Чт, 6 августа 2020

Обострение проблем в США может вывести цену металла в район $1375.

АвторАналитик ВТБ24 Душин О.В.
ИнвестицияДрагоценные металлы
Дата прогноза 29 июня 2017
Дата проверки прогноза 30 ноября 2017
Результат проверки Прогноз ожидает проверки

В 2017 году волатильность по золоту снизилась по сравнению с 2016 годом, который был полон всевозможных ожиданий, - как сильных ралли металла, так и его провалов. С весны показатели волатильности металла находятся на показателях минимумов последней декады, цена последние месяцы не выходит из психологического диапазона $1200-1300. При этом на недельном и дневном графиках отчетливо видно, что в 2017г. сформировался треугольник с плоской вершиной ( 1296).

Что стоит за консолидацией цены? Золото является традиционным хеджем против американской валюты, поэтому кажется естественным усиление давления на этот металл в период ужесточения монетарной политики ФРС США. Однако, по факту давление не такое уж сильное. Золото не опускается ниже $1200 за унцию. В 2017 году ставка ФРС США повышалась уже дважды и достаточно велики ожидания, что в этом году состоится и третье повышение (на 29 июня фьючерсная оценка этой вероятности поднялась до 51,1%). Тем не менее с начала года долларовый индекс находится в даунтренде и это ослабляет давление на золото.

Заметим,  что доходности US Treasuries после июньского повышения ставки  всё ещё находятся заметно ниже уровней ( 2.28% по 10 летним 29.06.), чем перед мартовским повышением ФРС (2.6%). Подобное сужение спрэда (US treasuries и funds rate) говорит о снижении инфляционных ожиданий в Америке, а, следовательно, ставит под сомнения цикл ужесточения ФРС. Бесспорно, эти сомнения являются важным фактором поддержки золота. Только вот  цена золота не пошла пока выше $1300, хотя чем ниже доходности облигаций, - тем лучше для металла. Дело в том, что в текущем окружении имеет вес соображение, что золото является как раз антиинфляционным хеджем. Поэтому рассуждение о том, что если необходимой инфляции (в США) нет, то и покупать золото незачем, также находятся в “игре”.  Действительно, шанс, что при нынешней довольно жёсткой риторике ФРС США не угонится (повышая ставку) за инфляцией не очень велик.  

Важной составляющей экономического ландшафта 2017г. является мораторий на наращивание Госдолга США. Хорошо известно, что США “экспортирует” доллары. Происходит этот экспорт как раз через механизм наращивания Госдолга, который работал отлично всё президентство Обамы. Однако теперь процесс остановлен, пока Конгресс не утвердит новый лимит Госдолга. Вследствие такой законодательной проволочки спрос на доллары для покупки американских госбумаг ослаб. Неудивительно, что долларовый индекс снижается, - ведь торговый баланс США дефицитен. При прочих равных при моратории на повышение Госдолга доллар мог бы снижаться, пока Америка не стала бы сама производить товары для внутреннего потребления. Собственно это и  хочет  Дональд Трамп. Другое дело, что до осени с лимитом Госдолга американским законодателям придется разобраться, чтобы избежать дефолта Америки. Когда с лимитом разберутся, благоприятная подушка золота в виде слабого доллара уйдет со сцены.

Доллар получит большую поддержку и от реализации налоговой реформы Трампа, если, как широко ожидается, она, пройдя рогатки всех обсуждений в Конгрессе, начнется в этом году. Неслучайно у инвесторов в золото была “надежда”, что реформа Трампа уйдет в Лету из-за нагнетания ситуации импичмента вокруг президента.  Однако свидетельства в Конгрессе бывшего директора ФБР Коми против президента 8 июня не дали почвы для развития подобного сценария. Уже 7 июня по золоту начался разворот вниз, а 8 июня падение продолжилось. Разумеется, у Трампа могут быть препятствия на пути реализации его идей, но самый разрушительный политический сценарий, связанный с отстранением президента от власти, для игроков по золоту потерял свой вес.  Вследствие этого более насущен, чем импичмент Трампа, для рынка процесс выхода Британии из ЕС. По крайней мере, покупки золота в самой  Великобритании в мае-июне были очень активны на фоне роста инфляции (по фунту) и парламентских выборов. В мае 2017г.  продажи металла выросли в 2.52 раза к маю 2016г., а после выборов 8 июня продажи побили все рекорды.

В больших по масштабах бегство в золото для защиты от падения национальной валюты наблюдается в Китае. В 2016г. в стране началась 13-ая пятилетка, которая во второй половине прошлого года сопровождалась беспокойствами на финансовых рынках. В 2017г. отмечается рост спроса на золото по причинам поиска защиты от девальвационных рисков национальной валюты юаня, рынка недвижимости и акций. Ожидается, что чистый импорт золота через Гонконг возрастет в этом году до 1000 тонн (647 тонн в 2016г.) В первом квартале спрос на золото в КНР возрос на 14.7% (г/г, 304.14 тонн), при этом инвестиционный спрос на золотые слитки возрос на 60.2% (101.19 тонн).

В 2017г. устойчивый азиатский спрос является амортизатором возможных негативных следствий повышения ставки США для золота. Так, в Индии слабый 2016 год (импорт золота в страну в 2016г. снизился на 39%) сменился сильным 2017годом. Импорт золота в Индию, согласно оценкам GFMS, вырос за первые 5 месяцев 2017г. на 144% до 424.1 тонн. 3 июня правительством были объявлены ставка по GST (Goods and Services Tax) на золото в размере 3%. GST с 1 июля заменит региональные и центральные пошлины на реализуемые товары единым налогом. В ювелирной отрасли опасались, что его установят в размере 5%, поэтому индийские ювелиры активно пополняли в мае свои производственные запасы. Пониженная ставка GST (3%), как ожидается, сохранит спрос на металл на высоком уровне. После сезонного летнего затишья спрос на металл на осенних фестивалях снова, как ожидается, покажет внушительные цифры. Сезон муссонов в этом году обильный, урожай будет хорошим, что повысит покупательную способность сельского населения.

Регуляторы более активно поддерживают золото в 2017г., чем в 2016г. К пулу приобретателей металла присоединился Банк Турции, который заменил “вялый” банк Китая.  В первом квартале 2017г. ЦБ России сохранил первое место среди централизованных покупателей - 64.9 тонн, Банк Турции приобрел 50.8 тонн, Банк Китая приобрел 21 тонны, Банк Казахстана 9.6 тонн. В апреле-мае Банк России приобрел ещё 29 тонн. Народный банк Китая в марте-мае золото не приобретал.

Турция. Интересно, что в мае импорт золота в Турцию достиг 48 тонн – месячный максимум с августа 2008г. Торговый дефицит в результате вырос в мае на 49.5%. Сложное внутри и внешнеполитическое положение Турции в конце прошлого года привело к призыву Эрдогана активней использовать металл как средство накопления. В первом квартале в страну было ввезено 56.3 тонны, а в апреле 23.9 тонны.  

Вывод: в целом после летнего затишья по золоту (снижения цены)  предстоит жаркая осень. Обострение проблем в США  случае с пробуксовкой идей Трампа может вывести цену металла выше $1300 c курсом на годовые максимумы 2016 года в районе $1375.

Топ 10 инвестиционных прогнозов 2020

Инвестиционный прогноз Дата прогноза / проверки Результат
1   Доллар может уйти выше 74 и закрепиться в диапазоне 75−80 до конца года
FxPro   Форекс
6 авг 2020
6 авг 2020
2   Повышаем прогноз по цене золота на конец 2020 до $2200
Атон   Драгоценные металлы
30 июл 2020
30 дек 2020
3   Мы ожидаем курс евро к рублю в августе в интервале от 79 до 88 руб. за евро.
Alpari   Форекс
29 июл 2020
31 авг 2020
4   К концу лета курс доллара может уйти в корридор 75−77 рублей, а к концу года достичь 80 рублей
FxPro   Форекс
28 июл 2020
31 дек 2020
5   Рубль укрепится до конца августа на 5%, к отметке 68 за доллар
Войцех Мазуркевич, Santander Bank Polska   Форекс
15 июл 2020
31 авг 2020
6   Дальнейшее ослабление рубля в район 75 руб./$
Райффайзенбанк   Форекс
14 июл 2020
30 сен 2020
7   Альфа-банк сохраняет свой прогноз курса рубля к доллару на уровне 67 руб./$ на конец текущего года
Альфа-банк   Форекс
8 июл 2020
31 дек 2020
8   К концу года рубль может ослабнуть к уровням вблизи 80.5-81 в паре с евро
Нордеа банк   Форекс
16 июн 2020
31 дек 2020
9   Доллар США может рухнуть на 35% в 2021 году
Jackson Institute of Global Affairs   Форекс
15 июн 2020
31 дек 2020
10   Рубль продолжит укрепляться и к концу года достигнет отметки 64 за доллар
Сбербанк   Форекс
10 июн 2020
31 дек 2020

Топ 10 Инвестиций 2020

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   HQ Broker


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com


Прогнозы

Не исключено, что в августе, который традиционно считается трудным для рубля месяцем, доллар может уйти выше 74 руб./$ и закрепиться в диапазоне...

$uppport&re$1$tance   6 авг 2020   Форекс


Недавнее ослабление курса рубля может носить долгосрочный характер и свидетельствовать о том, что приток денег на развивающиеся рынки закончился....

AlwaysInGreen   4 авг 2020   Форекс


В последние дни всё больше разговоров о потере долларом его «исключительной привилегии». С начала июля он демонстрирует почти ежедневное снижение к...

теоретик   30 июл 2020   Форекс


Золото сметает все преграды на своём пути. Прирост с начала месяца уже сейчас превышает 9%, что по динамике сопоставимо с 2011 годом, когда за пиком...

теоретик   28 июл 2020   Драгоценные металлы


Если доллар прорвется вверх из диапазона 70−72 руб., следующей остановкой может оказаться область 75−76. Маловероятно, что это произойдёт уже на...

tradewisely   27 июл 2020   Форекс


Прогнозы