Сб, 4 апреля 2020

MarketAxess, потому что удобно и выгодно

БрокерТинькофф
ИнвестицияАкции
Тренд Рост
Дата открытия / закрытия 13 сентября 2019 / 12 сентября 2020
Цена открытия / целевая 345.14 $ / 400 $
Прогноз / Результат 15.89% /
Статус
Цена закрытия 310.63 $

Рынок торговли облигациями в США все еще преимущественно "оффлайновый" и телефонный. MarketAxess развивают площадку для электронной торговли бондами. Компания дорога: за год акции выросли на 87%, P/E=70. Но Т-Ж говорят, что покупать еще не поздно.

Спекулятивная идея, которая в то же время может считаться умеренно консервативной: я считаю, что электронная площадка для торговли облигациями MarketAxess (NASD: MKTX) — это прекрасный вариант как на этот квартал, так и на долгий срок.

  • Потенциал роста: 15—20% годовых в долларах.
  • Срок действия: от квартала до нескольких лет.

Почему акции могут вырасти: на MarketAxess работают обстоятельства этого квартала — возросшая волатильность и увеличение эмиссии долговых бумаг повышает объем торгов. А в долгосрочной перспективе остается большой простор для перевода торговли облигациями на электронные платформы.

Как действуем: недавно акции упали до 342 долларов за штуку — хорошая точка входа.

Это площадка для купли-продажи облигаций. Почти 90% выручки она получает от комиссий — то есть увеличение объема торгов дает больше комиссий и, следовательно, больше дохода. 6,4% выручки дают информационные услуги — предоставление разного рода информации трейдерам за деньги. Остальное дают технические финансовые услуги — например, клиринговые операции.

За отраслью будущее. Электронная торговля облигациями — это перспективная подотрасль финтеха. На данный момент львиная доля всей торговли облигациями в США происходит в офлайне: покупатели (обычно это крупные банки или трейдинговые компании) обращаются напрямую к продавцу (обычно это другие банки и крупные трейдеры) и покупают облигации на суммы, в среднем превышающие 5 млн долларов за раз. Поэтому примерно 56% торговли облигациями у институциональных инвесторов в США проходит через 5 крупнейших компаний. К слову, почти все покупки облигаций на сумму 50—100 млн долларов за раз происходят по телефону.

Строго говоря, на данный момент значительная часть рынка торговли облигациями находится на том же уровне, на каком торговля акциями находилась в 70-е, когда не было доступа к регулярно обновляемым котировкам и онлайн-терминалам и приходилось отдавать все команды по телефону или самому присутствовать в здании биржи в ходе торгов.

Но электронный трейдинг набирает обороты: за минувший год доля электронных площадок в структуре американской торговли корпоративными облигациями выросла с 19 до 26%. Я считаю, что ничего не мешает ей расти дальше, поскольку электронная торговля легко поддается автоматизации и внедрению алгоритмических механизмов.

Собственно, рост количества операций с облигациями на электронных площадках двигают компании, которые торгуют с использованием алгоритмов. Большая часть акций уже торгуется в таком режиме, и рынок облигаций развивается примерно в том же направлении.

Плюсы от перевода торговли облигациями на электронные площадки очевидны всем сторонам: увеличивается ликвидность, снижаются издержки, процесс упрощается к выгоде пользователя — можно быстрее найти покупателей и быстрее реагировать на изменения цены.

Хороший пример — торговля бумагами американского казначейства, большая часть которой все еще осуществляется в офлайн-режиме, но большинство участников рынка хотели бы торговать этими бумагами на онлайн-площадках. И недавно MarketAxess купила площадку для торговли облигациями LiquidityEdge, которая занимает 5% рынка электронной торговли казначейскими бумагами. А это ходовой товар: каждый день общие обороты торговли ими достигают 600 млрд долларов, то есть MarketAxess отщипнула кусочек огромного рынка и будет наращивать свое присутствие на нем.

Относительно небольшая доля рынка торговли облигациями у электронных платформ — это даже плюс: им еще есть куда расти. А поскольку речь идет о рынке облигаций на десятки триллионов долларов, то даже не очень быстрый рост приводит к обработке заявок на сотни миллиардов — и росту доходов с комиссий.

Хорошая ситуация с финансами. Общая сумма всех задолженностей компании составляет 150,1 млн долларов, в то время как денег и денежных эквивалентов в пересчете на доллары у нее на счетах — 286 млн. И это даже без учета ожидаемых 66 млн задолженностей контрагентов и 231,8 млн в различных инвестициях. Это отличная ситуация на общеамериканском фоне, когда долг обычно сильно превышает суммы на счетах — иногда в несколько раз. Еще в ситуации с низкими ставками ФРС и их тенденцией к дальнейшему снижению компания может рассчитывать на дешевые кредиты, что тоже плюс. А еще она наверняка заработает на комиссиях от продажи и перепродажи своих облигаций, учитывая специфику работы.

Недавно акции сильно упали — можно купить их по 342 доллара за штуку. Этот квартал пока складывается для компании достаточно хорошо, поэтому в ноябре можно ждать хороший отчет. Но если акции достигнут отметки 400 долларов, то лучше будет их продать: мало ли, вдруг случится очередной шторм на рынке, который собьет спесь — и излишки капитализации — с компаний с высоким P / E.

Но даже если все позитивные факторы не сработают, то лучше не закрывать эту позицию в минус: у компании хорошее будущее.

Топ 10 Инвестиционных идей 2020

Инвестиционная идея Тренд Дата откр. / закр. Цена откр. / целевая Прогноз / Результат Статус Цена закр.
1   В "Аптеку" за масками
Риком Траст   Акции
23 мар 2020
22 апр 2020
13.3 руб
21.2 руб
59.4%
2   Слитки общества
Just2Trade   Акции
23 мар 2020
23 мар 2021
14.47 $
17 $
17.48%
3   Золотая возможность
HighSystems   Акции
20 мар 2020
20 мар 2022
807 руб
1050 руб
30.11%
4   Победить Нефтяное проклятие
Церих   Нефть, газ, сырье
20 мар 2020
19 апр 2020
29.7 $
36 $
21.21%
5   Сургут АП - Обратная сторона девальвации
Открытие   Акции
19 мар 2020
19 июн 2020
36.45 руб
44 руб
20.71%
6   За гречкой в РусАгро
ИК Русс-Инвест   Акции
19 мар 2020
20 мар 2020
459 руб
530 руб
15.47%
15.47%
530 руб
7   Benefytt Technologies - лидер телемедицины для пожилых людей
Citron Research   Акции
18 мар 2020
18 мар 2021
18.44 $
60 $
225.38%
8   Спрятаться от всех на Полюсе
Атон   Акции
18 мар 2020
18 мар 2021
8530 руб
12000 руб
40.68%
9   В Ленту за туалетной бумагой
Солид   Акции
18 мар 2020
18 мар 2021
142 руб
190 руб
33.8%
10   Такого ГМК Норильский Никель инвесторы еще не видели
Финам   Акции
18 мар 2020
18 мар 2021
16368 руб
26166 руб
59.86%

Топ 10 Инвестиций 2020

1   Здоровье   Из немногих активов здоровье относиться к тому, что почти не измеряется напрямую в финансовом эквиваленте, а только косвенно. Больше всего этот тип инвестиций требует вложений наших волевых качеств, времени, мотивированного и осознанного подхода к сохранению и накоплению ресурсов организма...

Доход/риск: 2 / 4   ИИИ: 8.9   БКС


2   Форекс   Рынок Форекс, являясь круглосуточным, предлагает трейдерам высокий ливередж. Это означает, что, инвестируя небольшие суммы, вы можете много заработать. Однако с высоким уровнем ливереджа связан и высокий уровень рисков. Большое количество валют обуславливают стабильность цен.

Доход/риск: 9 / 9   ИИИ: 8.7   LBLV


3   Нефть, газ, сырье   Когда речь касается крупных инвестиций, одним из основных инструментов инвестирования всегда рассматривался сырьевой рынок. Динамика развития биржевой индустрии привела к тому, что даже незначительный объем капитала сейчас может быть инвестирован в сырье...

Доход/риск: 6 / 4   ИИИ: 8.6   HQ Broker


4   Акции   Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Покупать и продавать акции на фондовом рынке частное лицо имеет право только через брокера.

Доход/риск: 7 / 5   ИИИ: 8.5   Открытие Брокер


5   Биткоин   Криптовалюта биткоин существует уже десять лет, и за это время привлекла внимание многих инвесторов, включая трейдеров со значительными финансовыми возможностями. Инвестиции в биткоин (как правило, долгосрочные) – это, в первую очередь, возможность вложиться в достаточно надежную и пользующуюся спросом валюту...

Доход/риск: 8 / 6   ИИИ: 8.4   Crypto-Rating.com


6   Облигации   Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

Доход/риск: 5 / 4   ИИИ: 8.3   Ренессанс Капитал


7   Накопительные программы   Накопительные программы позволяют накопить средства к сроку наступления события, требующего серьезных финансовых вложений, обеспечить достойное пенсионное обеспечение, сохранить комфортный уровень жизни в случае наступления события, связанного с риском для жизни и здоровья.

Доход/риск: 3 / 2   ИИИ: 8.2   Сбербанк


8   ИИС   Индивидуальные инвестиционные счета зародилось совсем недавно, а именно с 1 января 2015 года, и регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", дополненной статьей 10.3. Говоря простым языком, индивидуальный инвестиционный счет – это счет предназначенный для учета активов клиентов...

Доход/риск: 7 / 4   ИИИ: 8.1   Открытие Брокер


9   Недвижимость   Инвестиции в недвижимость - один из наиболее надежных источников пассивного дохода. Цены на недвижимость имеют постоянную тенденцию к росту. Это имеет вполне реальную основу - увеличение населения. Поэтому, инвестиции в недвижимость считаются очень выгодным и достаточно безопасным вложением денег.

Доход/риск: 5 / 5   ИИИ: 8   Кошелев Проект


10   Криптовалюты   Криптовалюта стала самым выгодным объектом для вложения денежных средств. При этом, по сравнению с драгоценными металлами, природными ресурсами либо недвижимостью...

Доход/риск: 9 / 10   ИИИ: 8   Crypto-Rating.com