Чт, 13 августа 2020

Что делать, если рынки выросли, а покупать уже страшно? Часть 3

Облигации

В первой части обзора, посвященного снижению рисков портфеля, мы рассмотрели наиболее надежные методы защиты портфеля от риска: покупку ОФЗ с постоянным купоном, привязкой к инфляции или рыночной ставке.  Также мы выяснили, что в период беспрецедентных монетарных стимулов стоит избегать высокой доли кэша в портфеле. 

Покупка коротких ОФЗ может защитить портфель от большинства рисков, но не позволит существенно заработать. Для более лояльных к риску инвесторов могут подойти другие способы защиты, с большим потенциалом прибыли. Во второй части обзора рассматривалась диверсификация по различным типам облигаций и возможность инвестирования в защитные акции: бумаги золотодобытчиков, продуктовых ритейлеров, телекомов.

В заключительной части разберем еще один простой метод снижения риска - управление горизонтом инвестирования.

В любой непонятной ситуации - сокращаем горизонт инвестирования  


Будущее невозможно просчитать точно и безошибочно. Если ситуация в бизнесе компании или рыночный тренд может быть понятен на ближайшие недели, то о том, что будет через пять лет у инвесторов представления уже гораздо меньше. Часто ненамного дальше прогнозирует и менеджмент компании.

Инвесторы со своей стороны находятся в привилегированной ситуации, поскольку легко могут управлять горизонтом инвестирования. В моменты высокой рыночной неопределенности можно рассматривать краткосрочные инвестиционные идеи.  

Например, после того как котировки основных российских индексов от минимумов марта 2020 г. поднялись более чем на 50%, а экономические условия все еще остаются непростыми, можно рассмотреть снижение горизонта вложений в интересные акции до нескольких недель/месяцев. Кроме того, всегда есть инвестиционные идеи, базирующиеся на конкретных корпоративных драйверах. Выбор инвестиционных идей с возможностью ранжирования как по срокам, так и по валюте вложений, представлен в мобильном приложении «Мой брокер» и на портале БКС Экспресс в разделе Инвестидеи.  

При краткосрочном инвестировании следует помнить важный момент — зависимость риска от потенциальной доходности сохраняется. Рациональный инвестор при повышении риска требует соответствующий рост доходности вложений и согласен на относительно низкий доход в условиях снижения риска. Поэтому, краткосрочные инвестиционные идеи с высокой ожидаемой доходностью требуют более тщательной проработки.    

Как коэффициент бета может помочь при выборе инвестиционной идеи  


В предыдущей части мы выяснили, что в моменты рыночной или экономической неопределенности снизить риск портфеля помогают акции защитных секторов: производители драгметаллов, ритейлеры или телекомы. Как правило, это акции с бетой ниже 0,5 — то есть бумаги, которые статистически демонстрируют менее синхронную динамику с рынком в целом.

Что такое коэффициент бета можно прочесть в специальном обзоре, а как высчитать его самостоятельно при помощи Microsoft Excel рассматривается в другом полезном материале. Ниже приведена таблица бумаг из индекса МосБиржи с коэффициентами бета на периоде в 1 год. Такой статистический горизонт наиболее удобен для планирования краткосрочных инвестиций.


Использовать коэффициент при выборе инвестиционной идеи можно двумя способами:

  • Если инвестор считает маловероятным дальнейшее повышение рынка акций или опасается коррекции, он может присмотреться к краткосрочным инвестиционным идеям на покупку акций, бета которых находится приблизительно в диапазоне 0–0,6. Выбирая акции с такой бетой, статистически можно рассчитывать на то, что даже если лежащие в основе идеи драйверы не сработают, бумага не будет опережать рынок на падении, либо ее снижение будет менее существенным. Положительный момент состоит в том, что если рынок вопреки ожиданиям продолжит рост, акция с низкой бетой, с большой долей вероятности, также покажет рост, хотя и менее существенный.
  • Можно легко превратить бету в отрицательную путем короткой продажи акции, то есть открытия шорта. В таком случае позиция в акции будет приносить результат, противоположный рынку. Такая защита портфеля актуальна при высокой уверенности в предстоящей коррекции. Если бета акции близка к 1 — шорт такой бумаги может принести доход, сопоставимый с процентным изменением индекса МосБиржи. Если бета существенно ниже 1 — шорт такой акции, как правило, не позволит много заработать на падении.

Защитные бумаги в условиях рыночной неопределенности шортить довольно опасно. Обычно для открытия коротких позиций выбирают волатильные акции с коэффициентов бета близким к 1 или выше.  В приведенной выше таблице такие бумаги располагаются в конце списка. Нетрудно заметить, что наиболее высокая бета в целом наблюдается у акций нефтегазовых компаний и некоторых бумаг финансового сектора.

Стоит помнить, что в случае продолжения роста рынка в целом, короткие позиции по акциям могут приносить убытки. Поэтому при открытии коротких позиций не стоит отдавать существенную часть портфеля под акции с высокой бетой.


Открывая короткие позиции по акциям, следует помнить пару важных моментов:

  • Если вы защищаете портфель долгосрочных инвестиций, объем шортов не должен превышать объем длинных позиций по интересным бумагам.
  • На медвежьем рынке акции чаще всего падают гораздо быстрее, чем растут на бычьем рынке. Поэтому, в целом короткие позиции не рекомендуется удерживать на протяжении длительного периода времени.
Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

ИИИ: 8.3

Доход: 5 из 10
Риск: 4 из 10

Комментарии

Высокая доходность – основная причина для инвестиций в облигации российских компаний второго и третьего эшелонов. Однако рост доходности практически...

теоретик   11 дек 2019   Облигации


У облигаций есть одна особенность. При досрочном выводе средств продажа облигаций происходит по рыночной стоимости. Это значит, что цена продажи...

wise_investor   20 ноя 2019   Облигации


Облигации государства и надежных компаний - консервативный инструмент для сбережения капитала с доходностью выше, чем по банковским депозитам. Эти...

$carlett   25 окт 2019   Облигации


При составлении инвестиционного портфеля крупные инвесторы руководствуются следующим принципом – 70% в акции и 30% в облигации, то есть 30% капитала...

хеджhog   24 окт 2019   Облигации


Облигация расценивается, как более выгодный инвестиционный актив, чем акции, и более доходный, чем банковский депозит. Традиционно и логично: получил...

Алекс997   9 окт 2019   Облигации


Комментарии

Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
LBLVФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
HQ BrokerНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций

Финансовые новости

Коронавирус. Прирост числа зараженных ускорился
Проект Московской биржи - MOEX Home Talks
Коронавирус. Прирост числа зараженных продолжает замедляться
Коронавирус. Более 20 миллионов зараженных
Пандемия не помешала клиентам группы «Открытие» заработать на инвестициях
Новый индекс на МосБирже. Индекс московской жилой недвижимости
Информационный бюллетень о ситуации с коронавирусом
Статистика по заболеваемости новой коронавирусной инфекцией в России
«БКС Мир Инвестиций» графики доходности стратегий на основе реальных сделок
Tickmill: Торговля облигациями на надёжной платформе

Все новости