Invest-rating.ru
Поиск

Как заработать на падении акций?

Падение акций

Обновлено

Фондовый рынок предоставляет широкие возможности для приумножения капитала как начинающим, так и опытным инвесторам. Собственник активов может получать дивиденды по акциям и купоны по облигациям. Также он может зарабатывать на курсовой разнице при изменении котировок ценных бумаг. Трейдер имеет возможность получать прибыль как при росте, так и при падении стоимости акций.

Рекомендованные платформы для торговли акциями

Что такое короткая продажа?

Большинство инвесторов покупает акции, надеясь на то, что их стоимость вырастет. Механизм подобной сделки прост и понятен: трейдер получает прибыль за счет перепродажи актива по более высокой цене. Рассмотрим пример длинной продажи. Допустим, что инвестор приобрел 100 акций компании «Лукойл» по цене 3300 рублей за штуку. Через три года стоимость бумаги выросла до 6000 рублей. Итоговая прибыль трейдера составит 6000*100-3300*100=270000 рублей (без учета налогов, полученных дивидендов и брокерских комиссий).

Схема короткой продажи выглядит несколько иначе. В этом случае инвестор получит доход не от роста, а от падения курсовой стоимости акции. Трейдер должен сначала продать бумагу, а затем выкупить ее по более низкой цене.

У начинающего инвестора может возникнуть вопрос: «Как можно продать актив, которого нет в портфеле?». Недостающие акции можно одолжить у брокера, а затем реализовать их. Если цена бумаги упадет, то вы сможете выкупить ее по более низкой стоимости у брокерской компании. Прибыль от сделки составит разницу между ценой продажи и покупки.

Рассмотрим пример короткой продажи. Предположим, что трейдер занял в кредит у брокера 100 акций компании «Лукойл» при текущей рыночной цене 5000 рублей за штуку. После заключения контракта на счет инвестора поступает 500000 рублей (100*5000 рублей). Через две недели цена бумаги упала до 4000 рублей. Участник торгов выкупил акции за 400000 рублей. Итоговая прибыль от сделки составила 500000-(4000*100)=100000 рублей (без учета налогов, брокерских комиссий и прочих расходов).

Особенности коротких продаж

Торговля на падении акций

При осуществлении продаж без покрытия нужно учитывать определенные нюансы. Короткие сделки производятся на заемные средства, предоставленные брокером. Стоимость кредита устанавливается в тарифном плане, который выбрал трейдер. Если сделка осуществляется в течение дня, то процент по займу не выплачивается.

Перед началом маржинальной торговли профессиональный участник финансового рынка автоматически проверяет состояние счета трейдера и рассчитывает специальные коэффициенты. Объем денежных средств, находящихся в собственности инвестора, должен превышать общую рыночную стоимость взятых взаймы ценных бумаг.

Брокерская компания предоставляет акции, которые находятся у нее на балансе. При отсутствии необходимых ценных бумаг брокер может занять активы на открытом рынке. Стоимость фондирования зависит от текущего спроса на те или иные акции. При отсутствии необходимого количества ценных бумаг на открытом рынке брокер может отказать в открытии короткой позиции. В этом случае трейдеру придет соответствующее оповещение.

Ограничения могут вводиться при возникновении экономического кризиса и различных форс-мажорных обстоятельств. Примером чрезвычайных мер может быть приостановка торгов на отечественных фондовых биржах 17 сентября 2008 г. Директор ФСФР В. Миловидов объяснил данный шаг дестабилизирующими действиями брокерских компаний, которые продолжали в массовом порядке открывать короткие позиции по стремительно обесценивающимся активам.

Операции без покрытия можно проводить со строго ограниченным списком ценных бумаг, который указывается на сайте брокера. Речь идет о высоколиквидных активах, пользующихся большой популярностью среди участников торгов. Примером подобных инструментов могут быть обыкновенные и привилегированные акции следующих компаний:

  1. Сбербанк.
  2. Газпром.
  3. Лукойл.
  4. Ростелеком.
  5. Сургутнефтегаз.
  6. Магнит.
  7. ВТБ.
  8. Роснефть и пр.

Короткая продажа может принести не только прибыль, но и финансовые потери. Теоретический убыток при маржинальной торговле ничем не ограничен. На практике брокер может принудительно закрыть сделку при недостаточном уровне финансового обеспечения на счету клиента. Данная операция может быть предотвращена путем внесения дополнительных средств на брокерский счет.

Короткие продажи не следует совершать перед датой дивидендной отсечки. В этом случае трейдеру придется выплачивать НДФЛ и долю распределенной прибыли, которую акционерное общество выплатит держателям долевых бумаг. Некоторые брокеры прямо запрещают подобные сделки (соответствующее условие прописывается в договоре).

Продажи без покрытия обычно осуществляются в течение относительно короткого срока (от нескольких часов до нескольких месяцев). Длительное удержание открытой позиции приведет к значительной процентной переплате по полученному кредиту. В отдельных случаях описанное правило может нарушаться.

*любая торговля сопряжена с риском

Пример длительного удержания открытой короткой позиции

Основатель хедж-фонда Scion Capital Майкл Бьюрри удерживал короткие позиции по производным ценным бумагам в течение 2 лет (с 2005 по 2007 год). Финансист раньше других понял, что на американском ипотечном рынке надулся гигантский «пузырь». В 2008 году разразился глобальный экономический кризис. Закрытие коротких позиций позволило Майклу Бьюрри заработать миллиарды долларов на выкупе подешевевших ипотечных ценных бумаг. Описанная история легла в основу фильма «Игра на понижение», главную роль в котором сыграл Кристиан Бэйл.

Как заработать на падении стоимости акции с помощью опциона?

Прогнозирование стоимости актива

Если трейдер считает, что цена акции упадет, то он может приобрести пут-опцион. Базовым активом для данного производного инструмента выступит ликвидная ценная бумага. Покупатель пут-опциона получает право на продажу акции по определенной цене в течение фиксированного временного интервала. Продавец обязуется выполнить условия контракта и реализовать актив по указанной стоимости. Покупатель дериватива уплачивает продавцу премию за возможность приобретения актива по фиксированной цене.

Рассмотрим пример сделки с пут-опционом. Рыночная цена обыкновенной акции компании «Лукойл» составляет 5000 рублей. Покупатель пут-опциона получает право на продажу бумаги по указанной цене в течение года. Размер опционной премии составляет 1000 рублей. Через год стоимость акции падает до 3000 рублей. Покупатель реализует свое право и продает бумагу по цене 5000 рублей.

Из указанной суммы нужно вычесть размер опционной премии (5000-1000=4000 рублей). Получается, что покупатель опциона продал актив за 4000 рублей. Текущая рыночная стоимость акции составляет 3000 рублей. Чистая прибыль от сделки с пут-опционом составит: 4000-3000=1000 рублей. Убыток продавца производного инструмента составит точно такую же сумму.

Прогнозирование падения стоимости актива

«Игра на понижение» предполагает, что стоимость актива в краткосрочной перспективе значительно снизится. Для прогнозирования возможного падения котировок можно использовать как технический, так и фундаментальный анализ. Первый вариант предполагает использование специальных математических индикаторов. Для получения дополнительной информации технический аналитик может строить ценовые каналы и графические фигуры, свидетельствующие о развороте тренда.

Фундаментальный анализ предполагает изучение финансовой отчетности компании. Перед совершением короткой сделки трейдеру стоит рассмотреть следующие показатели:

  1. Прибыль.
  2. Выручка.
  3. Объем корпоративного долга.
  4. Регулярность выплаты дивидендов.
  5. Объем вложений в НИОКР.
  6. Размер собственного капитала и пр.

В качестве дополнительного источника информации можно использовать финансовые новости и аналитические обзоры. Следует обращать внимание на негативные события, которые связаны с деятельностью компании. Именно плохие корпоративные новости приводят к резкому снижению котировок. Также следует обращать внимание на действия инсайдеров, которые продают крупные пакеты ценных бумаг. Такое поведение может свидетельствовать о внутренних проблемах, которые есть у компании.

Феномен сообщества WallStreetBet и короткие продажи американских хедж-фондов

Современные социальные сети оказывают серьезное влияние на динамику фондовых индексов и стоимость отдельных акций. В качестве примера подобного воздействия можно привести рыночные манипуляции, которые были организованы участниками сообщества WallStreetBets. Участники группы действовали по следующему алгоритму:

  1. Поиск малоликвидных акций третьего эшелона, по которым открыты короткие позиции у крупных хедж-фондов.
  2. «Разгон» котировок с помощью производных инструментов.
  3. Обратный выкуп деривативов и закрытие коротких позиций.

Использование подобной схемы привело к резкому росту стоимости акций компаний GameStop, Blackberry, Nokia, Evotec, Varta и пр. Группа WallStreetBets стала настоящим врагом инвестиционных компаний, которые открывают короткие позиции на значительные суммы. Описанные рыночные манипуляции стали причиной крупных финансовых убытков. Хедж-фонд Melvin Capital Management потерял около 4 млрд долларов. Значительные убытки понесла фирма Citron Research, открывающая короткие позиции по акциям переоцененных компаний.

Российские инвесторы пытаются повторить опыт американских коллег и создают собственные группы в социальных сетях и мобильных мессенджерах. Примером подобного сообщества является канал «РынкиДеньгиВласть», созданный пользователями программы Telegram. В настоящий момент он насчитывает более 300 тыс. подписчиков.

Короткая продажа на миллиард долларов

Одной из самых известных коротких сделок считается продажа и обратная покупка английского фунта за немецкие марки, которую произвел фонд «Квантум». Собственником этой организации является миллиардер Джордж Сорос. Операция была произведена в сентябре 1992 года. Финансовая организация продала порядка 5 млрд фунтов за 15 млрд марок (при курсе 2,82 GBP/DEM). После падения котировок английской валюты фонд «Квантум» произвел обратный выкуп актива. Прибыль финансовой организации составила порядка 1 млрд долларов.

Решение об открытии короткой позиции по фунту Джордж Сорос принял после беседы с президентом Бундесбанка Гельмутом Шлезингером. Финансист выяснил, что центральный банк Германии не планирует повышать учетную ставку. Когда переоценка фунта относительно немецкой марки стала очевидной, фонд «Квантум» открыл короткую позицию.

После проведенной сделки Джорджа Сороса стали называть «человеком, сломавшим Банк Англии». Полученный «титул» несколько преувеличивает «заслуги» известного финансиста. Дело в том, что в обрушении курса фунта участвовал не только фонд «Квантум», но и другие институциональные инвесторы.

Что думает о коротких продажах американский миллиардер Уоррен Баффетт?

Уоррен Баффетт является основателем инвестиционной компании Berkshire Hathaway. Личное состояние предпринимателя оценивается в 100 млрд долларов (данные на 2021 год). Один из самых известных инвесторов мира относится к коротким продажам скептически. Он не рекомендует «играть на понижение», так как убытки по подобным сделкам не имеют верхнего предела. Акция может переоцениваться участниками торгов в течение длительного времени. В этом случае процентные выплаты по кредиту, который предоставил брокер, превысят потенциальную прибыль от сделки. Уоррен Баффетт считает короткие продажи «заманчивым способом обогащения», который «испортил многих людей».

*любая торговля сопряжена с риском

Заключение

Операции без покрытия связаны с повышенным риском потери денежных средств. Трейдеру, открывающему короткую позицию, следует четко понимать, что он делает. Маржинальные операции должны проводиться строго в рамках разработанной торговой системы. Эмоциональная «игра на понижение» практически гарантировано приведет к полной потере денежных средств.

При открытии короткой позиции желательно устанавливать отложенные биржевые приказы типа стоп-лосс для ограничения возможных убытков. Перед совершением транзакции нужно обязательно рассчитать стоимость заемных средств. Не следует вкладывать в маржинальные сделки весь имеющийся капитал. Если вы сомневаетесь в собственных действиях, то лучше обратиться за консультацией к специалисту брокерского дома.