Пн, 18 октября 2021

Прогноз курса доллара до конца года и на 2022 год

4 Окт 2021  

Аналитики считают, что к концу 2022 года американскую валюту можно будет купить за 78-80 рублей. В краткосрочной перспективе USD ослабнет, но затем восстановится. Что делать инвесторам: покупать доллар или работать с другими направлениями?

Краткосрочный прогноз курса доллара 

Министерство экономики и развития РФ опубликовало детальный прогноз по валютной паре рубль/доллар на ближайшие месяцы. По сравнению с текущим уровнем, рубль укрепится, но в дальнейшем доллар будет расти. Помесячный прогноз уже включили в план развития России на 2022 г. 

Если брать во внимание базовый сценарий ведомства, ожидаемый курс валют будет таким:

  • Сентябрь – 73 рубля 10 копеек за 1$.
  • Октябрь – 72,7 рублей.
  • Ноябрь – 72,3 рублей.
  • Конец года – 71,9 рублей.

Среднее значение за IV квартал 2021 г составит 72,3 рубля, а за год – 73,6. Стабилизировать курс удалось за счет расширения сальдо актуального счета. С период с января по июнь профицит увеличился до 43,1 млрд. долларов. Учитывая тот факт, что объемы экспорта энергоносителей продолжают расти после очередной сделки ОПЕК+, профицит должен достигнуть 95,4 млрд. долларов.

Помимо расширения сальдо, стабилизирующее воздействие на курс RUS по отношению к доллару оказали операции Министерства финансов. Напомним, что Минфин купил более 14 млрд USD в соответствии с установленным правилом. Как утверждает ведомство, на курс повлияли некоторые внешние факторы, связанные с прогнозами основных игроков рынка. Поэтому до конца 2021 г. ожидается небольшое, но уверенное укрепление российского рубля.

По мнению Софьи Донец, ведущего экономиста «Ренессанс Капитал» в странах СНГ, ежемесячный прогноз является неким «ориентиром для точных расчетов государственного бюджета, включая зарубежные пошлины». Софья Донец считает, что прогнозы Минэкономразвития близки к реальному положению дел на рынке. «Курс 72 рубля сейчас и возврат к 74 в 2022 – то, что мы ожидаем», – отметила экономист «Ренессанс Капитал».

С Софией Донец солидарен и Дмитрий Полевой, директор по вопросам инвестиций фирмы «Локо-Инвест». Он уверен – через несколько месяцев американская валюта ослабнет до отметки 72 руб. за 1$. В качестве аргумента Д. Полевой приводит сырьевые цены, которые остаются высокими. Впрочем, есть и другие причины для уверенного укрепления рубля по отношению к USD. Российской валюте будут помогать:

  • Инвестиции ФНБ, продажи иностранной валюты.
  • Дальнейший рост экспорта энергоносителей.
  • Приток нерезидентов, желающих инвестировать в бонды рынка РФ. Учитывая макроэкономическую политику, проводимую Минфином и Минэкономразвития, интерес иностранных инвесторов к рублю сохраняется. А значит, он меньше реагирует на волатильность, опасения рынка относительно действий ФРС и другие события.

Конечно, эксперты не исключают, что даже в краткосрочной перспективе доллар может вырасти, а национальная валюта ослабнуть. Никто не может предугадать, как будут развиваться события на мировом финансовом рынке. Риск непредсказуемого развития есть всегда. Например, произойдет внезапное кредитное падение на финансовом рынке Китая, Великобритании, в другой развивающейся стране. Высокая инфляция также может спровоцировать изменения в денежной политике Соединенных Штатов. Любой из этих сценариев повлечет за собой ослабление российского рубля минимум на 5%.

Курс доллара: прогноз на 2022 г

Доллар США Сотрудники Альфа-банка сделали неутешительный прогноз относительно пары USD/RUS на 2022 год. По их мнению, доллар будет торговаться по 78-80 руб. Чтобы оценить наиболее вероятный курс в ближайшие 12-15 месяцев, были задействованы 4 модели. Наиболее оптимистичный прогноз 70 рублей дает модель, напрямую зависящая от монетарной политики Штатов.

Следовательно, считать ее «надежной» можно с большой натяжкой. Сейчас финансовые рынки застыли в ожидании дальнейших действий со стороны Федерального резерва США. Скорее всего, монетарная политика ведомства будет жесткой.

В исследовании аналитиков Альфа-банка говорится о том, что при расчете курса на основе данных экспорта и его участии в ВВП страны котировка 80 рублей/доллар в конце 2022 г кажется наиболее вероятной. Эксперты учли все риски, включая переход к «безуглеродной» экономике, в которой использование нефти сведено к минимуму. 

В свою очередь, эксперт компании «Атон» А. Кудрин говорит о 73-76 руб. за доллар в 2022. Кудрин акцентирует внимание на прогнозе по инфляции, возможном увеличении расходов ФНБ. 

Долгосрочный прогноз относительно курса доллара в 2022 составил Артем Заигрин, экономист «Сова Капитал». Эксперт заявил, что расходы из ФНБ могут сильно ударить по доллару. Даже спустя полгода американская валюта будет стоить 70,9 руб. Конечный результат зависит от таких факторов, как рост долговой нагрузки в результате пандемии, сила инфляционного давления. 

Прогноз курса доллара и фунта в 2022 г от MUFG Bank

Еще один любопытный прогноз составили аналитики MUFG Bank. Они считают, что в краткосрочной перспективе стоимость американской валюты снизиться. Но уже во втором квартале 2022 г. произойдет укрепление доллара по отношению к рублю, евро и другим валютам. Аналитики также уверены, что USD возьмет курс на снижение из-за «голубиной» политики ФРС США, направленной на сокращение выкупа активов. Как только глобальная экономика начнет восстанавливаться, доллару в паре с евро будет оказана необходимая поддержка. Сначала евро/доллар вырастет до 1,2000 в IV квартале 2021, а затем упадет до 1,1700 во 2 квартале 2022.

Помимо американской валюты, вырастут в цене фунт стерлингов и норвежская крона, считают аналитики. В первом случае рост связан с «раскруткой» инфляции, побуждающей Национальный Банк Англии пересмотреть кредитно-денежную политику. Что касается норвежской кроны, эта валюта сильно недооценена и, скорее всего, укрепится в 2022. Мировая экономика постепенно восстанавливается, поэтому Национальный банк Норвегии начнет повышать процентную ставку. Подорожание нефти только на руку норвежской кроне.

Какие факторы влияют на стоимость доллара USD?

Доллар США – самая востребованная в мире валюта. Колоссальные запасы USD в валютных резервах позволяют считать доллар «валютой-убежищем», в которое принято инвестировать во время кризиса. На курс доллара влияет ряд событий, происходящих как в Соединенных Штатах, так и за пределами Америки. К внутренним факторам относятся политические процессы (например, грядущие выборы в Сенат), показатели экономики, различные форс-мажоры внутри государства.

Даже чрезвычайные происшествия вроде торнадо или наводнения способны пошатнуть курс американского доллара на мировом рынке. Например, после трагедии 11 сентября 2001 года в Нью-Йорке произошел сильный обвал валюты.

К внешним факторам относятся стоимость драгоценных металлов и нефти, военные конфликты, общий уровень доверия к экономике США. 

Проводимая правительством США политика также влияет на курс американской валюты. У каждого политического деятеля свой взгляд на то, как должна развиваться экономика. А значит, после смены власти положение доллара на мировой арене резко меняется.

Таким образом, прогнозируя среднесрочное движение индекса доллара, стоит брать во внимание такие факторы:

  • Данные экономики. Одна из ключевых составляющих, влияющих на формирование курса USD. Сюда входит несколько показателей, но сильнее всего на котировки влияют текущая учетная ставка, уровень торгового баланса и ВВП, индекс промышленных/потребительских цен, так называемый Nonfarm Payroll (число безработных), платежный баланс государства, показатель деловой активности.
  • Финансовые факторы: денежная масса, проценты по ценным бумагам, степень инфляции, кредитная ставка. Например, когда кредитная ставка снижается, покупательская способность населения начинает расти. Из-за этого растет денежная масса, что в конечном итоге ослабляет USD. 
  • Стоимость нефти, золота и других драгоценных металлов. Подорожание или удешевление данных товарных групп может сильно повлиять на котировки. Дело в том, что Соединенные Штаты являются главным потребителем топлива и драгметаллов. Поскольку расчет за нефть и золото всегда производятся в долларах, падение цен всегда приводит к удорожанию USD. Потому что доллар становится дефицитным для экспортеров сырья.
  • Общий уровень доверия к американской экономике. Главные участники рынка – страховые и инвестиционные фонды. Они инвестируют в валюту для получения гарантированной прибыли. Если возникают сомнения относительно ликвидности, реформ правительства или общего политического курса, фонды «уходят» от американской валюты в пользу более доходных направлений. Например, австралийского доллара.

Падение уровня доверия к USD привело к тому, что Норвегия и Ирак начали использовать евро при расчетах за нефть. Это привело к обвалу курса доллара.

От чего зависит курс доллара США к российскому рублю?

Колебания валютной пары USD/RUB зависят от множества обстоятельств. Среди главных факторов, способных как ослабить, так и укрепить рубль, называют решения Центробанков и кредитно-денежную политику регуляторов. Центральный банк любой страны мира стремится к тому, чтобы сдержать девальвацию национальной валюты. Ведь если доллар подорожает, импортные товары сразу вырастут в цене. А это отразится на качестве жизни граждан.

Национальный банк России располагает внушительным набором инструментов, которые могут быть применимы к рыночному курсу для укрепления российской валюты. Вот что может сделать Нацбанк:

  • Применить фиксированный курс. Чтобы удержать стоимость, ведомство использует золотовалютные резервы.
  • Установить коридор цен – так называемую нижнюю и верхнюю границы колебаний. Это препятствует резким скачкам курса и паническим настроениям. Например, коридор шириной 3% говорит о том, что ЦБ России запрещает продавать доллар более чем на 3% выше/ниже среднерыночного курса.
  • Скупить валюту на рынке. С помощью такого приема Центральный банк пополняет золотовалютный резерв, «играя» на повышение. Также Нацбанк может выступить в роли продавца, что также снижает вероятность девальвации национальной валюты.
  • Установить актуальную ключевую ставку. Благодаря повышению ставки, растет число желающих хранить сбережения в нацвалюте. А значит, рубль укрепляется.

К другим факторам, усиливающим национальную валюту, относятся общий уровень доверия со стороны населения, стабильная политическая обстановка, объемы иностранных инвестиций, рост производства внутри страны. Среди негативных явлений для рубля – падение стоимости нефти, санкции ЕС и США в отношении России, отказ от долларовых интервенций, различные спекуляции на бирже, закрытие заводов и падение производства. 

Паника среди россиян часто сопровождается массовой скупкой USD и EUR, что также приводит к удешевлению рубля.

Что в итоге?

Таким образом, прогнозный ориентир по отношению к доллару в конце 2022 года составляет 78-80 рублей. Если брать во внимание 4 модели оценки, он может быть равен как 70, так и 80 руб. Это хорошие новости с учетом того, что российская валюта тяготеет к сильной части интервала. И в то же время, есть серьезные девальвационные риски, способные повлиять на границы диапазона. Практически все риски находятся вне прямого контроля российских властей. Полностью нейтрализовать их не сможет даже взвешенная, хорошо продуманная макроэкономическая политика. 

Рекомендованные материалы по теме