Сб, 17 апреля 2021

Китайские бумаги. 4 фаворита на американских площадках

10 февраля 2021   Акции

На американском рынке акций торгуются бумаги более 400 компаний из Китая. Среди эмитентов есть достаточно крупные корпорации. При этом речь идет не только о технологичных гигантах. Покупка некоторых китайских бумаг может быть неплохой ставкой на увеличение внутреннего рынка и растущий средний класс. Давай посмотрим на китайские ADR и выберем наиболее интересные бумаги. Общие риски —проблемы во взаимоотношениях между КНР и США, возможность смены настроений инвесторов на американском рынке.

Выбираем бумаги


Исследуем список из 14 бумаг c капитализацией более $30 млрд, торгующихся на американских биржах. Некоторые китайские предприятия, разместившиеся на американских биржах, имеют крайне непрозрачную структуру отчетности. Некоторые провели размещение бумаг на рынке США с целью вывода средств топ-менеджеров за пределы КНР. Такие предприятия с большей долей вероятности могут попасть под процедуру делистинга. Исходя из этого, в выборку вошли менее рисковые предприятия с капитализацией свыше $30 млрд.

  • Шаг 1. Посмотрим на сравнительные мультипликаторы. Отфильтруем бумаги по форвардному показателю P / Revenue (капитализация / выручка ожидаемая в 2021 г. выручка (прогноз Refinitiv). Получаем 9 таких бумаг с мультипликатором менее 6.
  • Шаг 2. Оценим фундаментальные показатели. Выделим из предыдущего списка 4 бумаги, по которым присутствуют долгосрочные прогнозы по доходам (данные Refinitiv). В таблице указаны прогноз по динамике прибыли на акцию (EPS) на ближайшую пятилетку, ROE (рентабельность собственного капитала, чистая прибыль / собственный капитал), соотношение долг / собственный капитал, соотношение цена / консенсус-таргет. Долгосрочный прогноз по динамике EPS в выборке превышает 15% среднем в год.
  • Итог. Получаем 4 бумаги с ожидаемым приростом EPS более 15% среднем в год, ROE не менее 15% и невысокой долговой нагрузкой.

New Oriental Education & Technology (EDU)


Крупнейший частный поставщик образовательных услуг в Китае. Компания организует дошкольное обучение, онлайн-курсы, консультации по образованию за пределами КНР, а также выпускает учебные материалы. С момента основания в 1993 г. услугами компании воспользовалось более 51 млн студентов. Организация включает почти 100 школ, около 1300 учебных центров и более 36 000 учителей в 85 городах. Бизнес New Oriental не слишком зависим от экономических циклов, периодически он даже контрцикличен. Когда экономика ослабевает многие люди обращаются к образовательным услугам для повышения квалификации. По итогам IV календарного квартала New Oriental сообщила о росте выручки на 13,1% (г/г).

Медианный таргет аналитиков на 12 мес. — $203. При этом котировка на закрытии четверга — $183. Сейчас бумаги находятся на сопротивлении, следующий технический ориентир — $190.

KE Holdings (BEKE)


Ведущая интегрированная онлайн- и офлайн-платформа для оказания услуг на рынке недвижимости Китая. Две площадки KE Holdings — Lianjia и Beike. Lianjia — ведущий риэлтерский сервив КНР. Beike помогает организовать сделки в сфере недвижимости. По оборотам Lianjia занимает около 20% рынка Китая, это вторая по активности платформа в Китае после Alibaba. Компания провела IPO на NYSE в августе 2020 г.

Медианный таргет аналитиков на 12 мес. — $65. При этом котировка на закрытии четверга — $67,5.

Alibaba (BABA)


Эпидемия коронавируса позитивно сказалась на онлайн-продажах, а также увеличила интерес к облачным сервисам. Компания контролирует 56% рынка электронной коммерции в КНР. По итогам последних 2020 г. выручка выросла на 35%, а чистая прибыль на 42%. В декабре компания объявила об увеличении программы обратного выкупа акций до $10 млрд с ранее планировавшихся $6 млрд. Buyback будет проводиться в течение двухлетнего периода до конца 2022 г. Компания объявила о своем решении в тот момент, когда котировки ее акций резко просели на фоне слухов о проводящемся антимонопольном расследовании против нее в КНР. На ближайшие 12 месяцев прогноз Refinitiv предполагает 25,8% прирост прибыли на акцию.

Медианный таргет аналитиков на 12 мес. — $325. При этом котировка на закрытии четверга — $267. В районе $270 проходит уровень сопротивления, есть риски спуска в район $250-240.

Tencent Music Entertainment (TME)


Компания, занимающаяся музыкальными стриминговыми сервисами на китайском рынке. Совместное предприятие Tencent и Spotify. Сервисы компании: QQ Music, Kugou Music, Kuwo Music and WeSing. В III квартале число платных подписчиков Tencent Music взлетело на 46% и составило 51,7 млн. Одним из позитивных факторов стало лицензионное сотрудничество с музыкальными лейблами. Перспективное направление — социальные проекты. На ближайшие 12 месяцев прогноз Refinitiv предполагает 34,6% прирост прибыли на акцию.

Медианный таргет аналитиков на 12 мес. — $22. При этом котировка на закрытии четверга — $25. Исходя их этого критерия, покупать бумаги сейчас рискованно. В случае спуска ADR TME ближайший уровень поддержки проходит в районе $24–23.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
LBLVФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
ФинамНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций

Финансовые новости

Коронавирус в мире. Актуальная статистика числа заболевших
Листинг акций криптобиржи Coinbase на бирже Nasdaq
Finam в Топ-100 виральных медиаресурсов
FxPro - лучший FX провайдер года
71 крипто-инструмент на торговых счетах MetaTrader 5.0
Инвестиции - новый раздел в торговой платформе FinamTrade
TeleTrade увеличивает размер контрактов по CFD на криптовалюты
Коронавирус в мире. Темпы роста числа заболевших замедляются
Metatrader 4 – все, что нужно для торговли на форекс
Коронавирус в мире. Актуальная статистика числа заболевших

Все новости

Инвестиционные идеи

Инвесторы Virgin Galactic готовы к перегрузкам   Фридом Финанс
Jianxy Copper: огонь и медные трубы   Усиленные Инвестиции
Walmart. Американцы тратят чеки   БКС
Полиметалл - сказочное предложение   Investfuture
IPO ACV Auctions - торг здесь неуместен   Фридом Финанс
Занести прибыль в EXEL   БКС
Скидки для акционеров Х5   СОЛИД
У инвесторов Лукойла загорелась лампочка   БКС
IPO Affirm - Confirm   United Traders
Мосбиржа: рост на новых драйверах   Фридом Финанс
Макдональдс: Нужны ли бургеры в кризис?   Invest Heroes
IPO Upstart: интеллект - искусственный, деньги - настоящие   Фридом Финанс
Скрудж Макдак   Финам
Акции Системы - выше озонового слоя   Открытие
Полиметалл - оптимальная точка входа   СОЛИД

Рейтинг инвест идей