Сб, 8 августа 2020

Хохочущий мексиканец рассказывает про евробонды

Брокер
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 17 июля 2017 / 17 июля 2018
Цена открытия / целевая 100 $ / 112.3 $
Прогноз / Результат 12.3% /
Статус
Цена закрытия

TV Azteca SAB – вторая по величине испаноязычная телекоммуникационная компания Мексики. Кредитный рейтинг эмитента установлен на уровне В+ от Fitch. 

Согласно отчетности за 1 квартал 2017 года долговая нагрузка эмитента остается на высоком уровне. За последние 5 лет доля собственных средств в активах снизилась с 35% до 15%, а коэффициент чистый долг/EBITDA вырос с 1,0х до 4,0х. По 5 показателям финансового рычага, представленным в таблице «Сравнение TV Azteca SAB с конкурентами сектора в разбивке по рейтингам», текущий кредитный рейтинг эмитента выглядит обоснованно. Сокращение долговой нагрузки продолжится и в текущем году: соотношение чистого долга к EBITDA снизится до 3,6х, тогда как в 2015 году оно было вдвое выше – 7,5х. 

В течение последних 5 лет свободный денежный поток был нестабильным. Так, лишь в 2014 и в 2016 гг. он был положительным, но в каждый из последующих 3 лет его значение будет ниже, чем по итогам прошлого года, но динамику ожидается восходящей. Совокупно за период 2017-2019 гг. за счет него возможно будет покрыть четверть чистого долга. Доходность свободного денежного потока в 2017 году составит 4%, а в последующие 2 года – 6% и 10% соответственно. По этому показателю справедливый кредитный рейтинг компании находится на текущем уровне. 

Рентабельность бизнеса неоднозначная. EBITDA и валовая маржа соответствуют показателям конкурентов с рейтингом В, тогда как операционная маржа – телекомам с инвестиционным рейтингом. Ожидается, что по итогам 2017 года рентабельность бизнеса останется близка к текущим отметкам. 

Сравнив TV Azteca SAB с компаниями телекоммуникационного сектора по 3 ожидаемым на конец 2017 года года показателям чистый долг/EBITDA, рентабельность EBITDA и доходность свободного денежного потока, считаем, что справедливый рейтинг компании находится на текущем уровне В. Рассматриваемый выпуск TZA 7 5/8 09/18/20 торгуется с доходностью 7,3% годовых. Такой уровень предполагает премию к кривой телекоммуникационного сектора с рейтингом В в размере 3,4 п.п. С целью нивелирования имеющегося спрэда рекомендуется добавить выпуск в портфель с целью роста его котировок на 5% в течение года. 

Топ 10 Инвестиционных идей 2020

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   Во время золотой лихорадки надо покупать лопаты
Финам   Акции
4 авг 2020
4 авг 2021
42.8 $
50 $
16.82%
2   Инвесторы Intel надеются на техподдержку
QBF   Акции
3 авг 2020
31 мар 2021
48.05 $
54 $
12.38%
3   Фармсинтез - ставка на вакцину от коронавируса
Церих   Акции
24 июл 2020
23 апр 2021
7.7 руб
10.5 руб
36.36%
4   Palo Alto Networks. Нет предела совершенству
Фридом Финанс   Акции
16 июл 2020
16 июл 2021
238.8 $
276 $
15.58%
5   ЛСР: Непонятый рынком, понятый аналитиками
Велес Капитал   Акции
15 июл 2020
15 июл 2021
706.2 руб
946.2 руб
33.98%
6   IPO GoHealth: страховой путеводитель по системе Medicare
Фридом Финанс   Акции
10 июл 2020
15 окт 2020
19 $
27 $
42.11%
7   IPO NCNO: операционная система для банков
Фридом Финанс   Акции
9 июл 2020
17 окт 2020
23 $
33.1 $
43.91%
8   Доходные облигации? ЭТС можно!
Открытие брокер   Облигации
15 июн 2020
15 июн 2021
1000 руб
1120 руб
12%
9   Системный подход к росту капитализации
ЛМС   Акции
10 июн 2020
10 июн 2021
16.67 руб
20 руб
19.98%
10   IPO Vaxcyte: вакцины нового поколения
Фридом Финанс   Акции
10 июн 2020
14 сен 2020
16 $
21.4 $
33.75%

Топ 10 Инвестиций 2020

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   HQ Broker


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com