Пн, 2 августа 2021

Топ-5 облигаций: рекомендации недели

9 февраля 2021   Облигации

Аналитики BCS Global Market дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности. На этой неделе мы меняем АФК Система-001Р-11бо на АФК Система-001Р-15бо, который при чуть более длинной дюрации, около 3 лет, предлагает доходность выше.

Облигации из нашего списка торговались в боковике на прошлой неделе, доходности менялись в достаточно узком диапазоне от -3 до 8 б.п., при этом доходность ГидроМашСервис-3бо снизилась на 16 б.п.

В ближайшую неделю — две мы ожидаем восстановления спроса в корпоративных облигациях на фоне небольшого отскока в ОФЗ. Однако на горизонте до полутора месяцев сохраняются риски новых санкций. К тому же, неизвестно, насколько устойчив тренд на замедление инфляции. На наш взгляд, облигации с дюрацией 2–3 года с качественным кредитным профилем и рейтингами на уровне В+/ВВ и доходностью около 6,5–7,0% предлагают наиболее привлекательное соотношение цена/качество.

На прошлой неделе покупки ОФЗ усилились, особенно ближе к концу недели, на фоне свежих данных о замедлении темпов роста инфляции и некотором снижении санкционных рисков. В результате на коротком и среднем участках кривой доходности опустились в пределах 4–10 б.п. На длинном отрезке рост оказался несколько скромнее, в диапазоне 4–7 б.п.

Главным событием на локальном рынке на этой неделе станет заседание совета директоров ЦБ РФ и его решение по ключевой ставке. Вероятность изменения ставки очень мала, и основное внимание будет приковано к оценке регулятором состояния экономики и темпов роста инфляции.

На прошлой неделе Минфин анонсировал аукционы по трем выпускам. Министерство разместило выпуск ОФЗ 26233 с погашением в июле 2035 г. в объеме 9,2 млрд руб. (bid-to-cover 2,5x). Размещение ОФЗ 26236 было признано несостоявшимся. ОФЗ 52003 продали на 10,1 млрд руб. (bid-to-cover 2,6х).

На вторичном рынке корпоративных облигаций сохраняется невысокая активность без выраженной динамики. Первичный рынок в феврале оживает после паузы в январе. Появляются новые эмитенты, такие как Боржоми, Селектел и другие. Активизация эмитентов свидетельствует о восстановлении спроса со стороны инвесторов, что может поддержать и вторичный рынок.

  • АФК Система-001Р-15бо. АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, входит в список системообразующих предприятий. Выручка в I полугодии 2020 г. составила 305 млрд руб. Основным активом Системы является МТС, значительная часть доходов корпоративного центра формируется за счет дивидендов МТС. В последнее время компания существенно снизила долг (167,0 млрд руб. на III квартал 2020 г.), а прошедшее недавно IPO Озона увеличило стоимость портфеля активов холдинга.
  • РЕСО-Лизинг-08пбо. Единственным акционером РЕСО-Лизинг является страховая компания РЕСО-Гарантия (S&P: BBB-). Диверсификация достаточно высокая — более 40 тыс. клиентов, на 20 крупнейших клиентов приходится 5,4% портфеля. Структура лизингового портфеля является сбалансированной, график погашения долга соотносится со срочностью лизингового портфеля.
  • Сегежа-001P-01R. Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов, занимает лидирующие позиции в России и Европе по производству мешочной бумаги и изделий из нее. На фоне масштабной инвестиционной программы в последние годы долговая нагрузка поднялась до уровня 3,4х по итогам 2019 г. Основной акционер холдинга — АФК Система (99,8%).
  • ПИК-3пбо. ПИК — крупнейшая российская девелоперская компания, является лидером как по объему текущего строительства, так и по объемам введенного в эксплуатацию жилья. Компания включена в список системообразующих предприятий.
  • ГидроМашСервис-3бо. ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ и энергетики. Значительный портфель заказов поддержит рост доходов в кратко- и среднесрочной перспективе. При невысоких потребностях в капитальных вложениях риски обслуживания долга выглядят невысокими.
Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента от её номинальной стоимости.

ИИИ: 8.3

Доход: 5 из 10
Риск: 4 из 10

Комментарии

Купила при первичном размещении одинаковые облигации в приложении ВТБ и БКС. Теперь любуюсь разницей в доходности. По одной облигации доходность по...

Инна   20 янв 2021   Облигации


Не спешите покупать облигации, вначале просчитайте свою выгоду. Покупайте только такие облигации у которых разница цены, предлагаемой спекулянтом...

Юрий   9 дек 2020   Облигации


Ставки по вкладам, как и доходность по краткосрочным ОФЗ менее 5%, что заметно ниже оцениваемого и ожидаемого населением уровня инфляции. К тому же...

теоретик   30 сен 2020   Облигации


Высокая доходность – основная причина для инвестиций в облигации российских компаний второго и третьего эшелонов. Однако рост доходности практически...

теоретик   11 дек 2019   Облигации


У облигаций есть одна особенность. При досрочном выводе средств продажа облигаций происходит по рыночной стоимости. Это значит, что цена продажи...

wise_investor   20 ноя 2019   Облигации


Комментарии

Инвестиции

БКСЗдоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
NPBFXФорекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
ФинамНефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Открытие БрокерАкции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Crypto-Rating.comБиткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Ренессанс КапиталОблигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
СбербанкНакопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
Открытие БрокерИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Кошелев ПроектНедвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Crypto-Rating.comКриптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Райффайзен БанкНаличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Кошелев-БанкБанковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ВТБПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
СитибанкСтруктурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
Альфа-ФорексПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рейтинг инвестиций