Сб, 16 октября 2021

Лучшие идеи на рынке акций Европы

23 Окт 2017   Акции

BNP Paribas(FR0000131104,US05565A2024) – крупнейший банк еврозоны и 8-ой банк по активам в мире. Банк имеет 2 дивизиона: Retail Banking and Services и Corporate and Institutional Banking (CIB). Розничный дивизион в еврозоне представлен 4 розничными банками (Франция, Италия, Бельгия, Люксембург) и 3 специализированными бизнесами,  также им оказываются международные финансовые услуги в 60  странах. CIB является провайдером финансовых решений в 57 странах. 7 февраля 2017г. BNP раскрыл стратегический план на 2017-2020гг. Если в прошлом плане (2014-2016гг.) упор делался на наращивании капитала, то теперь банк фокусируется на трансформации – переходе на цифровые технологии.  С 2015г. группа демонстрирует устойчивый рост прибыли, – сокращение издержек является одним из приоритетов банка. BNP ставит задачи по расширению присутствия, в Европе его приоритеты рынок Германии и скандинавские страны. Симптоматично в этой связи кулуарно высказанное в сентябре пожелание правительства  Германии слить BNP с Commerzbank. Крупнейшим акционером BNP является Бельгия 7.73%, которая сократила, правда, свой пакет в 2017г.  (с 10.3%). Возможно, эти продажи  сдержали рост капитализации, и банк на рынке стоит до сих пор меньше своего капитала. При этом он активно наращивает дивидендные выплаты, ожидаемая дивидендная доходность 4.69%.     

Ing Groep N.V. (ING, NL0011821202, US4568371037) – нидерландская финансовая группа, предоставляет услуги в сфере банковской деятельности, страхования и управления собственностью в 40 странах. В 2016г. от Financial Times получило звание лучший глобальный банк года, а также лучший банк в номинациям:  Бельгии, Нидерланды, Польша и Западная Европа. По активам (первое полугодие 2017г.) группа занимает 27-ое место в мире. При этом маржинальность операций (>30%) и уровень базового капитала (CET1 14.5%) Ing выше средних величин по крупным банкам. Хотя капитализация Ing превосходит величину собственного капитала (P/B 1.22), его P/E ниже среднего. После кризиса 2008г. Ing предприняла усилия по реструктуризации  бизнеса с целью концентрации усилий на розничном и коммерческом банкинге. В результате её страховые активы были реализованы. В конце 2014г. (на полгода раньше плана) группа полностью расплатилась за антикризисную помощь c правительством Нидерландов. После этого были возобновлены выплаты дивидендов. Выплаты акционерам составляют более 60% чистой прибыли.  Ожидаемая дивидендная доходность 4.28%. 

Ingenico (FR0000125346, US45684W1071) – мировой лидер по производству POS- терминалов и платёжных решений на их основе. Общее же количество работающих устройств Ingenico для приема пластиковых карт в точках продаж превышает 32 миллиона по всему миру. Компания не ограничивается производством терминалов (hardware), но обеспечивает платёжный софт, то есть работает в 3 направлениях – Смарт терминалы, Платежные услуги и Мобильные решения. У компании 2 бизнес отделения (unit) – розничный и банковско-эквайринговый. Стратегия компании №1 на рынке POS терминалов до 2020г. нацелена на развитие платежных услуг. Последнее крупное приобретение в июле 2017г. – платежная компания Bambora (110 тыс. розничных клиентов – предприятий и магазинов в 70 странах) за 1.5 млрд евро призвано сделать Ingenico полноценной платежной компанией. Финансовый леверидж (net debt/EBITDA) останется после этой покупки, по оценкам, ниже 3, что сохраняет возможности маневра в области M&A. Сохраняются ожидания роста дивидендов, ожидаемая доходность 1.99%

Полная версия обзора

Важная информация

Все оценки и рекомендации подготовлены без учета индивидуальных инвестиционных предпочтений 
и финансовых обстоятельств инвесторов. ВТБ24 рекомендует инвесторам самостоятельно оценивать потенциальные риски и доходности отдельных инвестиций и инвестиционных стратегий, при необходимости обращаясь за помощью к квалифицированным специалистам по инвестициям. Клиенты ВТБ24 могут обращаться за дополнительными консультациями к специалистам аналитического отдела Инвестиционного департамента банка.

Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых ВТБ24 как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления. Копирование и распространение информации, содержащейся в настоящем обзоре, возможно лишь с письменного разрешения ВТБ24.

Душин О.В., Аналитик ВТБ24
[email protected]

Рекомендованные материалы по теме



Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

ИИИ: 8.5

Доход: 7 из 10
Риск: 5 из 10