Воскресенье, 15 декабря 2019

БАШНЕФТЬ АП: высокие дивиденды - любимым клиентам

БрокерОткрытие
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 5 апреля 2017 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 1260 руб / 1600 руб
Прогноз / Результат 26.98% /
Статус
Цена закрытия

В последнее время все внимание инвесторов было приковано исключительно к обыкновенным акциям Башнефти, в то время как «префа» эмитента (BANEP) незаслуженно обходили вниманием. В результате за 2016 год «обычка» почти удвоилась на фоне истории с приватизацией и сегодня, на наш взгляд, уже не имеет потенциала для дальнейшего роста в среднесрочной перспективе. А вот привилегированные акции, напротив, сложились практически вдвое прошлой осенью из-за опасений инвесторов относительно дивидендных перспектив. На наш взгляд, такая реакция на приобретение контрольного пакета Башнефти Роснефтью была излишне эмоциональной. Если же рассуждать здраво, то никакой угрозы будущим дивидендам не просматривается. Напротив, Башкирия, сохранившая за собой блокирующий пакет в Башнефти, де-факто является гарантом перманентных щедрых выплат держателям, ведь именно с этой целью республиканское правительство и осталась среди акционеров нефтяной компании. При этом, по уставу, дивиденд на одну привилегированную акцию не может быть меньше, чем на обыкновенную. Таким образом, с высокой вероятностью, выплаты на «префа» и «обычку» будут одинаковыми. В то же время по итогам 2015 года Башнефть направила акционерам 50% чистой прибыли по МСФО, и есть все основания предполагать, что такая же политика сохранится и в дальнейшем. Учитывая, что консолидированная прибыль компании в 2016 составила 53 млрд рублей, дивиденд на акцию каждого типа по итогам 2016 года можно ждать на уровне 146 рублей. То есть текущая доходность «префов» превышает 11%.

Более того, если учесть, что нефтяные цены в рублях выглядят стабильно все последние годы (см. диаграмму в презентации), невзирая на немыслимые кульбиты отечественной валюты и долларовых котировок углеводородов (да здравствует свободное плавание рубля), чистая прибыль Башнефти остается в целом на одном уровне (см. диаграмму). Таким образом, высокая текущая дивидендная доход- ность по «префам» компании это не разовая акция, а долгосрочная история. Понятно, что при таком сце- нарии интерес инвесторов к BANEP восстановится уже в краткосрочной перспективе (видимо, сразу после рекомендаций совета директоров по дивидендам за 2016 год). А на среднесрочном горизонте здесь может получиться весьма неплохой рост.

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%