успели отреагировать. Есть мнение, что ралли по основным валютам начнется сегодня. Золото дорожает и готово обновить азиатский максимум.