Сб, 15 мая 2021

Коронавирус меняет правила игры

6 марта 2020   Форекс

2019 год оказался неудачным для европейской валюты. Торговая война между США и Китаем, проблемы с Брекзитом, а также мягкая монетарная политика ЕЦБ – всё это угнетало евро в течение всего года. После того, как Вашингтон и Пекин заключили торговое соглашение в декабре 2019 года, многие эксперты прогнозировали в 2020 году уверенный подъем мировой экономики в целом, и экономики зоны евро в частности. Похоже, этим планам не суждено будет сбыться, так как год начался новым кризисом, название которому коронавирус.

Эксперты уже дают неутешительные прогнозы. Так, темпы роста ВВП евро блока останутся в среднем 0.2-0.3% до 2022 года. Уровень инфляции в среднем составит 1.3% и будет оставаться на этом уровне опять-таки до 2022 года. Крупнейшие экономики зоны евро публикуют негативную статистику. Так что сейчас, когда Европа приблизилась к рецессии еще на один шаг, помощь ЕЦБ важна как никогда.

Сапожник без сапог


Осенью 2019 года в ЕЦБ произошла смена руководства. Пост руководителя Центрального банка Европы заняла Кристин Лагард, которая сменила Марио Драги.

Госпожа Лагард стала у штурвала ЕЦБ в неспокойное время для Еврозоны. Ей нужно решать множество вопросов, тогда как у европейского регулятора отсутствуют меры для стимулирования экономики и меры по ослаблению денежно-кредитной политики. Основная ставка Европейского банка уже 4 года как равна 0%, а ставка по депозитам в отрицательной зоне. Вдобавок перед уходом Драги запустил программу QE.

В рамках текущего мандата Европейским банком сделано все, что можно. Кстати, об этом часто говорил бывший президент Банка Марио Драги, и инструментов, чтобы исправить ситуацию, у регулятора почти нет. Другими словами, Кристин Лагард имеет оружие, но не имеет патронов, чтобы из него стрелять.

Стоит помнить, что ЕС это не государство, и все управление союзом распределяется между руководством ЕС и странами Европы. В практике часто случалось, что отдельным странам не хватало власти, чтобы решить конкретную проблему, так как часть функций принадлежит Брюсселю. С другой стороны, центральным властям часто не хватает полномочий для решения проблем. Такая концепция снижает дееспособность управленческих структур Европейского союза.

Регулятор не в состоянии достигнуть целевого уровня инфляции уже не один год, даже несмотря на агрессивные меры господина Драги. Таким образом, при отсутствии рычагов воздействия нынешней главе ЕЦБ только и остаётся, что убеждать всех в необходимости реформирования Центрального банка, для того чтобы расширить его полномочия и снять с него ограничения. Банк уже начал пересматривать свою политику, и результаты этой работы мы, скорее всего, узнаем в конце года.

Кстати, если для бизнеса тема ставок болезненна, то для трейдеров на рынке форекс эта тема всегда была поводом, чтобы заработать, продавая валюту при любом упоминании о новых снижениях ставки или покупая актив в случае улучшения экономики региона. Не важно, какого форекс брокера вы выбрали для торговли, главное, чтобы он был надежен. Например, у компании AMarkets многолетняя история и множество бонусов и акций, и одна из лучших партнерских программ в индустрии, что делает компанию надежным спутником в финансовом мире.

Большие ставки – большие проблемы, маленькие ставки – маленькие проблемы


В своё время низкие процентные ставки были призваны для того, чтобы помочь экономике Еврозоны устоять в кризисе. Со временем их позитивный эффект сошел на "нет", и сейчас они создают лишь проблемы банкам, которые являются основными донорами для компаний и домохозяйства Европы.

Так, по последним оценкам кредиторы зоны евро оплачивают €7.5 млрд каждый год по депозитам, которые они держат в Европейском Центральном банке. Это тяжёлая ноша для банков, которым сложно переложить эти издержки на своих вкладчиков. Подобная ситуация затрудняет конкуренцию между банками Европы и США. Эксперты считают, что дальнейшие меры по снижению ставок вряд ли будут способствовать стимулированию экономики. Корпоративные клиенты уже заявили, что не будут инвестировать больше, если ставки вновь пойдут вниз. 

К тому же отрицательные ставки увеличат имущественное неравенство, так как они более выгодны богатым людям, а не простым вкладчикам. Из-за отрицательных ставок всё больше и больше компаний и людей хранят свои деньги не на депозитных счетах, а в банковских сейфах. По самым скромным подсчетам европейцы держат в банковских ячейках более €81 млрд.

Имеем, то что имеем


В своё время, когда Драги только начал снижать ставки, он предупреждал, что они будут иметь побочный эффект, при этом утверждал, что в целом политика “мягких” ставок принесет больше пользы, чем вреда. Новый главный экономист банка ЕС придерживается такого же мнения, считая, что без предпринятых мер темп экономического роста и инфляции в зоне евро были бы на порядок ниже. Эксперты JPMorgan заявляют обратное, что на данный момент отрицательные ставки лишь создают ощущение неопределенности, что заставляет потребителей тратить меньше, а банки - сокращать кредитование.

Низкие ставки все больше и больше не нравятся бизнесу Европы. Тем не менее вряд ли ситуация изменится в ближайшее время. Если бы не коронавирус, то у ЕЦБ был бы шанс избежать дальнейшего снижения. Сегодня же на рынках заговорили о том, что регулятору придется пойти на этот шаг, чтобы поддержать экономику ЕС. Например, экономике Италии может понадобиться поддержка в самое ближайшее время, так как из-за эпидемии коронавируса шансы на еще одну рецессию высоки.

Любой шаг навстречу снижению сильно ударит по евро, который и так переживает не самые лучшие времена. Если Рубикон будет перейден, то единая валюта может посетить район 1.0700 или даже 1.0600. Пожалуй, спасением для этого актива стали бы новости о затухании эпидемии коронавируса или о нахождении вакцины. При развитии такого сценария экономика ЕС быстро пойдет на поправку, что уменьшит риски новых снижений ставок и придаст сил европейским активам. 

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Прогнозы экспертов

Brent достигнет пика на $75 в 3 квартале   Capital Economics
Курс доллара к рублю к концу 2022 г. составит 80.00   Capital Economics
В мае курс евро к рублю будет находиться в интервале от 87 до 91 руб. за евро   Альпари
Цена Brent во втором полугодии может достичь $74 за баррель   Инвестбанк Citi
Bloomberg предполагает укрепление рубля до 73 за доллар к середине года   Bloomberg
Биткоин по $80 000 уже во втором квартале   Bloomberg
Альпари ожидает в апреле курс евро к рублю в интервале от 86 до 91 руб. за евро.   Альпари
Курс рубля в апреле стабилизируется в диапазоне 73-76 рублей в паре с долларом   FxPro
Рубль может укрепиться во втором квартале 2021 года до 72 руб./$   Сбербанк
Возможен роста курса доллара к 76-77 руб./$ в марте   FxPro
В Сбербанке ожидают среднегодовой курс рубля на уровне 72 за доллар и 90 за евро   Сбербанк
Альфа-банк ожидает курс доллара на уровне 75 руб./$ в конце года   Альфа-банк
Курс евро к рублю будет находится в интервале от 88 до 94 руб. за евро.   Альпари
Рублю вполне по силам вернуться к отметкам вблизи 70 в первом квартале 2021   FxPro
Курс доллара к рублю может опуститься до 65   Альфа-Капитал

Рейтинг прогнозов

Прогнозы

Dogecoin (DOGE) резко вырос в пятницу, снова поднявшись выше $0,50. Накануне токен опускался ниже $0,35. DOGE снова занял четвертое место в рейтинге...

$uppport&re$1$tance   14 май 2021   Криптовалюты


Ethereum обновил исторический максимум цены, впервые преодолев рыночную капитализацию в $500 млрд. Цена повышалась до $4370. Недельный рост...

tradewisely   13 май 2021   Криптовалюты


Криптовалюта EOS подорожала за последние сутки на 40% на фоне позитивных новостей. Рост EOS за неделю составляет 100%, альткоин занял 17 место в...

Know1tAll   13 май 2021   Криптовалюты


Биткоин упал в начале четверга ниже $50 000, тестируя в моменте минимумы начала марта ниже $47 000. Падение началось еще в среду на фоне снижения...

теоретик   13 май 2021   Биткоин


Обратите внимание на то, что, когда началось падение фьючерса ES, активировались продавцы на крипторынке. Видимо были уверены, что смогут...

RealSatoshi   12 май 2021   Биткоин


Прогнозы