Чт, 6 августа 2020

Apple - на пути к триллиону

Брокер
ИнвестицияАкции
Тренд Падение
Дата открытия / закрытия 29 мая 2017 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 154 $ / 190 $
Прогноз / Результат 23.38% /
Статус
Цена закрытия

Apple - один из крупнейших и наиболее известных производителей смартфонов в мире, является практическим эталоном бизнес развития в хайтек сфере. Достигнув в 2015 году впечатляющих успехов, компания стала в некотором смысле жертвой своего успеха, когда снижение продаж ключевого продукта – iPhone повлекло за собой разговоры о неспособности компании поддерживать рост, и зависимости бизнеса от одного продукта. Одновременно, отрасль смартфонов начала входить в стадию насыщения, что значительно снизило темпы роста продаж. Однако, на этом фоне Apple не только смогла удержать свою долю, но и воспользовалась провалом флагманского смартфона своего основного конкурента Samsung. Компания располагает значительным конкурентным преимуществом, в виде собственной операционной системы iOs, которая создает барьеры для входа новых игроков, а также удерживает текущих клиентов в рамках экосистемы.

Компания имеет хорошие позиции в США с почти 40% долей рынка и 15% долей глобального рынка, что за последние 4 квартала эквивалентно выручке в $140 млрд. от продаж смартфонов при общем размере мировых продаж смартфонов в примерно $420 млрд. в 2016 году. Такой значительный объем рынка ( больше 30%) объясняется тем, что оперирует компания в верхнем ценовом сегменте, где, к тому же и маржинальность бизнеса значительно выше.

Стабильный уровень продаж и устойчивая цена на единицу указывают на действенность стратегии Apple по защите своей рыночной ниши. Растущий же объем сервисных платежей компании выступает небольшим драйвером роста выручки в условиях замедления темпов продаж и позволяет компании увеличивать конечную маржинальность бизнеса, т.к. сервисные услуги приносят гораздо более высокую маржинальность.

Выход в текущем году (примерно в октябре) новой версии iPhone 8 подстегнет рост продаж компании, как это происходило не раз за последние годы и позволит преодолеть пик продаж 2015 года уже в 17-18 годах. При растущей маржинальности бизнеса, Apple продолжит генерировать чистую прибыль $50- 55млрд. и свободный денежный поток в размере $55-60 млрд., который будет тратиться на выплату дивидендов и выкуп акций с рынка, прогнозными темпами по 5% в год. В итоге, прибыль на акцию уже в 17 году превысит пиковый уровень 2015 года и в следующие 3 года будет расти темпом 11,4% CAGR. Денежная подушка компании, которая на текущий момент составляет $46 на акцию вырастет до $50 за счет снижения количества акций в обращении.

Сравнивая уровни оценки компании рынком: 16,4х по P/E на 17 год и 11,6х по P/E, скорректированному на денежную подушку, с рыночным уровнем S&P на 17 год в 18,4x, видно, что рынок сейчас, как и последние 5 лет закладывает падение продаж и прибыльности компании, оценивания Apple постоянно с дисконтом. Такой же вывод можно сделать, оценивая доходность по свободному потоку с индексным значением. В то же время, в ситуации ухудшения бизнеса это было бы оправданно, однако, учитывая способность компании защищать свою прибыльность от конкуренции, так же, как и возобновление роста, который составит около 7-8% на уровне выручки и 11% на уровне EPS, мы полагаем, что текущая оценка занижена и предполагает минимальный рост на 20%, до среднерыночного уровня в 19-20x по P/E, что дает оценку в $190-200 за акцию.

Топ 10 Инвестиционных идей 2020

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   Во время золотой лихорадки надо покупать лопаты
Финам   Акции
4 авг 2020
4 авг 2021
42.8 $
50 $
16.82%
2   Инвесторы Intel надеются на техподдержку
QBF   Акции
3 авг 2020
31 мар 2021
48.05 $
54 $
12.38%
3   Фармсинтез - ставка на вакцину от коронавируса
Церих   Акции
24 июл 2020
23 апр 2021
7.7 руб
10.5 руб
36.36%
4   Palo Alto Networks. Нет предела совершенству
Фридом Финанс   Акции
16 июл 2020
16 июл 2021
238.8 $
276 $
15.58%
5   ЛСР: Непонятый рынком, понятый аналитиками
Велес Капитал   Акции
15 июл 2020
15 июл 2021
706.2 руб
946.2 руб
33.98%
6   IPO GoHealth: страховой путеводитель по системе Medicare
Фридом Финанс   Акции
10 июл 2020
15 окт 2020
19 $
27 $
42.11%
7   IPO NCNO: операционная система для банков
Фридом Финанс   Акции
9 июл 2020
17 окт 2020
23 $
33.1 $
43.91%
8   Доходные облигации? ЭТС можно!
Открытие брокер   Облигации
15 июн 2020
15 июн 2021
1000 руб
1120 руб
12%
9   Системный подход к росту капитализации
ЛМС   Акции
10 июн 2020
10 июн 2021
16.67 руб
20 руб
19.98%
10   IPO Vaxcyte: вакцины нового поколения
Фридом Финанс   Акции
10 июн 2020
14 сен 2020
16 $
21.4 $
33.75%

Топ 10 Инвестиций 2020

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   HQ Broker


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com