Brent - под сланцевым навесом

С начала 2016 года все худшее для глобального рынка «черного золота» в целом реализовалось. Спрос Китая и других развивающихся стран начал ускоряться в росте. С начала 2016 года пошли разговоры о крупной сделке на нефтяном рынке, которые в конечном итоге реализовались в заключение 30 ноября первой за 15 лет сделки по сокращению производства нефти странами ОПЕК и рядом крупнейших стран-производителей вне ОПЕК. В результате после сделки авторитетнейшее Мировое Энергетическое Агентство (IEA) начало прогнозировать дефицит на рынке «черного золота» уже в 1-3 кварталах 2017 года. Между тем, после выхода цен на нефть на уровни в 55 долларов за баррель ожидаемо активизировались продажи среднесрочных и долгосрочных фьючерсов – в игру вступили производители альтернативной нефти, в первую очередь сланцевой, которые сумели за последние годы сократить свои затраты на добычу в среднем с 80 до 55 долларов. Таким образом, рынок нефти уперся в некоторый «сланцевый навес», который в настоящее время мешает ценам двинуться дальше вверх. А форвардная кривая на нефть приняла крайне неустойчивое положение с заметным провалом в середине (поставки в 2018-2020 годах). При этом объем спекулятивных длинных позиций (лонгов) во фьючерсах на нефть марок Brent и WTI достиг своих исторических максимумов. В такой ситуации, на наш взгляд, существует риск коррекции цен.