Понедельник, 9 декабря 2019

ЕМ: аппетит к развивающимся рынкам

Брокер
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 20 ноября 2017 / 20 ноября 2018
Цена открытия / целевая 46.82 $ / 53.84 $
Прогноз / Результат 14.99% /
Статус
Цена закрытия

Как отмечено в наших Топ-темах на 2018 год, мы ожидаем, что сильный и синхронный рост глобальной экономики продолжится. Мы предпочитаем брать экспозицию на страны с развивающейся экономикой, которые, по нашему мнению, имеют больше возможностей для роста. Когда развивающиеся рынки растут лучше среднего глобального тренда, их акции обычно показывают лучшее соотношение “доходность/риск”. 

С точки зрения прибыли мы видим гораздо больше возможностей для корпораций развивающихся рынков, которые способны удивить потенциалом роста в 2018 году (см. иллюстрацию внизу). MSCI EM EPS быстро отскочил после шестилетней стагнации, и в местной валюте доход EM на акцию (EPS) восстановил «ущерб» за период 2010-2016 годов. Мы ожидаем, что MSCI EM EPS вырастет еще на 10% в 2018 году, что должно стимулировать основную часть роста в этой инвестидее. 

С точки зрения оценки, акции EM не дешевы по сравнению с их собственной историей (в настоящее время они торгуют в 86-м процентиле исторического диапазона P / E), но они дешевы по отношению к американским акциям (38-й процентиль исторического относительного P / E диапазона), который, мы надеемся, обеспечит некоторую подушку в случае “глобальной распродажи”. Мы находим, что относительная оценка капитала EM на DM во многом зависит от разницы роста между двумя регионами; и мы прогнозируем, что этот дифференциал расширится еще на 60 б.п. в следующем году, что, в свою очередь, должно привести к тому, что оценки ЭМ будут расширяться относительно DM примерно на 3%. 

Разумеется, долгосрочная торговля акциями EM имеет значительный «риск возврата», особенно с учетом текущей точки входа. Соответственно, мы установили уровень стоп-лосса по рекомендуемой сделке на уровне -8%, что обеспечивает достаточный объем буфера для размещения в случае шока, аналогичного распродаже акций по итогам выборов в США. Несмотря на то, что акции EM имели хороший успех в 2017 году, мы не рассматриваем класс активов как перекупленный. Действительно, совокупный внешний поток на основные рынки акций EM по-прежнему отслеживается ниже исторических средних. 

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%