Сб, 15 мая 2021

ДВМП: не взлетим, так поплаваем (#2)

Брокер
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 18 октября 2017 / 16 января 2018
Цена открытия / целевая 7.05 руб / 16 руб
Прогноз / Результат 126.95% /
Статус
Цена закрытия

Основная идея в акциях ДВМП - это одобрение в ноябре 2017 года ФАС сделки по вхождению в капитал ДВМП DP World Russia, совместного фонда DP World и РФПИ, который может приобрести 35-40% в капитале до конца 2017 года. Зная, что после размещения новых акций чистый долг компании существенно снизится до 2 EBITDA, до $250 млн., Банк ВТБ предоставил для рефинансирования заём на $750 млн. контейнерному оператору Владивостокский МТП под гарантии материнской структуры, Группы FESCO, На сокращении долга возможна переоценка актива на фондовом рынке. 

В прессе было 2 сценария сокращения долга: увеличение капитала на 50% (как предложение по конвертации долга в декабре 2016) и увеличение капитала на 20% (при вхождении DP World). Однако, так как Группа FESCO оценивается в $1 млрд. в сделках M&A, а на рынке стоит $0.333 млрд., то рабочим вариантом может быть только рост капитала в 1,5 раза, чтобы доля Группы Сумма осталась равной 50%, а также чтобы погасить в течение 2017 года в Банке ВТБ взятые $0.635 млрд. ($35 млн. для рефинансирование кредита VTB Deutschland и $600 млн на выкуп публичного долга в еврооблигациях). При этом, для достижения DP World Russia доли в 35-40% потребуется выкупить долю фонда East Capital в 3,3% после допэмиссии для формирования пакета в 36,6% или акции на открытом рынке.

Варианты оценки:


Текущий чистый долг - $885 млн., в 2017 году нужно погасить $635 млн., поэтому чистый долг на конец 2017 года будет $250 млн. При EBITDA на уровне $121 млн., будет комфортный уровень обязательств: Чистый долг/EBITDA=2.07.

Оценка по величине допэмиссии, 7,5 руб. за акцию. При текущем количестве акций в 2,951 млрд. штук и капитализации в $333 млн. стоимость 1 акции составит ($0.333 млрд. + $0.250 млрд.) / (2,951 млрд.*1,5) = $0.583 млрд. / 4,427 млрд. = $0.13 или 7,5 руб.

Потенциальная цена, 24,5 руб. за акцию. Размещаться будет (4,427-2,951) = 1,475 млрд. акций. Привлечь нужно $635 млн., поэтому DP World Russia (СП РФПИ и DP World) заплатит $0.635 / 1.475 млрд. = $0.43 или 24,5 руб. на акцию

Капитал Группы FESCO (ДВМП) до допэмиссии:

Группа Сумма - 73,7% (включая 23,8% - у GHP Group, 17,4% - у TPG);
East Capital - 4.9%
Прочие - 21,4%.

Капитал Группы FESCO (ДВМП) после допэмиссии 1,475 млрд. акций

Группа Сумма - 49,1% (включая 15,9% - у GHP Group, 11,6% - у TPG);
DP World Russia - 33,3%
East Capital - 3,3%
Прочие - 14,3%.

Топ 10 Инвестиционных идей 2021

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   МКБ: в SPO рождается истина
Финам   Акции
12 май 2021
31 дек 2021
6.65 руб
7.42 руб
11.58%
2   OZON: Включение в MSCI Russia
ВТБ   Акции
12 май 2021
12 авг 2021
4277.5 руб
4800 руб
12.22%
3   Инвесторы Virgin Galactic готовы к перегрузкам
Фридом Финанс   Акции
12 апр 2021
12 апр 2022
26.8 $
42 $
56.72%
4   Jianxy Copper: огонь и медные трубы
Усиленные Инвестиции   Акции
7 апр 2021
7 апр 2022
81.74 $
102 $
24.79%
5   Walmart. Американцы тратят чеки
БКС   Акции
5 апр 2021
4 июн 2021
135.62 $
146 $
7.65%
6   Полиметалл - сказочное предложение
Investfuture   Акции
26 мар 2021
26 мар 2022
1471.4 руб
2100 руб
42.72%
7   IPO ACV Auctions - торг здесь неуместен
Фридом Финанс   Акции
22 мар 2021
23 июн 2021
20 $
26 $
30%
8   Занести прибыль в EXEL
БКС   Акции
1 мар 2021
1 мар 2022
21.71 $
31.1 $
43.25%
9   Скидки для акционеров Х5
СОЛИД   Акции
15 фев 2021
31 дек 2021
2649.5 руб
3250 руб
22.66%
10   У инвесторов Лукойла загорелась лампочка
БКС   Акции
1 фев 2021
2 ноя 2021
5335 руб
6000 руб
12.46%

Топ 10 Инвестиций 2021

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV  NPBFX  


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   Финам


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com