Пн, 20 января 2020

Energizer для портфеля

Брокер
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 9 октября 2017 / 9 октября 2018
Цена открытия / целевая 100 $ / 106 $
Прогноз / Результат 6% /
Статус
Цена закрытия

Energizer Holdings является производителем одноименных батареек. Кредитный рейтинг эмитента установлен на уровне Ва2 от Moody's со стабильным прогнозом и ВВ от S&P с позитивным прогнозом.

Согласно полугодовой финансовой отчетности на 31.03.17 уровень финансового рычага соответствовал имеющемуся кредитному рейтингу. За 4,5 года финансовое положение эмитента очень сильно ухудшилось. Доля собственных средств в активах снизилось с 60% до 4%, а соотношение чистого долга к EBITDA выросло до 2,0х, тогда как ранее денежные средства превышали значение долга. Согласно консенсус прогнозу Блумберг в течение ближайших 2 лет ожидается планомерное сокращение долговой нагрузки, и коэффициент чистый долг/EBITDA к 30.09.19 снизится до 1,6х.

Рентабельность бизнеса выше средней по индустрии и соответствует конкурентам сектора с рейтингом А. Как ожидается, компания сохранит лидирующие позиции в отрасли и EBITDA маржу на уровне 22%.

Еще одной сильной стороной является способность компании генерировать свободный денежный поток. За последние 5,5 лет его доходность составляет в среднем 12%. По итогам текущего финансового года показатель останется на этом же уровне, а за период 30.09.17- 30.09.19 за счет свободного денежного потока можно будет полностью покрыть чистый долг компании.

Сравнив Energizer с компаниями нецикличного сектора по 3 ожидаемым на 30.09.17 показателям чистый долг/EBITDA, рентабельность EBITDA и доходность свободного денежного потока, считаем, что справедливый рейтинг компании находится на уровне A. Единственный выпуск эмитента торгуется с доходностью 4,3% годовых, и по нему предусмотрен ряд колл-опционов. Уже в ходе ближайшего из них – 15.06.2020 – выпуск может быть выкуплен ввиду того, что сейчас он торгуется дороже, чем цена выкупа. К этой дате премия к кривой корпоративного сектора с рейтингом ВВВ составляет 2,3 п.п. Мы считаем данную премию необоснованной и рекомендуем выпуск к покупке с целью его роста в течение года на 5-6%.

Топ 10 Инвестиционных идей 2020

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1 МРСК Центра транслирует высокую доходность
Финам   Акции
15 окт 2019
3 сен 2020
0.31 руб
0.4 руб
29.03%
2 WayFair - честный путь, чистый шорт
Citron Research   Акции
14 окт 2019
13 окт 2020
107.77 $
70 $
-35.05%
3 Инвесторы МОЭСК заряжены на дивиденды
Церих   Акции
11 окт 2019
11 янв 2020
0.87 руб
0.95 руб
9.2%
4 Допэмиссия РКК Энергии
ЛМС   Акции
10 окт 2019
9 окт 2021
5160 руб
6904 руб
33.8%
5 Charles Schwab, потому что не всё брокеру комиссия
Тинькофф   Акции
9 окт 2019
8 окт 2023
35.5 $
66.2 $
86.48%
6 FXRL - Индекс РТС с дивидендом
Открытие   Акции
8 окт 2019
8 окт 2020
2714.5 руб
3300 руб
21.57%
7 Золото дороже золота
Атон   Драгоценные металлы
7 окт 2019
6 окт 2020
1496 $
1600 $
6.95%
8 Акции Мосбиржи - что порадует инвесторов?
Риком-Траст   Акции
3 окт 2019
17 окт 2019
91.43 руб
100.2 руб
9.59%
9 ДЭК - Оферта века
ЛМС   Акции
27 сен 2019
26 июн 2020
1.066 руб
1.76 руб
65.1%
10 Фосагро - засеять озимые
ITI Capital   Акции
26 сен 2019
30 сен 2020
2445 руб
3099 руб
26.75%