Воскресенье, 15 декабря 2019

Облигации ПИК - как трехлетний доходный депозит

БрокерОткрытие
ИнвестицияОблигации
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 15 сентября 2016 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 100 руб / 113.4 руб
Прогноз / Результат 13.4% /
Статус
Цена закрытия

ГК ПИК сегодня является одним из ведущих российских девелоперов в области жилой недвижимости. Приоритетным направлением деятельности Группы является строительство доступного жилья в сегменте индустриального домостроения. Основной регион присутствия – Москва и Московская область, на которые приходится около 90% совокупных продаж. Земельный банк Группы составляет более 5 млн кв. метров. Одним из конкурентных преимуществ застройщика является наличие собственных производственных мощностей (в московском регионе). Крупнейшими акционерами ГК ПИК являются Сергей Гордеев (30%), Александр Мамут (16%) и Михаил Шишханов (10%). В свободном обращении находится порядка 44% акций эмитента. 

Благоприятная конъюнктура на рынке жилья, а также SPO, проведенное в 2013 году, позволили ГК ПИК существенно сократить свою долговую нагрузку (см. график в презентации). В результате, уже на конец 2015 года чистый долг эмитента был отрицательным. Таким образом, даже невзирая на непростые времена, в которых сегодня работают российские застройщики, в ближайшие 2-3 года риск дефолта эмитента мы оцениваем как очень низкий.

Облигации ПИК БО-7. Предметом нашего пристального внимания является размещенный в августе выпуск БО-7, имеющий три года до ближайшей оферты и высокий купон (13%). Учитывая сильный кредитный профиль эмитента, покупку данных облигаций можно рассматривать как доходный трехлетний депозит. Более того, благодаря высокой дюрации на годовом горизонте здесь можно будет получить более высокую доходность на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Данная инвестиция, на наш взгляд, отлично подходит для портфельных инвесторов и держателей ИИС. Вдобавок стоит отметить, что найти аналогичный по ставке и срочности банковский продукт сегодня представляется нереалистичной задачей.

Инвестиционная идея. Покупаем облигации ПИК БО-7 по 100,1% от номинала (эффективная доходность к погашению 13,4% годовых). Рекомендуемая доля в портфеле – не более 10%. Портфельным инвесторам и держателям ИИС разумно оставить данные бумаги до оферты (период предъявления облигаций к выкупу - 29.07.2019 - 02.08.2019). Среднесрочные инвесторы смогут, по нашим оценкам, заработать на данной идее порядка 15-17 % на годовом горизонте и после этого зафиксировать прибыль.

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%