Воскресенье, 15 декабря 2019

Облигации TCS 2018 - альтернатива долларовым депозитам

БрокерОткрытие
ИнвестицияОблигации
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 23 января 2017 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 100 $ / 104.6 $
Прогноз / Результат 4.6% /
Статус
Цена закрытия

Тинькофф Банк — российский розничный банк, обслуживающий клиентов дистанционно. Основной продукт банка – кредитные карты. По размеру активов ТКС входит в ТОП-50 финансовых институтов РФ, тогда как по совокупному портфелю кредитных карт занимает второе место после Сбербанка (см. диаграмму внизу слева). Мажоритарным акционером банка является его основатель Олег Тиньков (54%). В свободном обращении на LSE торгуется порядка 30% акций банка в форме GDR. 

Уникальная бизнес-модель, в рамках которой все клиенты обслуживаются по удаленным каналам связи из головного офиса, позволяет банку минимизировать затраты на персонал, а потому работать с феноменальной чистой процентной маржой (NIM, см. диаграмму в презентации). Одновременно Тинькофф славится своей гибкостью в работе с кредитным портфелем, в результате чего в последние два года доля NPL не превышала 15% (см. диаграмму внизу слева), что очень немного на фоне других розничных монолайнеров. Более того, даже по итогам самого тяжелого для банковского сектора РФ 2015 года Тинькофф сумел нарастить кредитный портфель более чем на 7% и получить чистую прибыль. По итогам 2016 года рост портфеля, как ожидается, cоставит порядка 25%. В 2017 году банк прогнозирует прибыль на уровне 13-14 млрд руб., рост чистого кредитного портфеля в пределах 15-20%.

В настоящее время на рынке обращается единственный выпуск евробондов ТКС с погашением в июне 2018 года (TCS 2018). На наш взгляд, покупка данных инструментов является прекрасной альтернативой коротких долларовых депозитов, доходность по которым едва выше нуля.

Топ 10 Инвестиционных идей 2019

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%