Пт, 14 мая 2021

Топ-5 облигаций: рекомендации недели

21 января 2021   Облигации

Наша еженедельная подборка подсказывает, на какие российские облигации стоит обратить внимание инвестору. Облигации являются стабильным инструментом, но фавориты на рынке меняются, как и прогнозируемая доходность. Аналитики BCS Global Market изучают данные и дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.

Активность торгов на прошлой неделе оставалась невысокой. Корпоративные выпуски двигались разнонаправленно и изменились в доходности незначительно, в пределах от -4 до 6 б.п.

На наш взгляд, в ближайшие недели в ОФЗ по-прежнему будут преобладать продавцы, и особенно нерезиденты, в условиях ожиданий ускорения инфляции и рисков новых санкций против России. В корпоративных бумагах вероятно усиление давления. Однако, на наш взгляд, спрос в кратко- и среднесрочных выпусках с доходностью выше 6,5–7,0% будет оставаться высоким, и, как следствие, рост доходностей вряд ли будет существенным.

ОФЗ остаются под давлением при невысоких объемах торгов на фоне рисков ускорения инфляции и новых санкций против России. Кривая ОФЗ на прошлой неделе поднялась на 4 б.п. на коротком участке, на 11–15 б.п. — на среднем и на 7–9 б.п. — на длинном.

На прошлой неделе Минфин провел два аукциона по размещению ОФЗ. На первом министерство разместило ОФЗ 26236 с погашением в мае 2028 г. в объеме 10,2 млрд руб. (объем спроса оказался больше размещенного в 1,5 раза). На втором был размещен линкер 52003 с погашением в июле 2030 г. на 21 млрд руб. (1,5x). Учитывая масштабные планы Минфина на I квартал 2021 г. (1 трлн руб.), результаты последнего аукциона выглядят достаточно скромно.

В корпоративных выпусках объемы торгов остаются невысокими без единой динамики. Однако постепенно усиливают давление продавцы, доходности растут, отыгрывая ослабление ОФЗ.

Первичный сегмент начинает оживать после новогодних каникул. На рынок выходят и дебютанты, например, Боржоми. В январе мы ожидаем активизации эмитентов, спешащих занять в ожидании потенциального роста стоимости заимствований.

На этой неделе мы меняем РЕСО-Лизинг-07пбо на РЕСО-Лизинг-08пбо, который при дюрации почти на 1 год меньше торгуется с практически с такой же доходностью — около 6,9%.

  • РЕСО-Лизинг-08пбо. Единственным акционером РЕСО-Лизинг является страховая компания РЕСО-Гарантия (S&P: BBB-), ключевые бенефициары которой с долей 58,0% семья Саркисовых. Диверсификация достаточно высокая — более 40 тыс. клиентов, на 20 крупнейших клиентов приходится 5,4% портфеля. Структура лизингового портфеля является сбалансированной.
  • Сегежа-001P-01R.  Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов, занимает лидирующие позиции в России и Европе по производству мешочной бумаги и изделий из нее. Вертикальная интеграция позволяет Сегеже контролировать всю производственную цепочку и минимизировать отходы. У компании одни из самых низких в отрасли себестоимость производства, что позволяет поддерживать рентабельность по EBITDA на достаточно высоком уровне (24% в 2019 г.). АФК Система сообщила о готовящемся IPO Сегежи.
  • АФК Система-001Р-11бо. АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, входит в список системообразующих предприятий. Облигации Система предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги категории ВВ-/ВВ при низких рисках дефлота и постепенном снижении долговой нагрузки.
  • ПИК-3пбо. ПИК — крупнейшая российская девелоперская компания, является лидером как по объему текущего строительства, так и по объемам введенного в эксплуатацию жилья. Компания включена в список системообразующих предприятий.
  • ГидроМашСервис-3бо. ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ и энергетики. Значительный портфель заказов поддержит рост доходов в кратко- и среднесрочной перспективе.
Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

ИИИ: 8.3

Доход: 5 из 10
Риск: 4 из 10

Комментарии

Купила при первичном размещении одинаковые облигации в приложении ВТБ и БКС. Теперь любуюсь разницей в доходности. По одной облигации доходность по...

Инна   20 янв 2021   Облигации


Не спешите покупать облигации, вначале просчитайте свою выгоду. Покупайте только такие облигации у которых разница цены, предлагаемой спекулянтом...

Юрий   9 дек 2020   Облигации


Ставки по вкладам, как и доходность по краткосрочным ОФЗ менее 5%, что заметно ниже оцениваемого и ожидаемого населением уровня инфляции. К тому же...

теоретик   30 сен 2020   Облигации


Высокая доходность – основная причина для инвестиций в облигации российских компаний второго и третьего эшелонов. Однако рост доходности практически...

теоретик   11 дек 2019   Облигации


У облигаций есть одна особенность. При досрочном выводе средств продажа облигаций происходит по рыночной стоимости. Это значит, что цена продажи...

wise_investor   20 ноя 2019   Облигации


Комментарии

Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
NPBFXФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
ФинамНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций