Вт, 22 июня 2021

Мультипликаторы VS консенсус-таргеты. На что ориентироваться инвестору?

Акции

Основные методы оценки бумаг позволяют сделать различающиеся выводы. Не всегда очевидно, какой подход лучше использовать в процессе принятия решений.

Основная классификация:

Фундаментальный анализ

  • Отраслевой анализ
  • Мультипликаторы
  • Модели дисконтирования денежных потоков (DCF)
  • Таргеты (целевые уровни) аналитиков

Технический анализ

Среди фундаментальных методов наиболее популярны сравнительные мультипликаторы и консенсус-таргеты аналитиков. Они позволяют произвести быструю и грубую оценку бумаг. Иногда методы могут давать разные «показания».

Рассмотри свежий пример. В таблицах приведена выборка бумаг индексов S&P 500 и Nasdaq 100 (данные Refinitiv на 26.05.21). Видно, что акции с самыми низкими значениями мультипликатора P/E могут быть близки к консенсус-таргетам аналитиков или даже превышать их.

Акции с самыми высокими значениями мультипликаторов часто находятся намного ниже медианных таргетов аналитиков, то есть имеют неплохой потенциал роста, исходя из среднего прогноза инвестдомов.

В чем причина различий

В последние 10 лет в фокусе — «акции роста». У этих бумаг высокие темпы роста доходов и позитивные ожидания по прибыли на будущие периоды. Мультипликаторы таких акций, как правило, очень высокие. Дисконт ряда «акций роста» к медианным таргетам аналитиков оправдан новыми рыночными условиями. Бумаги растут на ожиданиях.

По таким компаниям закладывают высокие ожидания динамики прибыли на акцию. Согласно модели дисконтирования денежных потоков (DCF), чем выше ожидания, тем выше будущая стоимость акций. Это объясняет дисконт ряда бумаг с очень высокими мультипликаторами к медианным таргетам аналитиков. Обратный случай — при низких P/E акции могут вплотную подобраться к консенсусу из-за слабых ожиданий по доходам.

На что ориентироваться инвестору

Более консервативным инвесторам лучше сочетать два подхода:

  • выбирать акции с мультипликаторами ниже медианных по индустрии (более простой вариант — ниже индекса S&P 500 для обычных бумаг / Nasdaq 100 для технологичных).
  • эти бумаги должны торговаться с дисконтом к консенсус-таргету аналитиков.

Инвесторам, склонным к риску, стоит выбирать компании, по которым ожидаются высокие перспективы роста доходов. Такие бумаги могут двигаться в рамках растущего тренда и обладать высокими мультипликаторами. Оценивая их, стоит больше внимания уделить техническому анализу.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

ИИИ: 8.5

Доход: 7 из 10
Риск: 5 из 10

Комментарии

Как зарегался на площадке Фридом Финанс, счета пооткрывал и все мелочи уладил, то первые 2-3 месяца сильно тупил. Потерял на этом несколько сотен...

Максим   21 июн 2021   Акции


Являюсь клиентом четырех брокеров. К сожалению Сбербанк худший из четверки. Квик ни на одном так не глючит, как на Сбере. Задержки большие....

Сергей   16 июн 2021   Акции


Доходность долгосрока у брокера ЦентроКредит выше, чем по депозитам. Менеджеры корректные, знают, о чем говорят, деньги не зазывают, крупного...

Валентина   14 июн 2021   Акции


Открытие неплох, особых претензий не имею. Но недавно все-таки перешла в ЦентроКредит, так как там спреды помягче. Да и сам банк ощущается в этом...

Лара   11 июн 2021   Акции


Мне в банке Центрокредит нравится, что как у брокера у него отсутствуют агрессивные инвестиции. То есть инвестиционный портфель подобран с учетом...

Саулов   3 июн 2021   Акции


Комментарии

Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
NPBFXФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
ФинамНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций

Финансовые новости

Торговая стратегия Elegant Step
ФИНАМ дарит месяц торговли без комиссии
Finam в мае вошел в топ-100 самых цитируемых медиа
TeleTrade перезапустил инвестиционные портфели для пассивного заработка
Отчет Freedom Holding Corp. за 2021 фискальный год
Forex выгоднее c Alpari Cashback
TeleTrade запускает торговлю CFD на акции компаний ЕС
Forex на автопилоте. Как роботы меняют трейдинг
ФИНАМ - лидер майских биржевых рейтингов
Банк России готов повышать ставку

Все новости