Среда, 13 ноября 2019

Привилегированные акции Сбербанка растут быстрее обыкновенных

29 октября 2019   Акции

Соотношение стоимости обыкновенных (АО) и привилегированных (АП) бумаг Сбербанка опустилось к минимальным значениям года — до уровня 1,11. Причина в том, что «префы» в последние дни показывали опережающую динамику, поднимаясь быстрее обыкновенных бумаг.

Несмотря на то, что компания платит одинаковые дивиденды на оба типа бумаг, цена акций традиционно различается, причем динамика спреда между инструментами может подсказывать инвестору, в какую конкретно бумагу лучше вложиться.

Существенный рост соотношения АО/АП делает привилегированные бумаги неоправданно дешевыми, ведь по мере роста спреда увеличивается разница в потенциальной дивидендной доходности двух акций. То есть по «префам» она становится гораздо выше, чем по обыкновенным бумагам. В такой ситуации для инвестора они могут представлять больший интерес.

Сейчас складывается обратная ситуация, когда соотношение опустилось к минимальным годовым значениям. Соответственно обыкновенные акции по мере снижения разницы в дивдоходности начинают выглядеть привлекательней, так как начинает играть важную роль фактор их более высокой ликвидности.

Чаще всего снижение соотношения АО/АП может быть вызвано двумя причинами:

  • ростом важности дивидендной доходности на фоне падения рублевых ставок или ожиданий увеличения выплат;
  • оттоком нерезидентов из обыкновенных акций Сбербанка, которые присутствуют в составе ключевых международных индексов.

Отметим важную деталь. Согласно презентации Сбербанка от апреля 2019 г., количество держателей АО в абсолютном выражении меньше, чем количество держателей АП. И это при том, что обороты торгов в АП, как правило, в 10 раз ниже.

Это обусловлено тем, что частные инвесторы с небольшим капиталом в первую очередь ориентируются на АП, так как по ним выше форвардная дивдоходность. А крупные фонды, которых в количественном выражении естественно меньше, выбирают ликвидность, делая ставку на АО.

В структуре акционеров АО доля физических лиц всего лишь 2%, тогда как в АП она составляет 26%.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

ИИИ: 8.5

Уровень дохода: 7 из 10
Уровень риска: 5 из 10

Инвестиции

АльпариФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 10/10  
HQ BrokerНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4  
АльпариАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5  
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6  
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4  
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2  
Открытие БрокерИндивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4  
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5  
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10  
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1  
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2  
ВТБ24ПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5  
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6  
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8  
GoldenfrontДрагоценные металлы
ИИИ: 7.5, Д/Р: 6/3  

Рейтинг