Вс, 1 августа 2021

Обострение проблем в США может вывести цену металла в район $1375.

АвторАналитик ВТБ24 Душин О.В.
ИнвестицияДрагоценные металлы
Дата прогноза 29 июня 2017
Дата проверки прогноза 30 ноября 2017
Результат проверки Прогноз ожидает проверки

В 2017 году волатильность по золоту снизилась по сравнению с 2016 годом, который был полон всевозможных ожиданий, - как сильных ралли металла, так и его провалов. С весны показатели волатильности металла находятся на показателях минимумов последней декады, цена последние месяцы не выходит из психологического диапазона $1200-1300. При этом на недельном и дневном графиках отчетливо видно, что в 2017г. сформировался треугольник с плоской вершиной ( 1296).

Что стоит за консолидацией цены? Золото является традиционным хеджем против американской валюты, поэтому кажется естественным усиление давления на этот металл в период ужесточения монетарной политики ФРС США. Однако, по факту давление не такое уж сильное. Золото не опускается ниже $1200 за унцию. В 2017 году ставка ФРС США повышалась уже дважды и достаточно велики ожидания, что в этом году состоится и третье повышение (на 29 июня фьючерсная оценка этой вероятности поднялась до 51,1%). Тем не менее с начала года долларовый индекс находится в даунтренде и это ослабляет давление на золото.

Заметим,  что доходности US Treasuries после июньского повышения ставки  всё ещё находятся заметно ниже уровней ( 2.28% по 10 летним 29.06.), чем перед мартовским повышением ФРС (2.6%). Подобное сужение спрэда (US treasuries и funds rate) говорит о снижении инфляционных ожиданий в Америке, а, следовательно, ставит под сомнения цикл ужесточения ФРС. Бесспорно, эти сомнения являются важным фактором поддержки золота. Только вот  цена золота не пошла пока выше $1300, хотя чем ниже доходности облигаций, - тем лучше для металла. Дело в том, что в текущем окружении имеет вес соображение, что золото является как раз антиинфляционным хеджем. Поэтому рассуждение о том, что если необходимой инфляции (в США) нет, то и покупать золото незачем, также находятся в “игре”.  Действительно, шанс, что при нынешней довольно жёсткой риторике ФРС США не угонится (повышая ставку) за инфляцией не очень велик.  

Важной составляющей экономического ландшафта 2017г. является мораторий на наращивание Госдолга США. Хорошо известно, что США “экспортирует” доллары. Происходит этот экспорт как раз через механизм наращивания Госдолга, который работал отлично всё президентство Обамы. Однако теперь процесс остановлен, пока Конгресс не утвердит новый лимит Госдолга. Вследствие такой законодательной проволочки спрос на доллары для покупки американских госбумаг ослаб. Неудивительно, что долларовый индекс снижается, - ведь торговый баланс США дефицитен. При прочих равных при моратории на повышение Госдолга доллар мог бы снижаться, пока Америка не стала бы сама производить товары для внутреннего потребления. Собственно это и  хочет  Дональд Трамп. Другое дело, что до осени с лимитом Госдолга американским законодателям придется разобраться, чтобы избежать дефолта Америки. Когда с лимитом разберутся, благоприятная подушка золота в виде слабого доллара уйдет со сцены.

Доллар получит большую поддержку и от реализации налоговой реформы Трампа, если, как широко ожидается, она, пройдя рогатки всех обсуждений в Конгрессе, начнется в этом году. Неслучайно у инвесторов в золото была “надежда”, что реформа Трампа уйдет в Лету из-за нагнетания ситуации импичмента вокруг президента.  Однако свидетельства в Конгрессе бывшего директора ФБР Коми против президента 8 июня не дали почвы для развития подобного сценария. Уже 7 июня по золоту начался разворот вниз, а 8 июня падение продолжилось. Разумеется, у Трампа могут быть препятствия на пути реализации его идей, но самый разрушительный политический сценарий, связанный с отстранением президента от власти, для игроков по золоту потерял свой вес.  Вследствие этого более насущен, чем импичмент Трампа, для рынка процесс выхода Британии из ЕС. По крайней мере, покупки золота в самой  Великобритании в мае-июне были очень активны на фоне роста инфляции (по фунту) и парламентских выборов. В мае 2017г.  продажи металла выросли в 2.52 раза к маю 2016г., а после выборов 8 июня продажи побили все рекорды.

В больших по масштабах бегство в золото для защиты от падения национальной валюты наблюдается в Китае. В 2016г. в стране началась 13-ая пятилетка, которая во второй половине прошлого года сопровождалась беспокойствами на финансовых рынках. В 2017г. отмечается рост спроса на золото по причинам поиска защиты от девальвационных рисков национальной валюты юаня, рынка недвижимости и акций. Ожидается, что чистый импорт золота через Гонконг возрастет в этом году до 1000 тонн (647 тонн в 2016г.) В первом квартале спрос на золото в КНР возрос на 14.7% (г/г, 304.14 тонн), при этом инвестиционный спрос на золотые слитки возрос на 60.2% (101.19 тонн).

В 2017г. устойчивый азиатский спрос является амортизатором возможных негативных следствий повышения ставки США для золота. Так, в Индии слабый 2016 год (импорт золота в страну в 2016г. снизился на 39%) сменился сильным 2017годом. Импорт золота в Индию, согласно оценкам GFMS, вырос за первые 5 месяцев 2017г. на 144% до 424.1 тонн. 3 июня правительством были объявлены ставка по GST (Goods and Services Tax) на золото в размере 3%. GST с 1 июля заменит региональные и центральные пошлины на реализуемые товары единым налогом. В ювелирной отрасли опасались, что его установят в размере 5%, поэтому индийские ювелиры активно пополняли в мае свои производственные запасы. Пониженная ставка GST (3%), как ожидается, сохранит спрос на металл на высоком уровне. После сезонного летнего затишья спрос на металл на осенних фестивалях снова, как ожидается, покажет внушительные цифры. Сезон муссонов в этом году обильный, урожай будет хорошим, что повысит покупательную способность сельского населения.

Регуляторы более активно поддерживают золото в 2017г., чем в 2016г. К пулу приобретателей металла присоединился Банк Турции, который заменил “вялый” банк Китая.  В первом квартале 2017г. ЦБ России сохранил первое место среди централизованных покупателей - 64.9 тонн, Банк Турции приобрел 50.8 тонн, Банк Китая приобрел 21 тонны, Банк Казахстана 9.6 тонн. В апреле-мае Банк России приобрел ещё 29 тонн. Народный банк Китая в марте-мае золото не приобретал.

Турция. Интересно, что в мае импорт золота в Турцию достиг 48 тонн – месячный максимум с августа 2008г. Торговый дефицит в результате вырос в мае на 49.5%. Сложное внутри и внешнеполитическое положение Турции в конце прошлого года привело к призыву Эрдогана активней использовать металл как средство накопления. В первом квартале в страну было ввезено 56.3 тонны, а в апреле 23.9 тонны.  

Вывод: в целом после летнего затишья по золоту (снижения цены)  предстоит жаркая осень. Обострение проблем в США  случае с пробуксовкой идей Трампа может вывести цену металла выше $1300 c курсом на годовые максимумы 2016 года в районе $1375.

Топ 10 инвестиционных прогнозов 2021

Инвестиционный прогноз Дата прогноза / проверки Результат
1   К концу 2022 года золото может упасть до $1500
Банк OCBC   Драгоценные металлы
17 июн 2021
31 дек 2022
2   Ожидаем в июне колебания курса евро к рублю в рамках 87-92 руб.
Альпари   Форекс
1 июн 2021
30 июн 2021
3   Brent достигнет пика на $75 в 3 квартале
Capital Economics   Нефть, газ, сырье
1 июн 2021
30 сен 2021
4   Курс доллара к рублю к концу 2022 г. составит 80.00
Capital Economics   Форекс
1 май 2021
31 дек 2022
5   В мае курс евро к рублю будет находиться в интервале от 87 до 91 руб. за евро
Альпари   Форекс
1 май 2021
31 май 2021
6   Цена Brent во втором полугодии может достичь $74 за баррель
Инвестбанк Citi   Нефть, газ, сырье
20 апр 2021
30 июн 2021
7   Bloomberg предполагает укрепление рубля до 73 за доллар к середине года
Bloomberg   Форекс
20 апр 2021
30 июн 2021
8   Биткоин по $80 000 уже во втором квартале
Bloomberg   Биткоин
8 апр 2021
30 июн 2021
9   Альпари ожидает в апреле курс евро к рублю в интервале от 86 до 91 руб. за евро.
Альпари   Форекс
6 апр 2021
30 апр 2021
10   Курс рубля в апреле стабилизируется в диапазоне 73-76 рублей в паре с долларом
FxPro   Форекс
1 апр 2021
30 апр 2021

Топ 10 Инвестиций 2021

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV  NPBFX  


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   Финам


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com


Прогнозы

Биткоин восстанавливается после шокового падения ниже $30 000 во вторник. Первая криптовалюта пытается удержаться в прежнем диапазоне последних пяти...

теоретик   24 июн 2021   Биткоин


Рынок упал на 15%, пока MicroStrategy инвестировала еще на $500 млн. Розничные инвесторы ушли. Трейдеры пережили слишком много массовых ликвидаций....

хеджhog   23 июн 2021   Биткоин


Биткоин перешел на медвежий рынок и к агрессивным продажам приступают крупные игроки. Индекс капитуляции «китов» оказался положительным: это говорит...

acc0untant   23 июн 2021   Биткоин


Биткоин во вторник краткосрочно падал ниже $30 000, обновив минимумы с 19 мая. Однако затем произошел резкий отскок к $33 000. Снижение происходит на...

RealSatoshi   23 июн 2021   Биткоин


Крупные спекулянты увеличили чистую позицию на продажу контрактов на биткоин на 0.44 тыс. контрактов до 1.64 тыс. Крупные спекулятивные игроки начали...

$uppport&re$1$tance   22 июн 2021   Биткоин


Прогнозы