Чт, 13 мая 2021

Акции РусГидро могут подорожать на треть

24 декабря 2019   Акции

Аналитическое управление ГК "ФИНАМ" подготовило исследование инвестиционной привлекательности акций "РусГидро" - одной из крупнейших энергетических компаний России. Бумагам присвоена рекомендация "Покупать", целевая цена составляет 0,70 руб. при текущей рыночной оценке около 0,53 руб. Потенциал роста капитализации составляет 33% на полуторагодовом горизонте.

"РусГидро" - одна из крупнейших энергетических компаний России с общей установленной мощностью около 39,4 ГВт, что составляет порядка 16% всех установленных мощностей страны. На гидрогенерацию приходится около 30 ГВт, или 77% установленной мощности, остальная энергия вырабатывается в основном на тепловых станциях. Под управлением группы также находятся энергосбытовые, научно-исследовательские и строительные компании. По мощности ГЭС "РусГидро" находится на третьем месте в мире после HydroQuebec (38ГВт) и Electrobras (36ГВт).

Контрольным пакетом акций, 61,2%, владеет государство через Росимущество. Банку ВТБ принадлежит 13,1% акций, в основном - в рамках форвардного контракта. Free-float составляет 19%.

В этом году компания ввела новые мощности, в сумме - около 1 ГВт. Один из проектов - Зарамагские ГЭС (346 МВт), способный обеспечить платежи за мощность на сумму 10 млрд руб. в 2020 году с очень высокой рентабельностью по EBITDA. Пик по капитальным затратам должен быть пройден в этом году.

Кроме того, "РусГидро" вошла в программу модернизации с четырьмя объектами с суммарной мощностью 1,3 ГВт. Эти проекты компания будет реализовывать на условиях окупаемости при базовой доходности не менее 14%. До 2027 года компания также планирует оптимизировать генерирующие активы и выведет 1,6 ГВт старых неэффективных тепловых мощностей.

Введение долгосрочных тарифов для ТЭС на Дальнем Востоке с июля 2020 года должно улучшить операционную рентабельность дальневосточных активов. Проект тарифов предполагает возврат недополученной ранее тарифной выручки.

Компания скорректировала дивидендную политику в 2018 году. Согласно новым правилам, дивидендные выплаты определяются как 50% прибыли по МСФО, но не менее среднего за последние 3 года объёма. Данная схема расчёта будет действовать три года и позволит повысить прогнозируемость дивидендных выплат, а также снизить чувствительность к обесценениям. Дивидендный платеж за 2019 год, по оценкам аналитиков "ФИНАМА", может составить 0,0362 руб. на акцию, с доходностью 6,8%.

"По акциям “РусГидро” мы подтверждаем рекомендацию “Покупать” и устанавливаем целевую цену 0,70 руб. с потенциалом роста 33% в перспективе 18 месяцев. Скорый возврат к номиналу 1 руб. за акцию мы вряд ли увидим в перспективе 1-2 года, но полную доходность с учётом дивидендов в 39% мы считаем привлекательным уровнем для долгосрочных инвесторов. Мы обращаем внимание на то, что по скорректированным мультипликаторам эмитент торгуется с дисконтом 13% по отношению к российским аналогам. Текущие уровни, 0,50-0,54 руб. за акцию, мы считаем интересными для формирования долгосрочных длинных позиций", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Прогнозы экспертов

Brent достигнет пика на $75 в 3 квартале   Capital Economics
Курс доллара к рублю к концу 2022 г. составит 80.00   Capital Economics
В мае курс евро к рублю будет находиться в интервале от 87 до 91 руб. за евро   Альпари
Цена Brent во втором полугодии может достичь $74 за баррель   Инвестбанк Citi
Bloomberg предполагает укрепление рубля до 73 за доллар к середине года   Bloomberg
Биткоин по $80 000 уже во втором квартале   Bloomberg
Альпари ожидает в апреле курс евро к рублю в интервале от 86 до 91 руб. за евро.   Альпари
Курс рубля в апреле стабилизируется в диапазоне 73-76 рублей в паре с долларом   FxPro
Рубль может укрепиться во втором квартале 2021 года до 72 руб./$   Сбербанк
Возможен роста курса доллара к 76-77 руб./$ в марте   FxPro
В Сбербанке ожидают среднегодовой курс рубля на уровне 72 за доллар и 90 за евро   Сбербанк
Альфа-банк ожидает курс доллара на уровне 75 руб./$ в конце года   Альфа-банк
Курс евро к рублю будет находится в интервале от 88 до 94 руб. за евро.   Альпари
Рублю вполне по силам вернуться к отметкам вблизи 70 в первом квартале 2021   FxPro
Курс доллара к рублю может опуститься до 65   Альфа-Капитал

Рейтинг прогнозов

Прогнозы

Ethereum обновил исторический максимум цены, впервые преодолев рыночную капитализацию в $500 млрд. Цена повышалась до $4370. Недельный рост...

tradewisely   13 май 2021   Криптовалюты


Криптовалюта EOS подорожала за последние сутки на 40% на фоне позитивных новостей. Рост EOS за неделю составляет 100%, альткоин занял 17 место в...

Know1tAll   13 май 2021   Криптовалюты


Биткоин упал в начале четверга ниже $50 000, тестируя в моменте минимумы начала марта ниже $47 000. Падение началось еще в среду на фоне снижения...

теоретик   13 май 2021   Биткоин


Обратите внимание на то, что, когда началось падение фьючерса ES, активировались продавцы на крипторынке. Видимо были уверены, что смогут...

RealSatoshi   12 май 2021   Биткоин


Dogecoin (DOGE) резко упал утром в воскресенье, цена в моменте теряла 38%. До этого в субботу токен обновил исторический максимум выше $0,73 и...

l00k$_1ntere$1ng   10 май 2021   Криптовалюты


Прогнозы