Вс, 29 ноября 2020

Philip Morris - перспективный путь (курение вредит Вашему здоровью!)

БрокерАтон
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 3 апреля 2018 / 3 апреля 2019
Цена открытия / целевая 97.75 $ / 130 $
Прогноз / Результат 32.99% /
Статус
Цена закрытия 115 $

Philip Morris International (PM)– один из крупнейших в мире производителей табачной продукции, уступающий по выручке лишь китайскому гиганту CNTC. В портфеле компании находится бренд Marlboro – единственный продаваемый по всему миру бренд сигарет, Parliament, Bond Street, S.T. Dupont Paris и другие. Кроме того, Philip Morris – первопроходец на рынке устройств нагревания табака, наиболее перспективного класса так называемых «продуктов пониженного риска», агрессивно продвигающий свой продукт IQOS, который уже имеет огромный успех в Японии и бурно растет в Корее.

Philip Morris International продает свою продукцию во всем мире, кроме США. Исключительными правами на распространение продукции Philip Morris в США обладает Altria Group, ранее – материнская компания нынешнего Philip Morris International, который был отделен от последней в 2008 году.

Фундаментальная идея

Компания активно продвигает концепцию «smoke-free future» – «будущего без дыма», т.е. постепенный переход потребителей традиционных сигарет на «продукты пониженного риска», мотивируя пониженным содержанием вредных веществ в дыме, получаемом при использовании таких продуктов. Стремительный запуск IQOS в Японии, а позднее и в Корее и странах Европы (в настоящий момент 37 рынков) уже вывел ком- панию на траекторию роста в сегменте устройств нагревания табака. Менеджмент Philip Morris считает именно нагревание табака, а не уже давно известный вейп, самым перспективным направлением новых продуктов благодаря более близким ощущениям к «настоящему» курению. Кроме того, мы считаем, что сложность разработки устройства, обеспечивающего максимально комфортный пользовательский опыт, несколько выше, чем сложность электронных сигарет и вейп-устройств. Наконец, в устройствах нагревания табака используются «стики», основанные на уже продаваемых сигаретах и содержащие идентичный табачный бленд и т.д., что фактически переносит уже имеющееся мощное конкурентное преимущество компании (лояльность покупателей, pricing power и т.д.) из сигаретного сегмента. Сам же упор на «продукты пониженного риска» поможет сгладить как падение продаж традиционных сигарет в объемах, так и частично захеджировать регуляторный риск, в первую очередь повышение акцизов на табачную продукцию, т.к. регуляторы как правило рассматривают табачные стики не как сигареты, а как менее вредные продукты.

Кроме того, табачные стики продаются с премией к обычным сигаретам по чистой цене за счет низкого акциза, т.е. компания оставляет часть маржи себе, а не отдает ее государству. При продолжающейся «конвертации» потребителей традиционного табака в пользователей IQOS мы можем ожидать некоторое расшире- ние операционной маржи бизнеса.

В настоящее время ожидаются решения FDA о разрешении продаж IQOS в США и на классификацию табачных стиков как менее вредного продукта, чем сигареты. В случае одобрения Philip Morris получит доступ на рынок США через Altria Group, бывшую материнскую компанию.

По нашим подсчетам, текущая цена не включает в себя потенциальный апсайд от старта продаж в США, а также улучшающуюся микроэкономику продаж самих устройств IQOS. Более того, нами не был учтен старт продаж других «продуктов пониженного риска», в том числе права на продажу 2-х продуктов, получаемые от Altria по кросс-лицензиям.

Риски

В качестве потенциальных рисков мы видим:

  •  Неспособность компенсировать падение физических объемов продаж сигарет повышением цен
  • Не оправдывающий ожиданий рост сегмента продуктов пониженного риска
  • Сильное ужесточение регулирования продуктов пониженного риска
  • Запрет на продажу IQOS в США

Инвестиционная идея

Покупка обыкновенных акций Philip Morris по $97.75 за акцию. Цель 1: $120 за акцию, цель 2: $130 за акцию.

Топ 10 Инвестиционных идей 2020

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   Акции Системы - выше озонового слоя
Открытие   Акции
17 ноя 2020
17 дек 2020
31.87 руб
38.6 руб
21.12%
2   Полиметалл - оптимальная точка входа
СОЛИД   Акции
5 ноя 2020
6 фев 2021
1833 руб
2060 руб
12.38%
3   Atea Pharmaceuticals - IPO на злобу дня
United Traders   Акции
2 ноя 2020
29 янв 2021
24 $
32.2 $
34.17%
4   AbbVie: то, что аналитик прописал
Финам   Акции
8 окт 2020
8 окт 2021
87.07 $
107.1 $
23%
5   Совкомфлот - не взлетим, так поплаваем
Pravda Invest   Акции
5 окт 2020
7 янв 2021
105 руб
115 руб
9.52%
6   IPO Unity Software - добавьте в портфель спецэффектов
Фридом Финанс   Акции
14 сен 2020
20 дек 2020
38 $
55.6 $
46.32%
7   Cisco - отскок близко
БКС   Акции
10 сен 2020
12 мар 2021
40.13 $
45 $
12.14%
8   Самараэнерго: Сургутнефтегаз из мира сбытов
Сигналы РЦБ   Акции
7 сен 2020
7 сен 2021
0.55 руб
1.7 руб
209.09%
9   Инвесторам РАО радоваться
Финам   Акции
1 сен 2020
1 сен 2021
5.31 руб
6.38 руб
20.15%
10   Мосбиржа - бенефициар роста волатильности на рынках
ВТБ - Мои инвестиции   Акции
25 авг 2020
25 авг 2021
143.85 руб
170 руб
18.18%

Топ 10 Инвестиций 2020

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   Финам


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com