Суббота, 14 декабря 2019

Elementiarno и доходно, Ватсон!

БрокерИК РУСС-ИНВЕСТ
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 19 мая 2017 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 100 $ / 110 $
Прогноз / Результат 10% /
Статус
Цена закрытия

Elementia S.A.B. de C.V. производит промышленные товары такие как цемент, полиэтилен, растворители, изделия из цветных металлов. Кредитный рейтинг установлен на уровне ВВ от Moody`s и S&P и ВВ+ от Fitch.

Согласно отчетности за 1 квартал 2017 года структура активов компании соответствует имеющемуся кредитному рейтингу. Сильной стороной компании является высокая доля собственного капитала – на уровне конкурентов с рейтингом ВВВ. Тем не менее, низкая прибыль по отношению к долговым обязательствам снижают кредитоспособность Elementia. Заметные улучшения ожидаются уже по итогам 2017 года, когда коэффициент чистый долг/EBITDA снизится до 2,2х, что соответствует значениям компаний с рейтингом ВВ.

Рентабельность Elementia выше средней по сектору. EBITDA маржа превышает показатели конкурентов с рейтингом А, а валовая и операционная рентабельность находится на уровне компаний сектора с рейтингом ВВВ. Согласно консенсус прогнозу Блумберг компания сохранит показатели маржи на соответствующем уровне. Средняя длина долга превышает 3,7 лет, ближайшее весомое погашение предстоит в следующем году, которое может быть полностью покрыто за счет денежных средств. Свободного денежного потока, полученного по итогам 2017 будет достаточно на покрытие свыше 10% чистого долга. Доходность свободного денежного потока в 2017 году ожидается на уровне 5%.

Сравнив Elementia с конкурентами индустриального сектора по 3 показателям чистый долг/EBITDA, доходность EBITDA и свободного денежного потока, считаем, что справедливый рейтинг эмитента по итогам 2017 года должен находиться на уровне ВВВ. Выпуск ELMTIA 5 1/2 01/15/25 торгуется с доходностью 5,4% годовых к ближайшему колл опциону, в ходе которого выпуск может быть выкуплен. Премия по доходности к кривой со справедливым рейтингом ВВВ составляет 2 п.п. на этом же отрезке кривой. С целью потенциального пересмотра кредитного рейтинга Elementia, займ имеет перспективы роста в течение года на 10%.

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%