Вт, 19 января 2021

Мосбиржа: рост на новых драйверах

БрокерФридом Финанс
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 4 января 2021 / 30 декабря 2021
Цена открытия / целевая 161 руб / 231 руб
Прогноз / Результат 43.48% /
Статус
Цена закрытия

Операционная статистика и финансовые прогнозы. В ноябре 2020 года общий объем торгов на рынках Московской биржи вырос на 30% г/г и составил 81,4 трлн руб. Исходя из оценок на основе тренда и сезонности, это означает возможное улучшение рыночных прогнозов чистой выручки и чистой прибыли Мосбиржи на 2020 год приблизительно на 6%, что транслируется в оценочный рост капитализации компании на 1–3%.

Однако более важным представляется повышение среднесрочных оценок на базе последней операционной отчетности Московской биржи. Показатели статистики средств участников торгов традиционно с запаздыванием, но достаточно четко реагируют на смягчение денежно-кредитной политики в РФ и ведущих развитых экономиках.

В середине года динамика клиентских депозитов на Мосбирже была отрицательной в годовом исчислении под влиянием, в том числе, кризисного шока. Но ситуация меняется. С учетом роста денежной базы РФ и США с начала года на 29% и 44% соответственно, а также принимая неизменными рыночные ставки, процентный доход биржи в следующем году в рамках базового прогноза вырастет на 30–70%.

Схожую, хотя и менее ярко выраженную положительную зависимость от внешних и внутренних кредитно-монетарных условий, имеют показатели непроцентных доходов. С учетом представленной выше статистики они обладают потенциалом возможного среднесрочного роста на 20–40%.

Для сравнения, рыночный консенсус-прогноз на данный момент предполагает, что чистая прибыль Мосбиржи в 2021 году будет даже ниже, чем по итогам 2020 года, составив, соответственно 23,4 млрд руб. и 23,8 млрд руб.

Наши ожидания


Ожидаем, что по итогам 2020-го и 2021 года чистая прибыль Московская биржи составит 26,3 млрд и 33,3 млрд руб. соответственно. С учетом предпосылок, сформированных в рамках тенденций в сфере глобальной монетарной политики мы считаем данные прогнозы консервативными. Тем не менее они в рамках оценочного 40%-го дисконта учитывают риски, связанные с активизировавшимся в последнее десятилетие и получившим новый импульс развития в последние кварталы регулированием финансового сегмента, которые носят для данного эмитента высокий характер. В частности, Банк России в начале августа, в очередном Обзоре рисков финансовых рынков рекомендовал участникам финансового рынка самостоятельно ограничивать риски концентрации при совершении сделок репо с акциями и облигациями. При этом сегмент репо на текущий момент — это крупнейший быстрорастущий сегмент бизнеса Мосбиржи.

С учетом повышения прогноза чистой прибыли компании, принимая во внимание ее практику дивидендных выплат в последние годы, когда они составляли 90% от чистой прибыли, учитывая улучшение рыночных и макроэкономических условий и риски, сопровождающие восстановление, ожидаем, что по итогам 2020 года компания выплатит на акцию 10,31 руб.

Наши оценки


В отсутствие аналогов на российском рынке мы используем для сравнительного анализа финансовых показателей биржи данные ведущих торгово-клиринговых организаций развивающихся и некоторых развитых стран, дисконтируя эти оценки на 40%. Также в модель закладывается статистика российских торгуемых кредитно финансовых структур. На основе указанных кратко- и среднесрочных прогнозов и расчетов на конец 2021 года оцениваем справедливую стоимость обыкновенной акции Мосбиржи на уровне 231,02 руб. за бумагу.

Топ 10 Инвестиционных идей 2021

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   IPO Affirm - Confirm
United Traders   Акции
11 янв 2021
14 апр 2021
38 $
53.2 $
40%
2   Мосбиржа: рост на новых драйверах
Фридом Финанс   Акции
4 янв 2021
30 дек 2021
161 руб
231 руб
43.48%
3   Макдональдс: Нужны ли бургеры в кризис?
Invest Heroes   Акции
23 дек 2020
23 дек 2021
211.92 $
279 $
31.65%
4   IPO Upstart: интеллект - искусственный, деньги - настоящие
Фридом Финанс   Акции
14 дек 2020
18 мар 2021
22 $
29 $
31.82%
5   Скрудж Макдак
Финам   Акции
2 дек 2020
2 дек 2021
210.22 $
254.8 $
21.21%
6   Акции Системы - выше озонового слоя
Открытие   Акции
17 ноя 2020
17 дек 2020
31.87 руб
38.6 руб
21.12%
7   Полиметалл - оптимальная точка входа
СОЛИД   Акции
5 ноя 2020
6 фев 2021
1833 руб
2060 руб
12.38%
8   Atea Pharmaceuticals - IPO на злобу дня
United Traders   Акции
2 ноя 2020
29 янв 2021
24 $
32.2 $
34.17%
9   AbbVie: то, что аналитик прописал
Финам   Акции
8 окт 2020
8 окт 2021
87.07 $
107.1 $
23%
10   Совкомфлот - не взлетим, так поплаваем
Pravda Invest   Акции
5 окт 2020
7 янв 2021
105 руб
115 руб
9.52%

Топ 10 Инвестиций 2021

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   Финам


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com