Чт, 9 апреля 2020

Как защитить средства от инфляции

Облигации

На российском биржевом рынке представлено несколько видов Облигаций федерального займа (ОФЗ) - долговых бумаг, надежность вложения в которые напрямую обеспечивается государством. Наибольшую известность имеют выпуски ОФЗ-ПД с фиксированным размером купона. Однако есть ОФЗ с иными характеристиками, которые также могут быть удобны для консервативных инвестиций. Такими облигациями являются ОФЗ-ПК.

Аббревиатура «ПК» означает «переменный купон». Купон по данным ОФЗ зависит от ставки RUONIA. Чем выше эта ставка, тем выше доходность по облигации, и наоборот. Актуальные значения RUONIA можно узнать на соответствующей странице официального сайта Центробанка.

RUONIA (Rouble Overnight Index Average) — индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов на условиях «overnight». Проще говоря, это средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день.

Купон по ОФЗ-ПД представляет фиксированный процент от номинала. Например, по облигациям ОФЗ 25083 купон составляет 7% и не меняется до самого погашения. ПО ОФЗ-ПК ситуация иная — здесь купон представляет среднее значение RUONIA за определенный период плюс фиксированная премия. Когда меняется ставка RUONIA, меняется и купон облигации.

Например, по выпуску ОФЗ 29012 купон определяется как средняя ставка RUONIA за 6 месяцев плюс премия 0,4%. Таким образом, если средняя RUONIA за период составляет 6,8%, то купон по облигации будет составлять 7,2%. Если же средняя RUONIA вырастет до 7,6%, то купон будет равен 8%.

Ставка RUONIA обычно близка к ключевой ставке с небольшим отклонением в пределах 0,5%. В настоящий момент ключевая ставка РФ составляет 6%. При этом инфляция по данным на январь 2020 г. находится на уровне ниже 3%. Таким образом, инвесторы в ОФЗ-ПК могут получить солидную доходность над уровнем инфляции. Даже если инфляция вырастет, вслед за ней вырастут ключевая ставка и ставка RUONIA, благодаря чему ОФЗ-ПК обеспечат надежную защиту вложенным средствам и сохранят положительную реальную доходность.

На российском рынке на 14 февраля 2020 г. выпущено 8 выпусков ОФЗ-ПК, краткие характеристики приведены в таблице ниже.

Обратим внимание, что по всем выпускам, кроме 24020 и 24021, размер купона реагирует на ставку RUONIA с запаздыванием на полгода. Это значит, что если по облигации предусмотрены купонные выплаты 25.12.2019 и 24.06.2020, то купон, который инвестор получит 24.06.2020 г. определяется на основании средней ставки RUONIA за 6 месяцев до 25.12.2019 г. По выпуску 29012 этот срок смещается еще на 2 рабочих дня назад.

Выпуски 24020 и 24021 более чутко реагируют на изменения RUONIA. Во-первых, за счет запаздывания всего на 7 дней, во-вторых — за счет ежеквартальных выплат.

Для инвесторов, которые хотят эффективно защитить свои средства от инфляции с максимальным уровнем надежности можно порекомендовать рассмотреть перечисленные выше выпуски для добавления в портфель.

Как сделать прогноз по RUONIA


В дополнение к ОФЗ-ПК на Московской бирже существует такой инструмент как фьючерсы на RUONIA. Эти инструменты были разработаны для того, чтобы банки, размещающие средства в ОФЗ-ПК, могли при необходимости хеджировать риск плавающей процентной ставки. Иными словами, фьючерсы на RUONIA позволяют зафиксировать доходность по ОФЗ-ПК путем покупки или продажи данных контрактов.

Номинал одного контракта эквивалентен 1 млн рублей, что делает данные фьючерсы не слишком удобными для частного инвестора с относительно небольшим размером капитала. В большей степени этот инструмент подходит для крупных банков. Однако на основании котировок этих фьючерсов можно построить прогноз по RUONIA на год вперед и предположить, какой купон по ОФЗ-ПК можно получить на этом горизонте.

На сайте Московской биржи есть специальная страница, где приведен прогноз по RUONIA на основании котировок фьючерсов. Эта информация размещена в разделе: «Котировки и ожидания по ставке RUONIA». А в разделе «Купоны по ОФЗ флоутерам» можно увидеть ожидаемые значений купонов по некоторым ОФЗ-ПК.


Заключение

  • Для консервативного инвестора ОФЗ-ПК предоставляют хорошую возможность защитить свои средства от инфляции, вне зависимости от ее уровня, и получить небольшую доходность сверх нее.
  • Выпуски 24020 и 24021 более оперативно реагируют на изменение ставки RUONIA. Другие выпуски реагируют на изменение ставки с опозданием на полгода, но предлагают хорошую премию над ставкой.
  • Фьючерсы на RUONIA позволяют сделать прогноз по ставке на год вперед.
Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

ИИИ: 8.3

Доход: 5 из 10
Риск: 4 из 10

Комментарии

Высокая доходность – основная причина для инвестиций в облигации российских компаний второго и третьего эшелонов. Однако рост доходности практически...

теоретик   11 дек 2019   Облигации


У облигаций есть одна особенность. При досрочном выводе средств продажа облигаций происходит по рыночной стоимости. Это значит, что цена продажи...

wise_investor   20 ноя 2019   Облигации


Облигации государства и надежных компаний - консервативный инструмент для сбережения капитала с доходностью выше, чем по банковским депозитам. Эти...

$carlett   25 окт 2019   Облигации


При составлении инвестиционного портфеля крупные инвесторы руководствуются следующим принципом – 70% в акции и 30% в облигации, то есть 30% капитала...

хеджhog   24 окт 2019   Облигации


Облигация расценивается, как более выгодный инвестиционный актив, чем акции, и более доходный, чем банковский депозит. Традиционно и логично: получил...

Алекс997   9 окт 2019   Облигации


Комментарии

Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
LBLVФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
HQ BrokerНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций

Финансовые новости

Цены на продукты питания могут заметно вырасти
Расширение сети лабораторий для тестирования на новую коронавирусную инфекцию
Как получить кредитные каникулы по долгам в банках?
Страны ОПЕК+ договорились о сокращении нефтедобычи
БКС - лидер рейтингов Московской биржи
Коронавирус. Ежедневная статистика
Информационный бюллетень о ситуации с коронавирусом
Перенос срока подачи 3-НДФЛ продлён до 30 июля 2020 года
Коронавирус в России. Количество заболевших увеличилось на 1 175 человек
Мировые нефтяные державы приближаются к исторической сделке

Все новости