Четверг, 12 декабря 2019

Русал: пора наверх

БрокерБКС
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 16 июня 2017 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 25.65 руб / 29.5 руб
Прогноз / Результат 15.01% /
Статус
Цена закрытия

Основные драйверы роста капитализации

- Рост цен на алюминий – мощнейший драйвер роста EBITDA
- Смягчение ковенантных ограничений – возврат к стабильным и растущим дивидендам в 15% ковенантной EBITDA
- Стабилизация ситуации с уровнем долга, дешевое рефинансирование – позитив для инвесторов
- Риски в паре USDRUB смещены в сторону укрепления доллара – позитив для экспортно-ориентированного РУСАЛа
- Снижение страновой премии за риск окажет серьезное влияние за счет высокой величины долговой нагрузки

Динамика алюминия – опережающий показатель операционной деятельности.

Доля алюминия в портфеле продаж компании занимает более 80%, что обуславливает высокую эластичность финансовых показателей РУСАЛа к колебаниям котировок металла.
Средняя цена реализации алюминия складывается из трех компонент: цены металла на LME, страновой премии и премии за создание добавленной стоимости. Рассмотрим их динамику.

- Цена алюминия на LME достигла минимального уровня в начале 2016 года, с того времени котировки прибавили почти 30% и сейчас торгуются около $1900 за тонну. Рост с начала 2017 года более чем на 20%. В текущем году ожидается рост дефицита на рынке до 1,1 тонны. Кроме того, Китай, основной локомотив роста производства, сокращает мощности в связи с новыми экологическими нормами. Эти факторы должны поддержать цены около $1900 за тонну в текущем году.

- Более 60% продаж продукции приходится на рынки Европы и США, где ожидается рост дефицита в течение 2017 года. Запасы алюминия на складах, отслеживаемые LME, в марте-апреле падали максимальными темпами с 1995 года, достигли минимумов 2008 года. Это подтолкнет вверх страновые премии, которые также достигали своих минимальных значений в 2016 году. 

- Уровень продаж продукции с добавленной стоимостью (ПДС) устойчиво растет, прибавив 6,7% по итогам 2016 года, стабильная величина премии за ПДС позволяет держать цену реализации выше среднерыночной.

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%