Сб, 6 марта 2021

Ростелеком: финансовый отчет и (холодный) дивидендный расчет

БрокерКит-Финанс
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 7 марта 2017 / 30 ноября -0001
Цена открытия / целевая 77.2 руб / 90 руб
Прогноз / Результат 16.58% /
Статус
Цена закрытия

Выручка Ростелекома за 2016 г. составила 297,4 млрд. руб., практически на уровне прошлого года. Снизилась рентабельность: OIBDA margin в минусе на 1,4 п.п., сам показатель OIBDA снизился на 4,0% - до 96,8 млрд. руб. Чистая прибыль Ростелекома составила 12,2 млрд. руб., это на 14,9% меньше прошлогоднего показателя.

Результаты немного хуже среднерыночного консенсуса: выручка за октябрь-декабрь прогнозировалась на уровне 81,6 млрд. руб., OIBDA – 24,7 млрд. руб. По факту показатели почти на 1,5% ниже.

Дивидендная политика Ростелекома предполагает выплаты акционерам 75% денежного потока. Free cash flow за 2016 г. составил 13,3 млрд. руб., это почти на 40% ниже чем в 2015 г. Дивиденд на акцию таким образом может составить 3,58 руб. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций оценивается в 4,5%, привилегированных – в 5,9%.

В 2017 г. в Ростелекоме ждут роста выручки и OIBDA в пределах 1%. Отношение CAPEX к выручке снизится до 18,5% в сравнении с 19,0% в 2016 г. (без учета УЦН). За счет этого справедливо ожидать роста абсолютного значения показателя FCF в 2017 г. и увеличения дивидендных выплат через год.

Отчет Ростелекома немного хуже наших ожиданий. В частности, мы прогнозировали более высокое значение FCF и соответственно ожидали больших дивидендов. В первую очередь именно ухудшение дивидендных ожиданий рынок сейчас учитывает в цене акций компании.

Мы понижаем целевые цены по обыкновенным и привилегированным акциям Ростелекома до 90,0 и 70,0 руб. соответственно. Снижающийся рынок позволяет купить эти акции с потенциальной доходностью в районе 15%. В преддверии дивидендного сезона мы считаем, что акции Ростелекома приостановят снижение. В этой связи подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ акции компании в долгосрочные портфели.

Топ 10 Инвестиционных идей 2021

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   Занести прибыль в EXEL
БКС   Акции
1 мар 2021
1 мар 2022
21.71 $
31.1 $
43.25%
2   Скидки для акционеров Х5
СОЛИД   Акции
15 фев 2021
31 дек 2021
2649.5 руб
3250 руб
22.66%
3   У инвесторов Лукойла загорелась лампочка
БКС   Акции
1 фев 2021
2 ноя 2021
5335 руб
6000 руб
12.46%
4   IPO Affirm - Confirm
United Traders   Акции
11 янв 2021
14 апр 2021
38 $
53.2 $
40%
5   Мосбиржа: рост на новых драйверах
Фридом Финанс   Акции
4 янв 2021
30 дек 2021
161 руб
231 руб
43.48%
6   Макдональдс: Нужны ли бургеры в кризис?
Invest Heroes   Акции
23 дек 2020
23 дек 2021
211.92 $
279 $
31.65%
7   IPO Upstart: интеллект - искусственный, деньги - настоящие
Фридом Финанс   Акции
14 дек 2020
18 мар 2021
22 $
29 $
31.82%
8   Скрудж Макдак
Финам   Акции
2 дек 2020
2 дек 2021
210.22 $
254.8 $
21.21%
9   Акции Системы - выше озонового слоя
Открытие   Акции
17 ноя 2020
17 дек 2020
31.87 руб
38.6 руб
21.12%
10   Полиметалл - оптимальная точка входа
СОЛИД   Акции
5 ноя 2020
6 фев 2021
1833 руб
2060 руб
12.38%

Топ 10 Инвестиций 2021

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   Финам


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com