Сб, 8 августа 2020

Поднимаемся все выше и выше

8 ноября 2019   Фьючерсы на индексы

Мощное ралли на российском рынке продолжается. Три дня подряд индекс МосБиржи обновляет исторические максимумы. Благодаря вчерашнему росту тяжеловесных акций Норникеля (+2,2%), Роснефти (+2%), Сбербанка (+1,4%) и Газпрома (+1,4%) котировки индекса поднялись выше круглой отметки 3000 п. Причем наивысшая точка, как и днем ранее, была достигнута в самом конце сессии. Это традиционно является сигналом о том, что движение наверх реализовано еще не полностью.

Путь от 2900 до 3000 п. оказался самым быстрым преодолением 100 п. в истории индекса. На это потребовалось всего 8 дней. Спрос по-прежнему сосредоточен, главным образом, в ликвидных бумагах, что является одной из главных рыночных особенностей года. С начала января индекс голубых фишек вырос на 30%, а индекс акций компаний средней и малой капитализации лишь на 2,5%.

Стремительный рост российских индексов, по нашим оценкам, более чем на 50% является общей историей развивающихся стран. По индексу MSCI Emerging Markets наблюдается такая же позитивная динамика, как и по РТС. Только наш рынок растет чуть более высокими темпами из-за фактора падения инфляции и рублевых ставок.

Перегретость, но не переоцененность


Складывается ситуация, когда технических сигналов о возможной коррекции предостаточно, но фундаментальных предпосылок для существенного снижения пока не сформировано. В последний раз столь сильная перекупленность по техническому индикатору RSI на дневном графике индекса МосБиржи была зафиксирована в январе 2018 г.

Банк России, в свою очередь отмечает, что рост российского рынка поддерживается благодаря сохранению стабильной макроэкономической ситуации, а также увеличению дивидендных выплат компаний. В отчете о рисках финансовых рынков эксперты ЦБ указывают на то, что говорить о переоцененности российских акций нельзя. На это указывают низкие значения капитализации фондового рынка к ВВП (38%) и отношения рыночной стоимости акции к годовой прибыли на акцию (6,2).

Банк России при подготовке отчета использовал данные на 28 октября. С этого времени российские акции выросли еще на 5%. Можно согласиться, что с учетом высокой дивдоходности и падения ставок наш рынок не является чрезмерно переоцененным относительно других стран. Однако факт локальной перегретости очевиден, так что временное торможение импульса роста выглядело бы вполне оправданным. Рыночная перекупленность делает российский рынок более чувствительным к любому внешнему негативу. Формируя портфель акций на текущих уровнях, стоит понимать, что более-менее серьезный внешний негатив способен вызывать коррекцию даже в фундаментально сильных бумагах.

Конкретно сегодня с открытия ожидается незначительное снижение. На вечерней сессии фьючерсы на индекс МосБиржи упали на 0,45%. В моменте котировки могут спокойно вернуться чуть ниже 3000 п.

В паре USD/RUB в четверг был полностью нейтрализован импульс роста среды. Курс вернулся к 63,5. Пока котировки находится под зоной 64,1-64,2, сохраняются высокие шансы на еще одну локальную волну снижения. Цели прежние: диапазон 62,5-62,9.

Сегодня АЛРОСА опубликует результаты продаж за октябрь, а также отчет за III кв. по МСФО. Все внимание на свободный денежный поток. Из-за работы «на склад» он может оказаться отрицательным, что снизит базу для выплаты дивидендов за II полугодие. Снижение финансовых показателей АЛРОСА не должно быть сюрпризом, ведь ранее компания уже рапортовала о падении объемов продаж.

Отчеты по МСФО в пятницу также представит Московская биржа. Сбербанк опубликует результаты финансовой деятельности по итогам 10 месяцев 2019 г. по РПБУ.

Внешний фон


Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Американские индексы после нашего закрытия в четверг незначительно откатились вниз. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 с утра снижаются на 0,23%, нефть Brent в минусе на 0,26%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона, открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет ниже уровня закрытия четверга, в пределах -0,5%.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Прогнозы экспертов

К концу рублю удастся отыграть потери и вернуться на уровень 70 за доллар   Сбербанк
Доллар может уйти выше 74 и закрепиться в диапазоне 75−80 до конца года   FxPro
Повышаем прогноз по цене золота на конец 2020 до $2200   Атон
Мы ожидаем курс евро к рублю в августе в интервале от 79 до 88 руб. за евро.   Alpari
К концу лета курс доллара может уйти в корридор 75−77 рублей, а к концу года достичь 80 рублей   FxPro
Рубль укрепится до конца августа на 5%, к отметке 68 за доллар   Войцех Мазуркевич, Santander Bank Polska
Дальнейшее ослабление рубля в район 75 руб./$   Райффайзенбанк
Альфа-банк сохраняет свой прогноз курса рубля к доллару на уровне 67 руб./$ на конец текущего года   Альфа-банк
К концу года рубль может ослабнуть к уровням вблизи 80.5-81 в паре с евро   Нордеа банк
Доллар США может рухнуть на 35% в 2021 году   Jackson Institute of Global Affairs
Рубль продолжит укрепляться и к концу года достигнет отметки 64 за доллар   Сбербанк
Курс евро к рублю в июне 2020 года ожидаем в интервале значений от 75 до 82 руб./евро.   Альпари
Рубль в июле получит хорошую поддержку и укрепится до 70 относительно доллара   Сбербанк
UBS: когда нефть достигнет 55 долларов за баррель   UBS
Доллар в мае продолжит стремиться к диапазону 74-76   Финам

Рейтинг прогнозов

Прогнозы

Не исключено, что в августе, который традиционно считается трудным для рубля месяцем, доллар может уйти выше 74 руб./$ и закрепиться в диапазоне...

$uppport&re$1$tance   6 авг 2020   Форекс


Недавнее ослабление курса рубля может носить долгосрочный характер и свидетельствовать о том, что приток денег на развивающиеся рынки закончился....

AlwaysInGreen   4 авг 2020   Форекс


В последние дни всё больше разговоров о потере долларом его «исключительной привилегии». С начала июля он демонстрирует почти ежедневное снижение к...

теоретик   30 июл 2020   Форекс


Золото сметает все преграды на своём пути. Прирост с начала месяца уже сейчас превышает 9%, что по динамике сопоставимо с 2011 годом, когда за пиком...

теоретик   28 июл 2020   Драгоценные металлы


Если доллар прорвется вверх из диапазона 70−72 руб., следующей остановкой может оказаться область 75−76. Маловероятно, что это произойдёт уже на...

tradewisely   27 июл 2020   Форекс


Прогнозы