На рынке сейчас много оптимистов. Все вроде логично. Вакцинация — это завершения пандемии COVID-19. Соответственно, снятие ограничений и завершение рецессии. Ну и, конечно, мягкая денежная политика ФРС и других мировых центробанков. Фундаментальные аналитики обосновывают будущий рост рынка акций США низкими ставками и ростом номинального ВВП.
Акции торгуются в номинальном выражении, а низкая ставка дисконтирования автоматом увеличивает справедливые стоимости акций в моделях дисконтированных денежных потоков. Однако, опыт говорит, что, если все смотрят вверх, рынок обязательно ждет серьезное падение. Возможно ли такое?
Вопрос: какой уровень P/E cчитать справедливым? А этого, кроме госпожи Фортуны, никто не знает. Но посмотрим на ситуацию по-другому. Как известно, фундаментальный анализ — это схоластика. Акции растут тогда и только тогда, когда их покупают, а падают тогда и только тогда, когда их продают. В декабре объем margin debt достиг рекордных за всю историю уровней $778 млрд, прибавив еще $56 млрд за месяц. Второй по размеру в истории месячный прирост, рекорд был в ноябре 2020 году — плюс $63 млрд. Понятно, что стоит рынку затормозить, и позиции с плечом очень быстро сыграют в обратном направлении. Риски обвала на американском рынке акций на самом деле велики. А за ним и рынки других стран подтянутся.
![]() | Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4 |
![]() | Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9 |
![]() | Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4 |
![]() | Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5 |
![]() | Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6 |
![]() | Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4 |
![]() | Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2 |
![]() | ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4 |
![]() | Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5 |
![]() | Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10 |
![]() | Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1 |
![]() | Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2 |
![]() | ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5 |
![]() | Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6 |
![]() | ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8 |