Ср, 1 апреля 2020

Обострение проблем в США может вывести цену металла в район $1375.

АвторАналитик ВТБ24 Душин О.В.
ИнвестицияДрагоценные металлы
Дата прогноза 29 июня 2017
Дата проверки прогноза 30 ноября 2017
Результат проверки Прогноз ожидает проверки

В 2017 году волатильность по золоту снизилась по сравнению с 2016 годом, который был полон всевозможных ожиданий, - как сильных ралли металла, так и его провалов. С весны показатели волатильности металла находятся на показателях минимумов последней декады, цена последние месяцы не выходит из психологического диапазона $1200-1300. При этом на недельном и дневном графиках отчетливо видно, что в 2017г. сформировался треугольник с плоской вершиной ( 1296).

Что стоит за консолидацией цены? Золото является традиционным хеджем против американской валюты, поэтому кажется естественным усиление давления на этот металл в период ужесточения монетарной политики ФРС США. Однако, по факту давление не такое уж сильное. Золото не опускается ниже $1200 за унцию. В 2017 году ставка ФРС США повышалась уже дважды и достаточно велики ожидания, что в этом году состоится и третье повышение (на 29 июня фьючерсная оценка этой вероятности поднялась до 51,1%). Тем не менее с начала года долларовый индекс находится в даунтренде и это ослабляет давление на золото.

Заметим,  что доходности US Treasuries после июньского повышения ставки  всё ещё находятся заметно ниже уровней ( 2.28% по 10 летним 29.06.), чем перед мартовским повышением ФРС (2.6%). Подобное сужение спрэда (US treasuries и funds rate) говорит о снижении инфляционных ожиданий в Америке, а, следовательно, ставит под сомнения цикл ужесточения ФРС. Бесспорно, эти сомнения являются важным фактором поддержки золота. Только вот  цена золота не пошла пока выше $1300, хотя чем ниже доходности облигаций, - тем лучше для металла. Дело в том, что в текущем окружении имеет вес соображение, что золото является как раз антиинфляционным хеджем. Поэтому рассуждение о том, что если необходимой инфляции (в США) нет, то и покупать золото незачем, также находятся в “игре”.  Действительно, шанс, что при нынешней довольно жёсткой риторике ФРС США не угонится (повышая ставку) за инфляцией не очень велик.  

Важной составляющей экономического ландшафта 2017г. является мораторий на наращивание Госдолга США. Хорошо известно, что США “экспортирует” доллары. Происходит этот экспорт как раз через механизм наращивания Госдолга, который работал отлично всё президентство Обамы. Однако теперь процесс остановлен, пока Конгресс не утвердит новый лимит Госдолга. Вследствие такой законодательной проволочки спрос на доллары для покупки американских госбумаг ослаб. Неудивительно, что долларовый индекс снижается, - ведь торговый баланс США дефицитен. При прочих равных при моратории на повышение Госдолга доллар мог бы снижаться, пока Америка не стала бы сама производить товары для внутреннего потребления. Собственно это и  хочет  Дональд Трамп. Другое дело, что до осени с лимитом Госдолга американским законодателям придется разобраться, чтобы избежать дефолта Америки. Когда с лимитом разберутся, благоприятная подушка золота в виде слабого доллара уйдет со сцены.

Доллар получит большую поддержку и от реализации налоговой реформы Трампа, если, как широко ожидается, она, пройдя рогатки всех обсуждений в Конгрессе, начнется в этом году. Неслучайно у инвесторов в золото была “надежда”, что реформа Трампа уйдет в Лету из-за нагнетания ситуации импичмента вокруг президента.  Однако свидетельства в Конгрессе бывшего директора ФБР Коми против президента 8 июня не дали почвы для развития подобного сценария. Уже 7 июня по золоту начался разворот вниз, а 8 июня падение продолжилось. Разумеется, у Трампа могут быть препятствия на пути реализации его идей, но самый разрушительный политический сценарий, связанный с отстранением президента от власти, для игроков по золоту потерял свой вес.  Вследствие этого более насущен, чем импичмент Трампа, для рынка процесс выхода Британии из ЕС. По крайней мере, покупки золота в самой  Великобритании в мае-июне были очень активны на фоне роста инфляции (по фунту) и парламентских выборов. В мае 2017г.  продажи металла выросли в 2.52 раза к маю 2016г., а после выборов 8 июня продажи побили все рекорды.

В больших по масштабах бегство в золото для защиты от падения национальной валюты наблюдается в Китае. В 2016г. в стране началась 13-ая пятилетка, которая во второй половине прошлого года сопровождалась беспокойствами на финансовых рынках. В 2017г. отмечается рост спроса на золото по причинам поиска защиты от девальвационных рисков национальной валюты юаня, рынка недвижимости и акций. Ожидается, что чистый импорт золота через Гонконг возрастет в этом году до 1000 тонн (647 тонн в 2016г.) В первом квартале спрос на золото в КНР возрос на 14.7% (г/г, 304.14 тонн), при этом инвестиционный спрос на золотые слитки возрос на 60.2% (101.19 тонн).

В 2017г. устойчивый азиатский спрос является амортизатором возможных негативных следствий повышения ставки США для золота. Так, в Индии слабый 2016 год (импорт золота в страну в 2016г. снизился на 39%) сменился сильным 2017годом. Импорт золота в Индию, согласно оценкам GFMS, вырос за первые 5 месяцев 2017г. на 144% до 424.1 тонн. 3 июня правительством были объявлены ставка по GST (Goods and Services Tax) на золото в размере 3%. GST с 1 июля заменит региональные и центральные пошлины на реализуемые товары единым налогом. В ювелирной отрасли опасались, что его установят в размере 5%, поэтому индийские ювелиры активно пополняли в мае свои производственные запасы. Пониженная ставка GST (3%), как ожидается, сохранит спрос на металл на высоком уровне. После сезонного летнего затишья спрос на металл на осенних фестивалях снова, как ожидается, покажет внушительные цифры. Сезон муссонов в этом году обильный, урожай будет хорошим, что повысит покупательную способность сельского населения.

Регуляторы более активно поддерживают золото в 2017г., чем в 2016г. К пулу приобретателей металла присоединился Банк Турции, который заменил “вялый” банк Китая.  В первом квартале 2017г. ЦБ России сохранил первое место среди централизованных покупателей - 64.9 тонн, Банк Турции приобрел 50.8 тонн, Банк Китая приобрел 21 тонны, Банк Казахстана 9.6 тонн. В апреле-мае Банк России приобрел ещё 29 тонн. Народный банк Китая в марте-мае золото не приобретал.

Турция. Интересно, что в мае импорт золота в Турцию достиг 48 тонн – месячный максимум с августа 2008г. Торговый дефицит в результате вырос в мае на 49.5%. Сложное внутри и внешнеполитическое положение Турции в конце прошлого года привело к призыву Эрдогана активней использовать металл как средство накопления. В первом квартале в страну было ввезено 56.3 тонны, а в апреле 23.9 тонны.  

Вывод: в целом после летнего затишья по золоту (снижения цены)  предстоит жаркая осень. Обострение проблем в США  случае с пробуксовкой идей Трампа может вывести цену металла выше $1300 c курсом на годовые максимумы 2016 года в районе $1375.

Топ 10 инвестиционных прогнозов 2020

Инвестиционный прогноз Дата прогноза / проверки Результат
1   Курс евро к рублю в апреле 2020 года можно ожидать интервале от 80 до 90 руб.
Альпари   Форекс
1 апр 2020
30 апр 2020
2   Нефть рухнет до $10 уже в апреле
IHS Markit   Нефть, газ, сырье
1 апр 2020
30 апр 2020
3   Аналитики Goldman Sachs прогнозируют возврат индекса S&P500 к $3000
Goldman Sachs   Фьючерсы на индексы
31 мар 2020
31 дек 2020
4   Упадет ли Brent до $10?
Альпари   Нефть, газ, сырье
30 мар 2020
30 апр 2020
5   В конце года рубль может укрепиться до 67 рублей за доллар
Банк Уралсиб   Форекс
26 мар 2020
31 дек 2020
6   Золото: новой целью подъема станет рубеж $1750
Альпари   Драгоценные металлы
25 мар 2020
30 апр 2020
7   Кризис закрепит за биткоином статус «интернет-денег». Курс вырастет до $250 000
Венчурный капиталист Тим Дрейпер   Биткоин
25 мар 2020
31 дек 2020
8   При каких условиях рубль рухнет до 115 за доллар
Райффайзенбанк   Форекс
23 мар 2020
31 май 2020
9   Goldman Sachs понизил прогноз по цене Brent до $20
Goldman Sachs   Нефть, газ, сырье
19 мар 2020
30 июн 2020
10   Сбербанк смоделировал худший сценарий кризиса, который подразумевает нефть по $20, доллар по 100 рублей
Сбербанк   Форекс
18 мар 2020
30 июн 2020

Топ 10 Инвестиций 2020

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   HQ Broker


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com


Прогнозы

Пока ФРС заливает мир долларами, а правительства многих стран одобряют стимулирующие пакеты, экономическая ситуация ухудшается с каждым днем. И это...

RealSatoshi   30 мар 2020   Биткоин


Серия ужасных экономических показателей приведет к увеличению потоков в американскую валюту. Учитывая, что в глобальных кредитных цепочках более 12...

теоретик   29 мар 2020   Форекс


Доллар развернулся к снижению после почти беспрецедентного ралли в предыдущие две недели, за которые его прирост приближался к 10% к корзине из...

tradewisely   25 мар 2020   Форекс


Обвал нефти дестабилизировал мировые рынки. Тем трейдерам, которые пытаются прямо сейчас оценить перспективы для входа на рынок, следует соблюдать...

теоретик   24 мар 2020   Нефть, газ, сырье


Обвал биткона многие связывают не столько с проблемами самой криптовалюты, сколько с необходимостью у ряда инвесторов получения дополнительной...

RealSatoshi   16 мар 2020   Биткоин


Прогнозы