Четверг, 5 декабря 2019

Samsung Electronics - покупка акций, а не смартфонов

БрокерКит-Финанс
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 16 сентября 2016 / 11 октября 2016
Цена открытия / целевая 658 $ / 750 $
Прогноз / Результат 13.98% / 13.98%
Статус
Цена закрытия 750 $

Акции компании Samsung Electronics снизились почти на 11% в течение 3-х торговых сессий и достигли 2-х месячного минимума, реагируя на сообщение об отзыве смартфонов Galaxy Note 7, релиз которых состоялся в августе. В прошлую пятницу компания призвала пользователей вернуть устройства в сервисные центры для обмена, т.к. выяснилось, что смартфоны могут самовоспламенятся в процессе использования зарядного устройства. Давление на акции Samsung усилилось и после рекомендации Федерального управления США (FAA) ограничить использование Galaxy Note 7 на борту самолетов

Негативная реакция рынка вызвана в первую очередь возможными убытками компании, а также связана с ожиданиями новостей о возможных новых изъянах в модели. С момента релиза Galaxy Note 7, Samsung успел отгрузить примерно 2,5 млн. смартфонов. Расходы на замену телефонов могут оказать давление на финансовые результаты компании в 3 квартале 2016 г. По предварительной оценке, компания недосчитается $900 млн., а поставки смартфонов в 3-4 квартале сократятся вдвое, до 6 млн, по сравнению с ранее планируемым объемом выпуска. Samsung уже ограничил продажу телефонов данной модели в 10 странах, включая ключевые рынки сбыта такие, как США и Южная Корея.

Кроме финансовых рисков, есть еще и репутационный риск для Samsung, который может привести к снижению доли рынка. Релиз новой модели Samsung Galaxy Note 7 целенаправленно планировался на август, почти за месяц до презентации его главного конкурента iPhone 7. В текущей ситуации Samsung частично теряет данное временное преимущество, т.к. предварительные заказы на новую модель от Apple уже принимаются, а официальный старт продаж запланирован на 16 сентября. В свою очередь, с 20 сентября компания Samsung предоставит клиентам обновленное ПО, которое позволит пользоваться телефоном, не опасаясь чрезмерного перегрева устройства. Данная опция будет доступна исключительно в Южной Корее и является временной мерой до момента замены смартфона.

В связи со случившимся инцидентом под удар попадает дивизион IT&mobile communication, в структуре выручки которого продажи смартфонов занимают ключевое место. Ранее в данном дивизионе наблюдалось восстановление финансовых показателей, в частности, увеличение операционного дохода на фоне роста продаж смартфонов

Финансовые показатели компании Samsung

В конце июля 2016 г. компания отчиталась за 2 кв. Samsung продолжает демонстрировать стабильные результаты: прибыль компании за 1 полугодие выросла на 18% г/г и составила 8,1 трлн. вон (=$7,17 млрд.), что совпало с прогнозами менеджмента и является самым высоким показателем с начала 2014 г. Компания генерирует прибыль за счет з-х направлений: IT& Mobile (компьютеры, смартфоны, цифровые камеры и пр.), Device Solutions (полупроводники, карты памяти, ЖК-дисплеи) и Consumer Electronics (мониторы, принтеры, бытовая техника). Большая часть выручки приходится на дивизион IT&Mobile и Device Solution (см. Графики ниже) за счет растущего спроса на мобильные устройства, а также на фоне восстановления цен на карты памяти и панели дисплеев. На 2 полугодие менеджмент Samsung тоже смотрит оптимистично . Предполагается, что спрос на компоненты поддержит финансовые показатели. Однако, результаты дивизиона IT&Mobile могут оказаться слабее. Во-первых, у данного направления нет весомых драйверов для поддержания дальнейшего роста (за 1 полугодие прибыль дивизиона выросла на 57% г/г), а во-вторых, влияние оказывает инцидент с новой моделью смартфона Galaxy Note 7. Финансовые результаты компании за 3 кв. будут опубликованы 27 октября 2016 г.

Указанные в обзоре риски, безусловно, носят негативный характер. Однако, учитывая, что в целом компания Samsung демонстрирует уверенное развитие и устойчива в финансовом плане, отрицательное влияние от отзыва новой модели Galaxy Note 7 на акции Samsung будет ограниченным. При условии, что в процессе устранения выявленного дефекта дополнительных неполадок не появится, считаем, что текущую просадку акций можно рассматривать в качестве комфортной точки входа для открытия длинных позиций.

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%