Рейтинг инвестиционных инструментов – Все инвестиции в одном рейтинге   
           

Аналитический обзор сентября

Аналитический обзор сентября

С начала месяца курс российского рубля к доллару США укрепился на 3,4%. Несмотря на то, что основным драйвером увеличения курса рубля является рост котировок нефти, корреляция динамики курса рубля к основным мировым валютам и стоимости нефти за последние несколько месяцев значительно снизилась. С начала августа по текущий момент котировки нефти марки Brent увеличились на 16%, в то время как курс российского рубля к доллару США за этот же промежуток укрепился лишь на 4,5%.

Несмотря на то, что корреляция рубля и котировок нефти снизилась, доля налоговых поступлений в бюджет РФ от нефтегазовых компаний остается существенной. Отечественная валюта в любом случае будет подвержена движениям рынка нефти. Важным событием для крупных производителей на нефтегазовом рынке стала неформальная встреча стран-членов ОПЕК, проходившая 28 сентября в Алжире, на которой обсуждалась возможность частичного сокращения текущих объемов добычи нефти.

Участники переговоров пришли к предварительному соглашению, согласно которому страны-члены ОПЕК должны снизить добычу с 33,4 млн. б/с в августе до 32,4 млн. б/с в ноябре. Котировки нефти марки Brent отреагировали на данную новость скачком вверх более чем на 5%. Вслед за этим курс отечественной валюты отреагировал на новость укреплением до уровня 63 рубля за доллар США. Несмотря на это, продолжительность эффекта от заморозки нефти остается под сомнением в связи с тем, что уровни добычи находятся на исторических максимумах. Маловероятно, что несущественное снижение объемов добычи с рекордных уровней изменит фундаментальную картину на мировом нефтегазовом рынке. Рост нефтяных котировок носит скорее эмоциональный характер. В связи с этим, мы не ожидаем существенного роста котировок нефти в среднесрочной перспективе.

По итогам заседания, проходившего 20-21 сентября, ФРС США решила сохранить ключевую процентную ставку на текущем уровне 0,25-0,5%. Представители американского регулятора заявили, что на текущий момент условия для повышения ключевой процентной ставки улучшились, но сохранение внешних рисков не способствует принятию данного решения. Вероятность того, что регулятор поднимет ключевую процентную ставку в декабре составляет 60%. Принятие данной меры поспособствует укреплению доллара США к другим мировым валютам, в том числе российскому рублю.

16 сентября совет директоров ЦБ РФ провел заседание по вопросам денежно-кредитной политики, по итогам которого регулятор принял решение снизить ключевую процентную ставку на 0,5 п.п. до 10%. Мы ожидаем продолжения постепенного снижения ключевой процентной ставки регулятором в 2017 году, что может оказать среднесрочное давление на котировки отечественной валюты. Что касается иных внутренних факторов, мы считаем, что проводимые ЦБ РФ меры по предоставлению валютной ликвидности банкам с помощью сделок РЕПО оказывают значительную поддержку снижению спекулятивных настроений в отечественной валюте. Поскольку доля данных сделок выросла с 50% на начало 2015 до более 70% всего оборота с валютой на август 2016, участие кредитных организаций непосредственно в биржевых торгах заметно снизилось.

Индикатором, свидетельствующим о потенциале ослабления национальной валюты, является показатель монетарного курса, который определяется как соотношение денежной массы (M2) в рублях к объему золотовалютных резервов в долларах. На 1 августа значение индикатора равнялось 93,1 руб. по сравнению с 92,9 руб. на 1 июня 2016 года. Причиной снижения курса является увеличение величины рублевой денежной массы при незначительном росте объема международных резервов в результате их положительной переоценки.

Прогноз: Курс российского рубля к доллару США укрепился в связи с решением стран- участниц ОПЕК сократить объемы добычи нефти. Мы считаем, что данный эффект носит лишь временный характер в связи с тем, что уровни добычи находятся на рекордных уровнях, и их незначительное снижение не изменит фундаментальной картины на мировом рынке нефти. Сложившаяся ситуация может быть использована для формирования позиций в долларе, из-за чего мы сохраняем среднесрочный прогноз по валютной паре USD/RUB на уровне 70 руб. 

CFA/MBA/LLM, Hedge Fund intelligence, Роман Яковлев для www.invest-rating.ru

Президент Китая изложил свое видение проекта нового «Шелкового пути»

Общая стоимость проекта составляет $ 900 млрд долларов...

Давос 2017 – чего удалось достичь?

Форум в Давосе – “группа взаимной поддержки для глобальной элиты”...

Обзор рынков. Ставка ФРС, нефть, рубль

Индикатор ожиданий ставки ФРС на основе фьючерса Индикатор стоимости USD на межбанковском рынке (Libor (30-Day Fed Fund) USD 3 Month). На выступление в Джексон-Хоул последовали четкие сигналы о росте вероятности повышения ставки ФРС на ближайших заседаниях Комитета по открытым рынкам ФРС США...


Нефть уходит с молоткаНефть уходит с молотка
Финансовые прогнозы и аналитика
Цена Brexit: последствия для экономики Цена Brexit: последствия для экономики
World Investment News
ТОП 25 брокеров-дилеров 2017 годаТОП 25 брокеров-дилеров 2017 года
Топ 10 инвестиций
Религиозный туризм: рынки недвижимости в святых местахРелигиозный туризм: рынки недвижимости в святых местах
World Investment News
 5 лучших книг о биткоине 5 лучших книг о биткоине
Топ 10 инвестиций
Goldman Sachs: Курс биткоина приблизится к $5000, а потом упадет до $2200Goldman Sachs: Курс биткоина приблизится к $5000, а потом упадет до $2200
Финансовые прогнозы и аналитика
Самые перспективные акции на 2018 год Самые перспективные акции на 2018 год
Финансовые прогнозы и аналитика
Справедливое ICOСправедливое ICO
Финансовые статьи
Как новые санкции повлияют на рынок акций и курс рубля?Как новые санкции повлияют на рынок акций и курс рубля?
Финансовые прогнозы и аналитика
ТОП 10 инвестиций июля 2017ТОП 10 инвестиций июля 2017
Топ 10 инвестиций
Новости инвестиций
Форекс
Биткоин
Облигации
Акции
ПАММ счета
Драгоценные металлы
Банковские депозиты
ПИФы
Наличные деньги
Недвижимость
Доверительное управление
Ставки на спорт
Бинарные опционы
Венчурные инвестиции
Структурные ноты
Искусство, антиквариат
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
Хедж-фонды
Деривативы
Нефть, газ, сырье
Автомобили, яхты, самолеты
Драгоценные камни
Металлы
Накопительные программы
Фьючерсы на индексы
Сельхоз продукция
Образование
Шоу бизнес
Здоровье
Необычные инвестиции


Поделиться материалом: