Invest-rating.ru
Поиск

Роснефть: быки под ОПЕКой

Спекулятивная покупка акций Роснефти от уровня 292 руб. Целевой ориентир 325 руб. Горизонт 3 месяца. Потенциальная доходность до 11,3%.

Факторы за

  • С падением нефтяных котировок прибыль компании может оказаться под давлением. Однако ослабление рубля частично нивелирует волатильность на рынке нефти. Нефть после развала альянса ОПЕК+ упала более чем на 30%. Но баррель Brent в пересчете на рубли снизился на 24% на текущий момент — мы видим потенциал для роста этого показателя. Это окажет поддержку прибыли компании и дивидендам в рублевом выражении.
  • Потенциал снижения цен на нефть ограничен. Нефть опустилась в район минимумов 2016 г. Такие цены на длинной дистанции невыгодны существенной массе производителей нефти, в особенно американским независимым компаниям, что приведет не только к снижению капзатрат компаний, но и к сокращению текущей добычи на ряде нерентабельных месторождений. Роснефть при этом является одним из самых рентабельных производителей нефти с денежными затратами на «подъем» одного барреля менее $5.
  • Дивидендная политика. Компания платит 50% от прибыли по МСФО, дважды в год. Финальные дивиденды за 2019 г. могут составить 18,1 руб. По текущим котировкам доходность может составить около 6%. С учетом промежуточных выплат в 2019 г. годовой размер дивидендов может составить 33,4 руб.
  • Обратный выкуп. У компании есть одобренная программа обратного выкупа акций на сумму $2 млрд до конца 2020 г. Пока компания не прибегала к этой процедуре, но текущее снижение котировок может способствовать активизации такой поддержки акционеров.
  • Техническая картина. Акции Роснефти снизились к минимумам 2017 и 2018 гг. Наблюдается сильная перепроданность. В области 285–295 руб. проходит долгосрочная поддержка.