Сб, 24 октября 2020

Новатэк: история роста сохраняется

Брокер
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 15 декабря 2017 / 15 декабря 2018
Цена открытия / целевая 118.7 $ / 135 $
Прогноз / Результат 13.73% /
Статус
Цена закрытия

НОВАТЭК представил стратегию развития до 2030 года

Наиболее важные пункты представлены ниже.

История роста сохраняется. Новатэк ожидает, что его добыча природного газа вырастет с ожидаемых в 2018 году 63,3 млрд куб м до 126 млрд куб м к 2030, что подразумевает среднегодовые темпы роста 5,9%. На эти объемы добычи придется газ, добываемый на основных месторождениях газа, предназначенный для внутреннего рынка и поставляемый через систему трубопроводов (так называемый ЕСГ-газ), а также газ с Ямал СПГ, Арктик СПГ-2 и других потенциальных СПГ-проектов. Что касается жидких углеводородов (газовый конденсат и, в меньшей степени, нефть), компания прогнозирует, что их добыча вырастет с 11,3млн т в 2018 до 18 млн т в год на «полке добычи», поддерживаемой в 2025-2030. Это предполагает среднегодовые темпы роста 4,0%. Сюда входят СПГ-активы, а также проекты, связанные с ЕСГ. В части ЕСГ, кроме ключевых активов, компания делает ставку на дополнительные объемы с Северо-Русского кластера (введен в эксплуатацию в 2019, кластер достигнет «полки добычи» примерно в 14 млрд куб м в год и около 5 млн т по природному газу и жидким углеводородам соответственно в 2022), Арктикгаз (СеверЭнергия) нарастит добычу газа до 33-34 млрд куб м в год к 2025 с 27 млрд куб м, ожидаемых в 2017, добыча жидких углеводородов должна вырасти примерно до 10 млн т в 2020 с текущего уровня около 8 млн т в год благодаря росту добычи нефти и газового конденсата. Недавние приобретения - Севернефть Уренгой, Южно-Хадырьяхинское, Сысконсыньинское и другие месторождения.

Ямал СПГ. Компания рассказала о своих планах запуска 4-ой очереди проекта мощностью 0,9 млн т в дополнение к проектной мощности 16,5 млн т в год. Проект будет стоить 4,25 млрд руб. и будет реализован в рамках существующего СП Новатэка, Total, CNPC и SRF с долями 50,1%, 20%, 20% и 9,9% соответственно. 4-ая очередь будет работать исключительно на российском оборудовании и локальных технологиях, что частично объясняет ее сравнительно ограниченный масштаб. Новатэк прогнозирует операционный денежный поток $62 млрд к 2030 (мы закладываем в нашу модель $60,6 млрд при долгосрочной цене Brent $65/барр.) при операционных затратах $400-450 млн в год, которые будут в основном финансироваться за счет выручки от продажи газового конденсата (мы закладываем в модель $475-480 млн в год).

Арктик СПГ-2. Новатэк рассматривает месторождение Утреннее на Гыданском полуострове как основной источник сырья для проекта. Новые очереди СПГ будут основаны на новой железобетонной платформе гравитационного типа, которая должна позволить сократить капзатраты на 30% по сравнению с очередями Ямал СПГ (без учета разработки месторождения, с которого будет поступать сырье). Платформы будут производиться в строительном центре компании в Мурманске. Новатэк планирует начать добычу на Утреннем в 2023 и прогнозирует «полку добычи» на уровне 30 млрд куб м и 1,5 млн т для природного газа и конденсата соответственно. Компания приглашает в проект международных партнеров и готова снизить свою долю до 50%+1, подобно схеме, используемой для Ямал СПГ.

Монетизация жидких углеводородов.Хотя Новатэк не планирует увеличения первичной мощности Пуровского ЗПК и комплекса в Усть-Луге (11млн т и 6 млн т соответственно), он планирует повысить сложность комплекса в Усть-Луге путем строительства установки гидрокрекинга мощностью 1 млн т (более глубокая переработка бункерного топлива) и прогнозирует существенный рост доли нафты и авиатоплива в продуктовой линейке, добавочная маржа должна достигнуть 1 000 руб./т. Проект начнет работать со второго квартала 2020.

Другие проекты.Терминал по перевалке СПГ на Камчатке мощностью 20 млн т в год будет стоить около 60 млрд руб. и будет запущен в 2022-23. Кольская верфь обойдется компании в 80-90 млрд руб. в общей сложности, 1-ая очередь начнет работать в середине 2019 и будет стоить 50 млрд руб.


Наше мнение. Мы считаем, что основной посыл, который компания стремилась передать, это то что Новатэк остается историей роста, и мы считаем, что менеджменту это удалось. Компания представила много новых технических деталей по своим проектам и точкам роста, поэтому мы планируем обновить модель Новатэка и его оценку соответствующим образом. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Новатэк.

Топ 10 Инвестиционных идей 2020

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   AbbVie: то, что аналитик прописал
Финам   Акции
8 окт 2020
8 окт 2021
87.07 $
107.1 $
23%
2   Совкомфлот - не взлетим, так поплаваем
Pravda Invest   Акции
5 окт 2020
7 янв 2021
105 руб
115 руб
9.52%
3   IPO Unity Software - добавьте в портфель спецэффектов
Фридом Финанс   Акции
14 сен 2020
20 дек 2020
38 $
55.6 $
46.32%
4   Cisco - отскок близко
БКС   Акции
10 сен 2020
12 мар 2021
40.13 $
45 $
12.14%
5   Самараэнерго: Сургутнефтегаз из мира сбытов
Сигналы РЦБ   Акции
7 сен 2020
7 сен 2021
0.55 руб
1.7 руб
209.09%
6   Инвесторам РАО радоваться
Финам   Акции
1 сен 2020
1 сен 2021
5.31 руб
6.38 руб
20.15%
7   Мосбиржа - бенефициар роста волатильности на рынках
ВТБ - Мои инвестиции   Акции
25 авг 2020
25 авг 2021
143.85 руб
170 руб
18.18%
8   Во время золотой лихорадки надо покупать лопаты
Финам   Акции
4 авг 2020
4 авг 2021
42.8 $
50 $
16.82%
9   Инвесторы Intel надеются на техподдержку
QBF   Акции
3 авг 2020
31 мар 2021
48.05 $
54 $
12.38%
10   Фармсинтез - ставка на вакцину от коронавируса
Церих   Акции
24 июл 2020
23 апр 2021
7.7 руб
10.5 руб
36.36%

Топ 10 Инвестиций 2020

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   HQ Broker


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com