Invest-rating.ru
Поиск

Деньги из дома в дом

Мы предлагаем инвесторам обратить внимание на недавно размещенный рублевый облигационный выпуск микрофинансовой компании "Домашние деньги", представляющий собой интересное сочетание риска и доходности. 

Биржевой выпуск серии 001Р-01 характеризуется следующими особенностями:

– является третьим по счету облигационным выпуском эмитента. Эмитент не допускал дефолтов по своим облигациям, успешно проходя оферты и выплаты купонов. Первый по счету выпуск, размещенный в 2012 г. объемом 1 млрд руб., был погашен в апреле этого года;

– высоким купоном (18% годовых), выплачивающимся ежеквартально. Сравнительно высокая сумма накопленного купонного дохода на день позволяет перекрыть возможные просадки по цене;

– короткой дюрацией: "пут" по номиналу в апреле 2018 г.;

– довольно высоким уровнем ликвидности. Номинал и минимальный лот по бумаге составляют 1 тыс. руб.;

– поскольку облигации серии 001Р выпущены в 2017 г., их держатели частично освобождены от выплаты НДФЛ по купонному доходу;

– процесс смягчения денежно-кредитных условий ведет к снижению процентных ставок на облигационном рынке. В результате, инвесторы могут заработать не только на купоне, но и на росте цены своих бумаг;

– выпуск серии 001Р-01 в том числе был призван заместить облигации, размещенные в 2012 г. и погашенные в апреле этого года. Менеджмент не исключает размещения еще одного выпуска бондов серии 001Р уже во II полугодии 2017 г.;

– хотя различия в части налогообложения и биржевой ликвидности несколько затрудняют прямое сравнение бумаг по доходности, отметим, что выпуск серии 001Р-01 предлагает в настоящее время один из наивысших уровней доходности в сегменте бумаг со сроком дюрации до года.

Между тем, отметим, что предлагаемая выпуском доходность является отражением кредитного риска эмитента. Наряду с ужесточением конкуренции, оказывающим давление на его прибыльность, эмитент подвержен влиянию регуляторных рисков. В частности, повышение нормы резервирования влечет за собой необходимость докапитализации в этом году, включая в том числе и дополнительные вливания в капитал со стороны акционеров, для того, чтобы обеспечить соблюдение нормативов достаточности собственных средств и величины капитала.