Рейтинг инвестиционных инструментов – Все инвестиции в одном рейтинге   
Воскресенье, 11 декабря, 2016
Медиа партнеры и спонсоры
ЦБ   63.3028    67.2086    + 65.0604
Что будет с долларом, рублем и евро?
        

Аналитический обзор сентября

Аналитический обзор сентября

С начала месяца курс российского рубля к доллару США укрепился на 3,4%. Несмотря на то, что основным драйвером увеличения курса рубля является рост котировок нефти, корреляция динамики курса рубля к основным мировым валютам и стоимости нефти за последние несколько месяцев значительно снизилась. С начала августа по текущий момент котировки нефти марки Brent увеличились на 16%, в то время как курс российского рубля к доллару США за этот же промежуток укрепился лишь на 4,5%.

Несмотря на то, что корреляция рубля и котировок нефти снизилась, доля налоговых поступлений в бюджет РФ от нефтегазовых компаний остается существенной. Отечественная валюта в любом случае будет подвержена движениям рынка нефти. Важным событием для крупных производителей на нефтегазовом рынке стала неформальная встреча стран-членов ОПЕК, проходившая 28 сентября в Алжире, на которой обсуждалась возможность частичного сокращения текущих объемов добычи нефти.

Участники переговоров пришли к предварительному соглашению, согласно которому страны-члены ОПЕК должны снизить добычу с 33,4 млн. б/с в августе до 32,4 млн. б/с в ноябре. Котировки нефти марки Brent отреагировали на данную новость скачком вверх более чем на 5%. Вслед за этим курс отечественной валюты отреагировал на новость укреплением до уровня 63 рубля за доллар США. Несмотря на это, продолжительность эффекта от заморозки нефти остается под сомнением в связи с тем, что уровни добычи находятся на исторических максимумах. Маловероятно, что несущественное снижение объемов добычи с рекордных уровней изменит фундаментальную картину на мировом нефтегазовом рынке. Рост нефтяных котировок носит скорее эмоциональный характер. В связи с этим, мы не ожидаем существенного роста котировок нефти в среднесрочной перспективе.

По итогам заседания, проходившего 20-21 сентября, ФРС США решила сохранить ключевую процентную ставку на текущем уровне 0,25-0,5%. Представители американского регулятора заявили, что на текущий момент условия для повышения ключевой процентной ставки улучшились, но сохранение внешних рисков не способствует принятию данного решения. Вероятность того, что регулятор поднимет ключевую процентную ставку в декабре составляет 60%. Принятие данной меры поспособствует укреплению доллара США к другим мировым валютам, в том числе российскому рублю.

16 сентября совет директоров ЦБ РФ провел заседание по вопросам денежно-кредитной политики, по итогам которого регулятор принял решение снизить ключевую процентную ставку на 0,5 п.п. до 10%. Мы ожидаем продолжения постепенного снижения ключевой процентной ставки регулятором в 2017 году, что может оказать среднесрочное давление на котировки отечественной валюты. Что касается иных внутренних факторов, мы считаем, что проводимые ЦБ РФ меры по предоставлению валютной ликвидности банкам с помощью сделок РЕПО оказывают значительную поддержку снижению спекулятивных настроений в отечественной валюте. Поскольку доля данных сделок выросла с 50% на начало 2015 до более 70% всего оборота с валютой на август 2016, участие кредитных организаций непосредственно в биржевых торгах заметно снизилось.

Индикатором, свидетельствующим о потенциале ослабления национальной валюты, является показатель монетарного курса, который определяется как соотношение денежной массы (M2) в рублях к объему золотовалютных резервов в долларах. На 1 августа значение индикатора равнялось 93,1 руб. по сравнению с 92,9 руб. на 1 июня 2016 года. Причиной снижения курса является увеличение величины рублевой денежной массы при незначительном росте объема международных резервов в результате их положительной переоценки.

Прогноз: Курс российского рубля к доллару США укрепился в связи с решением стран- участниц ОПЕК сократить объемы добычи нефти. Мы считаем, что данный эффект носит лишь временный характер в связи с тем, что уровни добычи находятся на рекордных уровнях, и их незначительное снижение не изменит фундаментальной картины на мировом рынке нефти. Сложившаяся ситуация может быть использована для формирования позиций в долларе, из-за чего мы сохраняем среднесрочный прогноз по валютной паре USD/RUB на уровне 70 руб. 

CFA/MBA/LLM, Hedge Fund intelligence, Роман Яковлев для www.invest-rating.ru


Билл Гейтс выбрал лучшие книги 2016 годаБилл Гейтс выбрал лучшие книги 2016 года

Обзор инвестиционных идей ноября 2016 г.Обзор инвестиционных идей ноября 2016 г.

Обзор ноября 2016: политика и финансыОбзор ноября 2016: политика и финансы

ТОП-10 инвестиционных инструментов ноября 2016 г.ТОП-10 инвестиционных инструментов ноября 2016 г.

ЦБ определился с категоризацией инвесторов

Встреча ОПЕК в Вене: 4 вероятных результата и реакции рынкаВстреча ОПЕК в Вене: 4 вероятных результата и реакции рынка

Трейдеры выигрывают от эффекта ТрампаТрейдеры выигрывают от эффекта Трампа

Автомобили, яхты, самолеты
Акции
Банковские депозиты
Бинарные опционы
Биткоин
Венчурные инвестиции
Деривативы
Доверительное управление
Драгоценные камни
Драгоценные металлы
Здоровье
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
Искусство, антиквариат
Металлы
Накопительные программы
Наличные деньги
Недвижимость
Необычные инвестиции
Нефть, газ, сырье
Облигации
Образование
ПИФы
Сельхоз продукция
Ставки на спорт
Структурные ноты
Форекс
Фьючерсы на индексы
Хедж-фонды
Шоу бизнес

Поделиться материалом: