Invest-rating.ru
Поиск

Яндекс – в поисках доходности

Судя по последним финансовым результатам, Yandex первым из публичных российских интернет-компаний оправился от кризиса в отечественной экономике. Компания уже вернулась к темпам роста в районе 40% годовых (см. диаграммы в презентации), существенно превзойдя собственные прогнозы и самые оптимистичные ожидания рынка. Следствием сильных результатов стал впечатляющий рост котировок акций Yandex, который наблюдался как после публикации консолидированной отчётности за январь-март, так и после раскрытия результатов за первое полугодие. Более того, мы полагаем, что история может повториться и 27 октября, когда выйдут в свет результаты эмитента по US GAAP за 9 месяцев 2016 года.

Вдобавок, в долгосрочной перспективе мы также крайне позитивно смотрим на бизнес компании. Учитывая, что новый мегапродавец ТВ-рекламы – Национальный рекламный альянс – объявил на днях о существенном повышении цен на 2017 год, дела у рекламодателей в интернете, очевидно, также пойдут в гору. К тому же, после недавней коррекции Yandex выглядит совсем недорого. Так, компания торгуется исходя из показателя EV/EBITDA на уровне 7,6х, что, к примеру, намного ниже аналогичного мультипликатора у Магнита (11,5х). При этом темпы роста последнего сейчас примерно втрое ниже, чем Yandex. Таким образом, возврат акций YNDX к своим историческим максимумам – это лишь вопрос времени. А публикация сильных финансовых результатов за 9 месяцев может стать хорошим импульсом для разгона котировок.