Сб, 18 января 2020

Структурный продукт: сам себе «Финам»

Структурные ноты

Продолжаем тему структурных продуктов, начатую в предыдущей заметке. Напомним, мы рассмотрели предложение Финама и, тщательно всё посчитав, сделали вывод, что оно не очень выгодно, так как доля участия инвестора в успехе продукта мала, а компания в оплату своих услуг забирает существенную часть прибыли.

Встаёт вопрос: можно обойтись без услуг Финама, БКС и прочих посредников, составив собственный безрисковый структурный продукт? Да, это возможно. И более того, в большинстве случае не представляет особой сложности. Достаточно немного уметь считать на уровне четырёх основных действий и понимать, что и зачем вы делаете.

Рассмотрим подробно технологию создания структурного продукта своими руками и убедимся, что доходность по нему намного выше, чем у продукта, предлагаемого нам «профессионалами».

Математика

Что будет, если вы составите свой собственный структурный продукт с теми же условиями (депозит+Роснефть)? Посчитаем. При вложении денег на депозит в банк на 3 месяца сейчас спокойно можно получить доходность 9-9,5% годовых. Или, соответственно, около 2,4% за 3 месяца. Получается, что на депозит у нас уйдёт 976500 рублей. Останется 23500 рублей, на которые мы купим 100 акций Роснефти (чуть-чуть добавим или подождём момента, когда цена чуть снизится). К концу срока при росте цены акций на 25% и налоге 13% на чистый доход мы вернём 25556 рублей минус расходы на брокерское обслуживание. Учитывая, что депозит (с учётом процентов) принесёт нам ровно 1 млн рублей, наша полная конечная сумма составит примерно 1025000 чистыми. Или 2,5% прибыли. Или 10,4% годовых. Получается хуже, чем у Финама.

Но это ещё не всё. Дело в том, что акции, которые мы покупаем, практически гарантированно не упадут в цене до нуля. Более того, мы можем совершенно точно задавать для себя уровень риска, поставив заявку на фиксирование убытка при падении цены до какого-то уровня. Скажем, до 80% от цены покупки. В этом случае мы знаем, что из каждых вложенных в акции 10 тыс. рублей мы на выходе точно получим как минимум 8 тыс. рублей. А значит, «депозитную» часть можно сделать значительно меньше.

Встаёт вопрос: как посчитать долю капитала, которую можно вложить в акции? Для этого следует использовать формулу:

x=S*d/(m+d), где:

x – доля капитала для вложения в акции;
S — общий размер капитала;
d – доля дохода от «пассивной» части капитала (процент по депозиту);
m — доля ожидаемой максимальной потери в цене акции.

Подставляем:

x=1000000*0,024/(0,2+0,024)= 107143 рубля. Следовательно, на депозит надо положить лишь 892857 рублей.

Если акции, которые были куплены на эти деньги, подорожают на 25%, то инвестор получит:

- 914286 рублей с депозита (с процентами);
- 133929 рублей из акций;
- минус 3482 рубля налога.

Итого 1044733 рубля. Или 4,4% за три месяца (немного денег уйдёт на обслуживание у брокера). Или около 18% годовых. Против 12,5% годовых при покупке продукта Финама.

Обратите внимание: инвестируя таким способом, мы гарантированно ничего не теряем. Риск, связанный с покупкой акций, ограничен стоп-лоссом на уровне 80% от цены покупки, а максимальный возможный убыток (20% цены покупки акций) компенсируется процентами по вкладу. То есть условия фактически те же, что и у Финама.

На всякий случай посчитаем, что произойдёт, если цена акций не вырастет. Инвестор получит:

- 914286 рублей с депозита (с процентами);
- 107143 рублей из акций;
- минус 0 руб. налога.

Итого 1021429 рублей. Или 2,1% прибыли за три месяца. Или больше 8% годовых, что сравнимо с банковскими ставками. При том же раскладе у Финама инвестор получит только свой капитал, то есть 0% прибыли.

Наконец, худший из возможных вариантов: цена акций упала на 20%. Инвестор получит:

- 914286 рублей с депозита (с процентами);
- 85714 рублей из акций;
- минус 0 руб. налога.

Итого 1000000 рублей, то есть свой капитал. На самом деле, чуть меньше за счёт расходов на брокера, но эта сумма будет микроскопически мала.

Выводы

Тогда зачем покупать продукт, предлагаемый Финамом? Для того, чтобы избавить себя от телодвижений, связанных с переводом денег на депозит и покупкой/продажей акций. Клиент заключает только один договор и лишь один раз платит деньги. Стоит ли такое облегчение жизни потерянных денег, решать клиенту. Фактически, покупая такой продукт, вы платите компании за свою лень.

Впрочем, не совсем так. Если вы хотите сделать ставку на рост цены не одной конкретной акции, а какого-то более сложного инструмента, то при относительно небольших вложениях это будет довольно сложно. «Купить индекс», например, просто так нельзя. Надо покупать либо пай в соответствующем ПИФе (а значит, платить деньги управляющей компании), либо опцион на индекс, либо фьючерс. А такие инструменты понятны и доступны далеко не всем инвесторам. Многим тут, конечно, без поддержки компании обойтись будет нелегко.

Наконец, ещё один повод обратиться в инвесткомпанию с просьбой составить структурный продукт — попытка сыграть в более сложную игру. Структурные продукты позволяют, например, делать ставку на изменение цены актива (акции или индекса) в любую сторону на как минимум определённую величину. То есть, если, например, та же акция Роснефти подорожала более чем на 10% или подешевела более чем на 15%, то вы получаете прибыль. Если же осталась внутри этих рамок — то только свой капитал (но ничего не теряете). Для такой игры нужны более сложные инструменты, чем просто акции, и с ними можно работать, только если очень хорошо понимаешь, что и как делаешь.

Но в более простом случае — если вы хотите сделать ставку на рост цены определённой бумаги или небольшого набора бумаг — услуги инвесткомпании, которая заберёт за них существенную часть вашей прибыли, просто не нужны. Любой минимально финансово грамотный человек может построить безубыточный портфель самостоятельно.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Структурированные ноты (структурные ноты) представляют собой инвестиционный продукт с гарантированной безубыточностью и ограниченными рисками. Многие инвесторы сравнивают надежность данного финансового инструмента с банковскими депозитами, а доходность с вложениями в высокорискованные активы.

ИИИ: 7.7

Уровень дохода: 6 из 10
Уровень риска: 6 из 10

Комментарии

Зашел на один форум, почитал разные отзывы про Феникс и захотелось оставить свой – для симметрии, что ли. Много ужасов слышал про БКС и Феникс, но...

Константин   30 дек 2019   Структурные ноты


Работаю с БКС уже больше 10 лет и раз в полтора два года одна и та же песня - приходит новый финсоветник и приглашает на встречу познакомится и на...

Максим   30 дек 2019   Структурные ноты


Вижу что у многих клиентов появляются проблемы со структурными продуктами компании БКС, а именно фениксы, структурные облигации, FTD ноты и т.п. так...

Адиль   19 дек 2019   Структурные ноты


Я тоже приобрёл структурный продукт "Феникс" за 300т.р. на три года. В него входило 4 наименования акций. Три квартала начисляли купоны, а потом одна...

Валерий   16 дек 2019   Структурные ноты


Структурные продукты принято ругать, считается, что когда на рынке турбулентность, они проседают первыми, но мой опыт этого не подтверждает. От...

Саша   12 дек 2019   Структурные ноты


Комментарии

Инвестиции

LBLVФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
HQ BrokerНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИндивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБ24ПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8
GoldenfrontДрагоценные металлы
ИИИ: 7.5, Д/Р: 6/3

Рейтинг инвестиций

Финансовые новости

60 новых криптовалютных пар на счете MT5
Apple надула еще один опасный пузырь
Биткоин-кит привел в движение $1 млрд. - кто он?
Финам внедрил технологию распознавания документов
Активность клиентов «Открытие Брокер»
Сервис по возврату налогов НДФЛка
S&P 500 подскочил на 20%, однако покупать не стоит
Владимир Крекотень утверждён в должности генерального директора «Открытие Брокер»
Банк Англии может сократить процентные ставки
ТОП-10 событий 2019 года

Все новости