Пт, 4 декабря 2020

Что делать, если рынки выросли, а покупать уже страшно? Часть 3

Облигации

В первой части обзора, посвященного снижению рисков портфеля, мы рассмотрели наиболее надежные методы защиты портфеля от риска: покупку ОФЗ с постоянным купоном, привязкой к инфляции или рыночной ставке.  Также мы выяснили, что в период беспрецедентных монетарных стимулов стоит избегать высокой доли кэша в портфеле. 

Покупка коротких ОФЗ может защитить портфель от большинства рисков, но не позволит существенно заработать. Для более лояльных к риску инвесторов могут подойти другие способы защиты, с большим потенциалом прибыли. Во второй части обзора рассматривалась диверсификация по различным типам облигаций и возможность инвестирования в защитные акции: бумаги золотодобытчиков, продуктовых ритейлеров, телекомов.

В заключительной части разберем еще один простой метод снижения риска - управление горизонтом инвестирования.

В любой непонятной ситуации - сокращаем горизонт инвестирования  


Будущее невозможно просчитать точно и безошибочно. Если ситуация в бизнесе компании или рыночный тренд может быть понятен на ближайшие недели, то о том, что будет через пять лет у инвесторов представления уже гораздо меньше. Часто ненамного дальше прогнозирует и менеджмент компании.

Инвесторы со своей стороны находятся в привилегированной ситуации, поскольку легко могут управлять горизонтом инвестирования. В моменты высокой рыночной неопределенности можно рассматривать краткосрочные инвестиционные идеи.  

Например, после того как котировки основных российских индексов от минимумов марта 2020 г. поднялись более чем на 50%, а экономические условия все еще остаются непростыми, можно рассмотреть снижение горизонта вложений в интересные акции до нескольких недель/месяцев. Кроме того, всегда есть инвестиционные идеи, базирующиеся на конкретных корпоративных драйверах. Выбор инвестиционных идей с возможностью ранжирования как по срокам, так и по валюте вложений, представлен в мобильном приложении «Мой брокер» и на портале БКС Экспресс в разделе Инвестидеи.  

При краткосрочном инвестировании следует помнить важный момент — зависимость риска от потенциальной доходности сохраняется. Рациональный инвестор при повышении риска требует соответствующий рост доходности вложений и согласен на относительно низкий доход в условиях снижения риска. Поэтому, краткосрочные инвестиционные идеи с высокой ожидаемой доходностью требуют более тщательной проработки.    

Как коэффициент бета может помочь при выборе инвестиционной идеи  


В предыдущей части мы выяснили, что в моменты рыночной или экономической неопределенности снизить риск портфеля помогают акции защитных секторов: производители драгметаллов, ритейлеры или телекомы. Как правило, это акции с бетой ниже 0,5 — то есть бумаги, которые статистически демонстрируют менее синхронную динамику с рынком в целом.

Что такое коэффициент бета можно прочесть в специальном обзоре, а как высчитать его самостоятельно при помощи Microsoft Excel рассматривается в другом полезном материале. Ниже приведена таблица бумаг из индекса МосБиржи с коэффициентами бета на периоде в 1 год. Такой статистический горизонт наиболее удобен для планирования краткосрочных инвестиций.


Использовать коэффициент при выборе инвестиционной идеи можно двумя способами:

  • Если инвестор считает маловероятным дальнейшее повышение рынка акций или опасается коррекции, он может присмотреться к краткосрочным инвестиционным идеям на покупку акций, бета которых находится приблизительно в диапазоне 0–0,6. Выбирая акции с такой бетой, статистически можно рассчитывать на то, что даже если лежащие в основе идеи драйверы не сработают, бумага не будет опережать рынок на падении, либо ее снижение будет менее существенным. Положительный момент состоит в том, что если рынок вопреки ожиданиям продолжит рост, акция с низкой бетой, с большой долей вероятности, также покажет рост, хотя и менее существенный.
  • Можно легко превратить бету в отрицательную путем короткой продажи акции, то есть открытия шорта. В таком случае позиция в акции будет приносить результат, противоположный рынку. Такая защита портфеля актуальна при высокой уверенности в предстоящей коррекции. Если бета акции близка к 1 — шорт такой бумаги может принести доход, сопоставимый с процентным изменением индекса МосБиржи. Если бета существенно ниже 1 — шорт такой акции, как правило, не позволит много заработать на падении.

Защитные бумаги в условиях рыночной неопределенности шортить довольно опасно. Обычно для открытия коротких позиций выбирают волатильные акции с коэффициентов бета близким к 1 или выше.  В приведенной выше таблице такие бумаги располагаются в конце списка. Нетрудно заметить, что наиболее высокая бета в целом наблюдается у акций нефтегазовых компаний и некоторых бумаг финансового сектора.

Стоит помнить, что в случае продолжения роста рынка в целом, короткие позиции по акциям могут приносить убытки. Поэтому при открытии коротких позиций не стоит отдавать существенную часть портфеля под акции с высокой бетой.


Открывая короткие позиции по акциям, следует помнить пару важных моментов:

  • Если вы защищаете портфель долгосрочных инвестиций, объем шортов не должен превышать объем длинных позиций по интересным бумагам.
  • На медвежьем рынке акции чаще всего падают гораздо быстрее, чем растут на бычьем рынке. Поэтому, в целом короткие позиции не рекомендуется удерживать на протяжении длительного периода времени.
Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

ИИИ: 8.3

Доход: 5 из 10
Риск: 4 из 10

Комментарии

Ставки по вкладам, как и доходность по краткосрочным ОФЗ менее 5%, что заметно ниже оцениваемого и ожидаемого населением уровня инфляции. К тому же...

теоретик   30 сен 2020   Облигации


Высокая доходность – основная причина для инвестиций в облигации российских компаний второго и третьего эшелонов. Однако рост доходности практически...

теоретик   11 дек 2019   Облигации


У облигаций есть одна особенность. При досрочном выводе средств продажа облигаций происходит по рыночной стоимости. Это значит, что цена продажи...

wise_investor   20 ноя 2019   Облигации


Облигации государства и надежных компаний - консервативный инструмент для сбережения капитала с доходностью выше, чем по банковским депозитам. Эти...

$carlett   25 окт 2019   Облигации


При составлении инвестиционного портфеля крупные инвесторы руководствуются следующим принципом – 70% в акции и 30% в облигации, то есть 30% капитала...

хеджhog   24 окт 2019   Облигации


Комментарии

Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
LBLVФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
ФинамНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций

Финансовые новости

Коронавирус в мире. Тринадцатая страна с миллионом заболевших
Открытие Брокер: Инвестируем в период турбулентности
Коронавирус в мире. Декабрь начался с негатива
Открытие Брокер: Обновление мобильного приложения
Открытие Брокер: новогодняя акция Тёплый приём
Ценные бумаги в подарок от БКС Мир Инвестиций
Коронавирус в мире. Высокие темпы роста заболевших сохраняются
БКС Мир Инвестиций: купонный продукт Ответственные Инвестиции
Новый TeleTrade Analytics в Google Play и App Store
Открытие Брокер: 30% прибыли от сделок с бумагами OZON

Все новости