Рейтинг инвестиционных инструментов – Все инвестиции в одном рейтинге   
Вторник, 21 февраля
Медиа партнеры и спонсоры
           

Аналитический обзор сентября

Аналитический обзор сентября

С начала месяца курс российского рубля к доллару США укрепился на 3,4%. Несмотря на то, что основным драйвером увеличения курса рубля является рост котировок нефти, корреляция динамики курса рубля к основным мировым валютам и стоимости нефти за последние несколько месяцев значительно снизилась. С начала августа по текущий момент котировки нефти марки Brent увеличились на 16%, в то время как курс российского рубля к доллару США за этот же промежуток укрепился лишь на 4,5%.

Несмотря на то, что корреляция рубля и котировок нефти снизилась, доля налоговых поступлений в бюджет РФ от нефтегазовых компаний остается существенной. Отечественная валюта в любом случае будет подвержена движениям рынка нефти. Важным событием для крупных производителей на нефтегазовом рынке стала неформальная встреча стран-членов ОПЕК, проходившая 28 сентября в Алжире, на которой обсуждалась возможность частичного сокращения текущих объемов добычи нефти.

Участники переговоров пришли к предварительному соглашению, согласно которому страны-члены ОПЕК должны снизить добычу с 33,4 млн. б/с в августе до 32,4 млн. б/с в ноябре. Котировки нефти марки Brent отреагировали на данную новость скачком вверх более чем на 5%. Вслед за этим курс отечественной валюты отреагировал на новость укреплением до уровня 63 рубля за доллар США. Несмотря на это, продолжительность эффекта от заморозки нефти остается под сомнением в связи с тем, что уровни добычи находятся на исторических максимумах. Маловероятно, что несущественное снижение объемов добычи с рекордных уровней изменит фундаментальную картину на мировом нефтегазовом рынке. Рост нефтяных котировок носит скорее эмоциональный характер. В связи с этим, мы не ожидаем существенного роста котировок нефти в среднесрочной перспективе.

По итогам заседания, проходившего 20-21 сентября, ФРС США решила сохранить ключевую процентную ставку на текущем уровне 0,25-0,5%. Представители американского регулятора заявили, что на текущий момент условия для повышения ключевой процентной ставки улучшились, но сохранение внешних рисков не способствует принятию данного решения. Вероятность того, что регулятор поднимет ключевую процентную ставку в декабре составляет 60%. Принятие данной меры поспособствует укреплению доллара США к другим мировым валютам, в том числе российскому рублю.

16 сентября совет директоров ЦБ РФ провел заседание по вопросам денежно-кредитной политики, по итогам которого регулятор принял решение снизить ключевую процентную ставку на 0,5 п.п. до 10%. Мы ожидаем продолжения постепенного снижения ключевой процентной ставки регулятором в 2017 году, что может оказать среднесрочное давление на котировки отечественной валюты. Что касается иных внутренних факторов, мы считаем, что проводимые ЦБ РФ меры по предоставлению валютной ликвидности банкам с помощью сделок РЕПО оказывают значительную поддержку снижению спекулятивных настроений в отечественной валюте. Поскольку доля данных сделок выросла с 50% на начало 2015 до более 70% всего оборота с валютой на август 2016, участие кредитных организаций непосредственно в биржевых торгах заметно снизилось.

Индикатором, свидетельствующим о потенциале ослабления национальной валюты, является показатель монетарного курса, который определяется как соотношение денежной массы (M2) в рублях к объему золотовалютных резервов в долларах. На 1 августа значение индикатора равнялось 93,1 руб. по сравнению с 92,9 руб. на 1 июня 2016 года. Причиной снижения курса является увеличение величины рублевой денежной массы при незначительном росте объема международных резервов в результате их положительной переоценки.

Прогноз: Курс российского рубля к доллару США укрепился в связи с решением стран- участниц ОПЕК сократить объемы добычи нефти. Мы считаем, что данный эффект носит лишь временный характер в связи с тем, что уровни добычи находятся на рекордных уровнях, и их незначительное снижение не изменит фундаментальной картины на мировом рынке нефти. Сложившаяся ситуация может быть использована для формирования позиций в долларе, из-за чего мы сохраняем среднесрочный прогноз по валютной паре USD/RUB на уровне 70 руб. 

CFA/MBA/LLM, Hedge Fund intelligence, Роман Яковлев для www.invest-rating.ru

Давос 2017 – чего удалось достичь?

Форум в Давосе – “группа взаимной поддержки для глобальной элиты”...

Обзор рынков. Ставка ФРС, нефть, рубль

Индикатор ожиданий ставки ФРС на основе фьючерса Индикатор стоимости USD на межбанковском рынке (Libor (30-Day Fed Fund) USD 3 Month). На выступление в Джексон-Хоул последовали четкие сигналы о росте вероятности повышения ставки ФРС на ближайших заседаниях Комитета по открытым рынкам ФРС США...


Доверительное управление капиталом на FOREX Доверительное управление капиталом на FOREX
Финансовые статьи
Последние новости о Брекзит Последние новости о Брекзит
Инвестиционный взгляд эксперта
История успеха Адама Неймана           История успеха Адама Неймана
Истории успеха
Европа хочет создать свой собственный «Шелковый путь»Европа хочет создать свой собственный «Шелковый путь»
Инвестиционный взгляд эксперта
Китайский рынок люксовых товаров восстанавливаетсяКитайский рынок люксовых товаров восстанавливается
World Investment News
Банкиры просчитывают риски распада ЕврозоныБанкиры просчитывают риски распада Еврозоны
Инвестиционный взгляд эксперта
От ноутбуков до винных пробокОт ноутбуков до винных пробок
Финансовые статьи
Новости инвестиций
Автомобили, яхты, самолеты
Акции
Банковские депозиты
Бинарные опционы
Биткоин
Венчурные инвестиции
Деривативы
Доверительное управление
Драгоценные камни
Драгоценные металлы
Здоровье
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
Искусство, антиквариат
Металлы
Накопительные программы
Наличные деньги
Недвижимость
Необычные инвестиции
Нефть, газ, сырье
Облигации
Образование
ПИФы
Сельхоз продукция
Ставки на спорт
Структурные ноты
Форекс
Фьючерсы на индексы
Хедж-фонды
Шоу бизнес


Поделиться материалом: