Вт, 11 мая 2021

Соотношение «акций стоимости» к «акциям роста» достигло рекордного минимума

17 февраля 2020   Акции

В последние годы выходило множество статей об отставании «акций стоимости» от бумаг «историй роста», и это расхождение со временем лишь увеличивалось. И вот последняя волна роста американского рынка акций привела к новому историческому антирекорду соотношения этих секторов.

На графике ниже представлено соотношение двух соответствующих ETF: iShares S&P 500 Value ETF (IVE) и iShares S&P 500 Growth ETF (IVW).

Стратегия стоимостного инвестирования основывается на обнаружении с помощью фундаментального анализа недооцененных акций, которые называются «стоимостными». Целью такого подхода является поиск компаний, внутренняя стоимость которых выше текущей рыночной оценки.

В то же время «истории роста» или «акции роста» предполагают в первую очередь перспективы увеличения капитализации компаний, относящихся к данному сектору. Это более динамичные предприятия, характеризующиеся высокими темпами роста доходов и обладающие сильной бизнес-моделью, работая в инновационных сегментах. Поэтому некоторые компании являются убыточными, что не мешает их акциям демонстрировать внушительный рост.

На пике пузыря доткомов соотношение стоимостных акций к бумагам роста установило на тот момент исторический минимум (27.03.2000). С 1995 и до начала 2000 г. был период стагнации энергетического сектора, многие компании которого относятся к стоимостным историям. В то же время технологический сектор, наполненный историями роста, пользовался повышенным спросом у инвесторов.

Затем данный индикатор резко вырос, однако некоторое время это происходило не за счет бурного роста стоимостных акций, а из-за обвала технологического сектора, произошедшего в результате кризиса доткомов.

С 2003 по 2007 г. был период расцвета стоимостного инвестирования, чему в том числе способствовало ралли сырьевых товаров. Однако крах ипотечного пузыря в 2007 г. привел к проблемам в финансовом секторе, которые затем перекинулись и на глобальную экономику в целом, вызвав обвал нефтяных цен и других сырьевых активов.

Это стало отправной точкой длительной нисходящей волны соотношения стоимостных акций к бумагам роста. При этом последующий бычий тренд американского рынка акций лишь увеличивал это расхождение, так как инвесторы предпочитали вкладываться в инновационные и технологические сектора на фоне бурного развития интернет-сервисов и распространении мобильной связи и сопутствующих ей услуг.

О чем же говорит эта тенденция? Учитывая, что пик увлеченности акциями роста обычно совпадает с апогеем длительного восходящего тренда, а также приходится на позднюю стадию экономического цикла, то мы сейчас можем находиться ближе к концу периода подъема фондовых активов и расширения экономики.

Впрочем, о том, что «разворот вот-вот наступит», говорят уже несколько лет. Между тем нынешний период, длящийся уже более 10 лет, отличается беспрецедентными мерами монетарного стимулирования центробанков, поэтому трудно прогнозировать, когда именно он закончится.

В то же время стоимостные акции обычно показывают лучшую динамику, когда рост является широкомасштабным и относительно устойчивым, как правило, в начале экономического цикла. Поэтому на среднесрочном горизонте вряд ли данный сектор вернется к устойчивому подъему.

Тем не менее, если нынешний растущий тренд в США закончится мощной нисходящей волной, акции роста могут дешеветь опережающими темпами, что вернет соотношение стоимостных бумаг к растущим на более высокие уровни, как это было в начале 2000-х.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Прогнозы экспертов

Brent достигнет пика на $75 в 3 квартале   Capital Economics
Курс доллара к рублю к концу 2022 г. составит 80.00   Capital Economics
В мае курс евро к рублю будет находиться в интервале от 87 до 91 руб. за евро   Альпари
Цена Brent во втором полугодии может достичь $74 за баррель   Инвестбанк Citi
Bloomberg предполагает укрепление рубля до 73 за доллар к середине года   Bloomberg
Биткоин по $80 000 уже во втором квартале   Bloomberg
Альпари ожидает в апреле курс евро к рублю в интервале от 86 до 91 руб. за евро.   Альпари
Курс рубля в апреле стабилизируется в диапазоне 73-76 рублей в паре с долларом   FxPro
Рубль может укрепиться во втором квартале 2021 года до 72 руб./$   Сбербанк
Возможен роста курса доллара к 76-77 руб./$ в марте   FxPro
В Сбербанке ожидают среднегодовой курс рубля на уровне 72 за доллар и 90 за евро   Сбербанк
Альфа-банк ожидает курс доллара на уровне 75 руб./$ в конце года   Альфа-банк
Курс евро к рублю будет находится в интервале от 88 до 94 руб. за евро.   Альпари
Рублю вполне по силам вернуться к отметкам вблизи 70 в первом квартале 2021   FxPro
Курс доллара к рублю может опуститься до 65   Альфа-Капитал

Рейтинг прогнозов

Прогнозы

Dogecoin (DOGE) резко упал утром в воскресенье, цена в моменте теряла 38%. До этого в субботу токен обновил исторический максимум выше $0,73 и...

l00k$_1ntere$1ng   10 май 2021   Криптовалюты


Криптовалюта Shiba Inu (SHIB) подорожала за последний месяц в 205 раз, рост только за последнюю неделю составляет более 700%. Рост токена происходит...

Know1tAll   10 май 2021   Криптовалюты


Ethereum Classic (ETC) установил в четверг новый исторический максимум около $167. С 26 апреля, когда началось ралли ETC, криптовалюта подорожала...

tradewisely   7 май 2021   Криптовалюты


Покупатели подняли курс на 7,96%, до $57436, перекрыв падение за 4 мая. По техническому анализу укрепление биткоина ожидается ближе к американской...

l00k$_1ntere$1ng   7 май 2021   Биткоин


В последние недели биткоин застрял в диапазоне $48-58 тыс, хотя с начала года и подорожал в два раза. В настоящее время первая криптовалюта выглядит...

RealSatoshi   6 май 2021   Биткоин


Прогнозы