Invest-rating.ru
Поиск

РусГидро: Долгая дорога к Рублю

По данным прессы, менеджмент РусГидро намеревается заработать на форвардном контракте с Банком ВТБ, который истечёт в 2022 году за счёт того, что продажа 12,9% собственных акций будет по цене выше номинала, $0.015 (1 руб.). Цена акций прекратила снижаться в декабре 2018 и в январе 2019 стала ясна причина падения акций – разовый негатив конца 2018-2019 года, который более не будет влиять на котировки, а также стало ясно, как будут повышать капитализацию.

По данным бизнес-плана РусГидро, прибыль за 2018 будет около $448 млн. (30 млрд. руб.), а в 2019 году столько же – $460 млн. (30,8 млрд. руб.). Это – разовое негативное явление из-за списания стоимости дальневосточной генерации, которую нельзя окупить. Больше это событие не повторится, а в 2020-2023 годах прибыль будет расти, плюс, компания откажется от допэмиссий, инвестиций и получит средства за счёт роста тарифов. Тем не менее, негативом является то, что компания не привязала выплату дивидендов к денежному потоку с фиксацией нижнего уровня выплат, как намеревалась, остановившись только на выплатах 50% от консолидированной прибыли по МСФО.

Исходя из этих выплат, за 2018 и 2019 год акционеры получат около $0.00052 (0.035 руб.) на акцию, что даст дивидендную доходность около 7% по текущей рыночной цене, на уровне многих «голубых фишек». С 2020 года прибыль компании вырастет, минимум, на треть без списаний, что даст дивидендную доходность около 9,1%. Мы рекомендуем покупать акции РУсГидро на долгосрочный период, чтобы заработать на росте дивидендных выплат или курсового роста стоимости акций при  восстановлении прибыльности после 2019 года.