Понедельник, 9 декабря 2019

Самолет в Панаму

БрокерИК РУСС-ИНВЕСТ
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 30 июня 2017 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 100 $ / 110 $
Прогноз / Результат 10% /
Статус
Цена закрытия

Avianca Holdings является южноамериканским авиаперевозчиком. Кредитный рейтинг эмитента установлен на уровне В от Fitch и S&P.

Согласно отчетности за 1 квартал 2017 года справедливый рейтинг компании соответствует имеющемуся уровню В. Четыре из пяти показателей финансового рычага, представленные в таблице «Сравнение Avianca с рейтингами корпоративных эмитентов», слабее чем в среднем имеют конкуренты с аналогичным кредитным рейтингом. Согласно консенсус прогнозу Блумберг по итогам года ожидается рост долговой нагрузки, выраженный в увеличении показателя чистый долг/EBITDA с 5,4х до 6,2х. Произойдет это за счет опережающего роста долга.

Рентабельность бизнеса находится на уровне средней по индустрии среди эмитентов с рейтингом В. Как ожидается, в ближайшие три года EBITDA маржа останется на достигнутом уровне в 13-14%.

В течение последних 4 лет эмитент стабильно генерирует свободный денежный поток, и устоявшаяся динамика сохранится в дальнейшем. Доходность денежного потока по итогам 2017 года ожидается на уровне 4%, что также соответствует имеющемуся кредитному рейтингу.

Сравнив Avianca Holdings с компаниями цикличного сектора по 3 ожидаемым на конец 2017 года показателям чистый долг/EBITDA, рентабельность EBITDA и доходность свободного денежного потока, считаем, что рейтинг компании установлен справедливо. Единственный выпуск долларовых облигаций в настоящее время торгуется с доходностью 8,4% годовых, что предполагает премию к кривой цикличного сектора с рейтингом В в размере 4,9 п.п. С целью сужения излишне широкого спрэда потенциал роста котировок в течение года мы оцениваем в 8-10%.

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%